Μετοχή Amazon +10%: πωλήσεις AWS +37% — προειδοποίηση εντείνεται

Η μετοχή της Amazon NASDAQ:AMZN εκτινάχθηκε έως και 10% στις μετα-ωριαίες συναλλαγές την Πέμπτη, μετά την ανακοίνωση της ισχυρότερης ανόδου της AWS σε πάνω από τέσσερα χρόνια, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι δαπάνες της για τεχνητή νοημοσύνη αποδίδουν.

Οι πωλήσεις της AWS αυξήθηκαν 37% στα $42,2 δισ., επιταχύνοντας από 28% το προηγούμενο τρίμηνο και υπερβαίνοντας την εκτίμηση της Wall Street περίπου στο 31%.

Τα λειτουργικά κέρδη του cloud αυξήθηκαν 64% στα $16,6 δισ., ανεβάζοντας το περιθώριο του τομέα στο 39,4%.

Ωστόσο, η κυλιόμενη ελεύθερη ταμειακή ροή της Amazon μετατράπηκε σε εκροή $7,6 δισ. καθώς η διοίκηση αύξησε τις κεφαλαιακές δαπάνες για το 2026 σε περίπου $220 δισ.

Οι επενδυτές ανταμείβουν την εξαιρετική ανάπτυξη του cloud, αλλά αυτή η υπομονή μπορεί να εξανεμιστεί εάν τα έσοδα ή τα περιθώρια αδυνατίσουν.

Μετοχή Amazon: η AWS ξεπερνά ασυνήθιστα υψηλό πήχη της Wall Street

Τα έσοδα της Amazon αυξήθηκαν 20% στα $200,6 δισ., υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις κοντά στα $197 δισ. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν 43% στα $27,5 δισ.

Η AWS δημιούργησε περίπου το 61% του ομαδικού λειτουργικού κέρδους, παρότι αντιπροσωπεύει περίπου το 21% των πωλήσεων.

Ο ετήσιος ρυθμός εσόδων έφτασε τα $169 δισ., ενισχύοντας τη θέση της Amazon απέναντι σε Microsoft Azure και Google Cloud.

«Συνολικά, το β' τρίμηνο σημείωσε αποφασιστική υπέρβαση στα έσοδα και τις ισχυρότερες συνολικές και AWS περιθώριες σε αρκετά τρίμηνα», είπε ο αναλυτής της Evercore ISI Mark Mahaney σε σημείωμα προς πελάτες, που αναφέρεται από το MarketWatch.

Το αποτέλεσμα έχει σημασία επειδή η Amazon δεν επιτάχυνε την AWS θυσιάζοντας την κερδοφορία.

Η ταχύτερη αύξηση των πωλήσεων συνέπεσε με διεύρυνση των περιθωρίων, αποδυναμώνοντας τους φόβους ότι η εταιρεία δαπανά υπέρμετρα απλώς για να υπερασπιστεί μερίδιο αγοράς cloud.

Η Amazon ανακοίνωσε αραιωμένα κέρδη $5,75 ανά μετοχή, αλλά οι επενδυτές πρέπει να χειριστούν αυτό το νούμερο με προσοχή.

Τα καθαρά κέρδη περιλάμβαναν $53,4 δισ. μη λειτουργικά προ φόρων έσοδα, κυρίως συνδεδεμένα με τις επενδύσεις της Amazon στην Anthropic.

Ο προϋπολογισμός $220 δισ. για AI γίνεται ανεκτός

Ο διευθύνων σύμβουλος Andy Jassy αύξησε το σχέδιο κεφαλαιακών δαπανών της Amazon για το 2026 από περίπου $200 δισ. σε $220 δισ., επικαλούμενος τη ζήτηση και το αυξανόμενο κόστος των τσιπ μνήμης.

Ο Jassy δήλωσε ότι η Amazon θα εξακολουθούσε να μην έχει επαρκή χωρητικότητα για να καλύψει τη ζήτηση το 2026 και εκτίμησε ότι ο περιορισμός μπορεί να συνεχιστεί έως το 2027.

Πρόσθεσε ότι μεγάλο μέρος της ικανότητας της AWS για το 2027 είχε ήδη δεσμευτεί, με δεσμεύσεις που εκτείνονται έως το 2028.

Η Amazon επίσης δήλωσε ότι τόσο η μονάδα AI της AWS όσο και η δραστηριότητα προσαρμοσμένων τσιπ είχαν η κάθε μία ξεπεράσει ετήσιους ρυθμούς εσόδων $25 δισ., με ανάπτυξη σε τριψήφια ποσοστά.

Η αγορά φαίνεται να θεωρεί τις δαπάνες στηριγμένες στη ζήτηση και όχι σπεκουλαδόρικες. Ωστόσο, ο προϋπολογισμός δεν αφορά αποκλειστικά την AWS.

Χρηματοδοτεί επίσης ημιαγωγούς, ρομποτική, δορυφόρους και άλλη τεχνολογική υποδομή.

Η βασική συμφωνία είναι σαφής: οι επενδυτές θα ανέχονται δαπάνες πάνω από $200 δισ. όσο η AWS αναπτύσσεται περίπου 37% και παράγει περιθώρια γύρω στο 40%.

Η συμφωνία αυτή γίνεται δυσκολότερη να υπερασπιστεί κανείς αν η ανάπτυξη του cloud επιστρέψει προς το 30% πριν μειωθεί η ένταση κεφαλαίου.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή και η καθοδήγηση μετριάζουν τον ενθουσιασμό

Η κυλιόμενη λειτουργική ταμιακή ροή της Amazon αυξήθηκε 33% στα $161,4 δισ.

Ωστόσο, οι αγορές ιδιοκτησίας και εξοπλισμού αυξήθηκαν απότομα, μετατοπίζοντας την κυλιόμενη ελεύθερη ταμειακή ροή από εισροή $18,2 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα σε εκροή $7,6 δισ.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Zacks Investment Research, Ethan Feller, είπε ότι η μετάβαση σε αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή «επιβάλλει παρακολούθηση», ανέφερε το MarketWatch, παρότι η μείωση αντανακλά τη σκόπιμη επενδυτική στρατηγική της διοίκησης.

Οι επιχειρήσεις της Amazon δημιουργούν περισσότερες λειτουργικές ταμειακές ροές, αλλά οι δαπάνες υποδομής αυξάνονται ταχύτερα.

Η ανισορροπία αυτή είναι διαχειρίσιμη όσο η νέα χωρητικότητα παράγει εξαιρετική ανάπτυξη και κέρδη. Γίνεται προειδοποίηση εάν η AWS επιβραδύνει πριν αυτές οι επενδύσεις αρχίσουν να επιστρέφουν μετρητά.

Η καθοδήγηση για τις πωλήσεις του τρίτου τριμήνου, στα $197 δισ. έως $202 δισ., υπολείπεται της εκτίμησης FactSet περίπου στα $203,9 δισ.