RBI διατηρεί το repo στο 5,25% καθώς οι διακυμάνσεις πετρελαίου σκιάζουν τον πληθωρισμό

Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (RBI) την Τετάρτη διατήρησε το βασικό επιτόκιο repo αμετάβλητο στο 5,25% και διατήρησε ουδέτερη νομισματική στάση, επιλέγοντας να περιμένει περισσότερη σαφήνεια σχετικά με τους κινδύνους πληθωρισμού που προέρχονται από τις μεταβλητές διεθνείς τιμές αργού πετρελαίου, ενώ εξέφρασε εμπιστοσύνη στις εγχώριες προοπτικές ανάπτυξης της χώρας.

Η κεντρική τράπεζα επίσης αναθεώρησε οριακά ανοδικά την πρόβλεψη για την ανάπτυξη του ΑΕΠ για το τρέχον οικονομικό έτος στο 6,7% από 6,6%, αντανακλώντας ισχυρότερη της αναμενόμενης οικονομική δραστηριότητα κατά το πρώτο τρίμηνο.

Ανακοινώνοντας τα αποτελέσματα της συνεδρίασης της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής (MPC), ο διοικητής της RBI, Sanjay Malhotra, δήλωσε ότι το εξαμελές σώμα ψήφισε ομόφωνα να διατηρήσει το επιτόκιο πολιτικής repo αμετάβλητο.

Η κεντρική τράπεζα διατήρησε επίσης το επιτόκιο της Standing Deposit Facility στο 5%, ενώ άφησε το επιτόκιο της Marginal Standing Facility και το τραπεζικό επιτόκιο αμετάβλητα στο 5,5%.

RBI επιλέγει προσοχή εν μέσω παγκόσμιων αβεβαιοτήτων

Η τελευταία απόφαση πολιτικής λαμβάνεται καθώς οι ρυθμιστικές αρχές συνεχίζουν να αξιολογούν τον οικονομικό αντίκτυπο της συνεχιζόμενης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και την επίδρασή της στις τιμές ενέργειας, τον πληθωρισμό και την εγχώρια ανάπτυξη.

Ενώ αρκετές περιφερειακές κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων αυτών στην Ινδονησία και τις Φιλιππίνες, έχουν σφίξει τη νομισματική πολιτική εν όψει πληθωριστικών πιέσεων που συνδέονται με υψηλότερες τιμές πετρελαίου και συναλλαγματική αστάθεια, η RBI επέλεξε να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά.

«Η επανόξυνση της σύγκρουσης από την πρώτη εβδομάδα του Ιουλίου έχει ενισχύσει την αστάθεια στις τιμές ενέργειας. Τα πρώτα αποτελέσματα των εταιρικών εκθέσεων για το 1ο τρίμηνο δείχνουν υγιή απόδοση στον μεταποιητικό τομέα. Η ιδιωτική κατανάλωση συνεχίστηκε να τροφοδοτείται από αυξημένες δαπάνες διακριτής φύσης. Συνολικά, η ινδική οικονομία απέδωσε καλύτερα των προσδοκιών στο 1ο τρίμηνο», είπε ο Malhotra.

Οι αγορές αντέδρασαν μετρημένα στην ανακοίνωση πολιτικής.

Η αποδοτικότητα του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς της Ινδίας παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη στο 6,78%, ενώ η ρουπία εξασθένησε πάνω από 0,1% προς τις 95,09 έναντι του αμερικανικού δολαρίου.

Τα χρηματιστήρια παρέμειναν θετικά, με τον Nifty 50 να σημειώνει άνοδο περίπου 0,1% πριν περάσει στο κόκκινο, και τον Sensex να ανεβαίνει περίπου 0,2%.

Οι προοπτικές του πληθωρισμού βελτιώνονται, αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν

Η RBI μείωσε τη μέση πρόβλεψη πληθωρισμού για το FY27 στο 5% από 5,1% που εκτιμήθηκε τον Ιούνιο.

Μείωσε επίσης την εκτίμησή της για τον βασικό πληθωρισμό, που εξαιρεί τρόφιμα και καύσιμα, στο 4,3% από 4,7%.

Ο πληθωρισμός καταναλωτή ξεπέρασε το μεσοπρόθεσμο στόχο της κεντρικής τράπεζας στο 4% τον Ιούνιο για πρώτη φορά σε 17 μήνες.

Ωστόσο, αναμένεται ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει εντός του εύρους ανοχής της RBI, 2% έως 6%, δίνοντας στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής ευελιξία να διατηρήσουν τα τρέχοντα επιτόκια.

Παρά τις βελτιωμένες προοπτικές, η κεντρική τράπεζα προειδοποίησε ότι οι κίνδυνοι γύρω από τον πληθωρισμό παραμένουν υψηλοί.

Στη δήλωση νομισματικής πολιτικής επισημάνθηκε ότι οι παγκόσμιες τιμές πετρελαίου συνεχίζουν να γνωρίζουν απότομες μεταβολές που πυροδοτούνται από γεωπολιτικές εξελίξεις, καθιστώντας αβέβαιες τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές του πληθωρισμού.

«Παρόλο που οι γενικευμένες πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν μέχρι στιγμής περιορισμένες, οι κίνδυνοι από υψηλότερες τιμές τροφίμων, καυσίμων και άλλων εισροών που μεταφράζονται σε ευρύτερη αύξηση του πληθωρισμού εξακολουθούν να υφίστανται», σημείωσε η RBI.

Ο Malhotra αναγνώρισε επίσης το El Niño ως σημαντική πηγή αβεβαιότητας για τη γεωργία και τη ζήτηση στην ύπαιθρο.

«Κοιτάζοντας μπροστά, οι προοπτικές για τη γεωργία επισκιάζονται από ελλιπείς και άνισες νοτιοδυτικές μονσώνες στο πλαίσιο συνθηκών El Niño», είπε.

Πρόσθεσε ότι οι κυβερνητικές πρωτοβουλίες για την προώθηση ανθεκτικών στην κλιματική αλλαγή καλλιεργειών, τη διαφοροποίηση των καλλιεργειών και τη διατήρηση του νερού μπορούν να μειώσουν τον αντίκτυπο των ασθενέστερων συνθηκών μονσώνων, ενώ η διατηρούμενη ανάπτυξη στον τομέα των υπηρεσιών, οι μεταρρυθμίσεις GST και η σταθερή απασχόληση θα συνεχίσουν να στηρίζουν τη ζήτηση στις πόλεις.

Οικονομολόγοι αναμένουν περαιτέρω σύσφιξη

Οικονομολόγοι δήλωσαν ότι η απόφαση της RBI ήταν σε μεγάλο βαθμό σύμφωνη με τις προσδοκίες, αλλά επισήμαναν ότι ενδέχεται να χρειαστεί περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής αργότερα μέσα στο οικονομικό έτος εάν οι πληθωριστικές πιέσεις ενταθούν.

«Η απόφαση της RBI για διατήρηση της κατάστασης quo ήταν σε γραμμή με τις προσδοκίες. Ο τόνος ήταν καλά ισορροπημένος, τονίζοντας τους κινδύνους και καθιστώντας τις μελλοντικές αποφάσεις πολιτικής εξαρτώμενες από τα στοιχεία», είπε η Upasna Bhardwaj, επικεφαλής οικονομολόγος στην Kotak Mahindra Bank.

«Συνεχίζουμε να βλέπουμε περιθώριο για αύξηση επιτοκίων 50 μ.β. στο 2ο εξάμηνο του FY27, ειδικά καθώς ο πληθωρισμός του 1ου τριμήνου FY28 συνεχίζει επίσης να δείχνει πάνω από 5%», πρόσθεσε.

Ο Malhotra επίσης τόνισε τη συνεχιζόμενη δύναμη στις εξωτερικές κεφαλαιακές ροές.

Οι ακαθάριστες εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων αυξήθηκαν στα $30,7 δισ. κατά την περίοδο Απρίλιος-Ιούνιος 2026, ενώ οι ξένες χαρτοφυλακιακές επενδύσεις έγιναν θετικές τον Ιούνιο και τον Ιούλιο μετά από μέτρα που ανακοίνωσε η RBI για την προσέλκυση υπερπόντιου κεφαλαίου.

Ως αποτέλεσμα, ο διοικητής είπε ότι η ισοτιμία πληρωμών της Ινδίας αναμένεται να παραμείνει σε υγιές πλεόνασμα κατά το τρέχον οικονομικό έτος.