Έχουν πέσει πολύ οι τιμές πετρελαίου καθώς η Τεχεράνη αποδομεί την αφήγηση του Τραμπ;

Οι τιμές του πετρελαίου ενισχύθηκαν ελαφρώς την Τρίτη, καθώς οι έμποροι αμφισβητούσαν εάν το ξεπούλημα της Δευτέρας είχε ήδη αποτιμήσει μια διπλωματική πρόοδο που ενδέχεται να μην υφίσταται.

Το Brent αυξήθηκε 1,3% στα $84.89 το βαρέλι, ενώ το West Texas Intermediate κέρδισε 1% στα $81.11, ανακτώντας μέρος της πτώσης της προηγούμενης συνεδρίασης.

Το αργό κατέρρευσε αφότου ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump ανέβαλε επιθέσεις κατά του Ιράν και δήλωσε ότι διεξάγονταν διαπραγματεύσεις.

Η Τεχεράνη αμφισβήτησε αυτή την εκδοχή, δηλώνοντας ότι δεν διαπραγματευόταν με την Ουάσινγκτον και ότι δεν είχαν προγραμματιστεί συναντήσεις.

Άλλο πλοίο χτυπήθηκε κοντά στο Στενό του Χορμούζ, αυξάνοντας τις αμφιβολίες ότι οι κίνδυνοι για την προσφορά εξαφανίζονταν.

Το πετρέλαιο μπορεί να υποχωρήσει εάν η διπλωματία αποκαταστήσει τις εξαγωγές, αλλά οι έμποροι φαίνεται ότι αφαίρεσαν το γεωπολιτικό πριμ πριν εξασφαλιστεί είτε η ειρήνη είτε η ασφαλής διέλευση.

Η άρνηση της Τεχεράνης εκθέτει το στοίχημα περί ειρήνης

Το WTI έπεσε 6,9% στα $78.85 τη Δευτέρα, ενώ το Brent έχασε 5,7% στα $82.91, αφότου ο Τραμπ ακύρωσε νέες στρατιωτικές ενέργειες και υπέδειξε ότι οι συνομιλίες θα μπορούσαν να ανοίξουν ξανά το Στενό του Χορμούζ.

Η αγορά θεώρησε την ανακοίνωση ως ένδειξη ότι η πιθανότητα ενός σοκ στην προσφορά είχε μειωθεί δραστικά.

Η αντίδραση του Ιράν περιέπλεξε αυτό το συμπέρασμα. Ο εκπρόσωπος του υπουργείου Εξωτερικών Esmaeil Baghaei δήλωσε ότι δεν γίνονταν διαπραγματεύσεις με τις ΗΠΑ και δεν είχαν κανονιστεί συναντήσεις.

Η Τεχεράνη είπε ότι οι συζητήσεις της με το Ομάν αφορούσαν τις διαδρομές εμπορικών πλοίων μέσω του στενού.

Ο Nikos Tzabouras της Tradu είπε στην The Wall Street Journal ότι οι προηγούμενες διαπραγματεύσεις δεν οδήγησαν σε μια ολοκληρωμένη συμφωνία και ότι μια νέα διπλωματική αποτυχία θα μπορούσε να επαναφέρει τις εχθροπραξίες και το γεωπολιτικό πριμ στο πετρέλαιο.

Το Χορμούζ αφήνει το αργό με εκρηκτικό ανοδικό ρίσκο

Το Στενό του Χορμούζ παραμένει το κεντρικό σημείο έντασης καθώς η κυκλοφορία περιορίζεται, ενώ ένα φορτηγό πλοίο ανέφερε ότι χτυπήθηκε από βλήμα έξω από το Ομάν την Τρίτη.

Η JPMorgan εκτιμά ότι κάθε μήνας διαταραχής θα μπορούσε να προσθέσει περίπου $7–$8 ανά βαρέλι στο Brent. Μια τρίμηνη διαταραχή θα μπορούσε να αυξήσει τον μηνιαίο μέσο όρο σε περίπου $114.

Η Goldman Sachs έχει περιγράψει ένα σενάριο στο οποίο μια διαταραχή στο Χορμούζ ωθεί το Brent πάνω από τα $120. Αυτό δεν αποτελεί την κύρια εκτίμηση της τράπεζας: αναμένει ότι οι τιμές θα υποχωρήσουν καθώς οι εντάσεις μετριάζονται, με το Brent να διαμορφώνεται κατά μέσο όρο περίπου στα $80 το τέταρτο τρίμηνο και στα $75 το 2027.

Αυτές οι προβλέψεις εξηγούν γιατί οι κίνδυνοι μοιάζουν άνισοι. Η πτωτική πλευρά από μια ειρηνευτική συμφωνία μπορεί να εξελιχθεί καθώς η ναυτιλία και τα αποθέματα ομαλοποιούνται.

Η ανοδική πλευρά από μια άλλη επίθεση, αποτυχημένες διαπραγματεύσεις ή ανανεωμένη επίθεση των ΗΠΑ μπορεί να εμφανιστεί άμεσα.

Η μακροπρόθεσμη προσφορά περιορίζει ακόμη το ανοδικό σενάριο

Μια τακτική ανάκαμψη δεν θα αποδείκνυε ότι το πετρέλαιο έχει εισέλθει εκ νέου σε μια διαρκή ανοδική αγορά. Το OPEC+ αυξάνει τους στόχους παραγωγής, η παραγωγή των ΗΑΕ είναι αυξημένη και η παραγωγή εκτός OPEC ανταποκρίνεται στις υψηλότερες τιμές.

Ο Anindya Banerjee, επικεφαλής έρευνας εμπορευμάτων στην Kotak Securities, είπε στην The Economic Times ότι η κατεύθυνση της προοπτικής του παρέμεινε αμετάβλητη, αν και «η πορεία και το χρονοδιάγραμμα έχουν μετατοπιστεί».

Αναμένει ότι το αργό θα ψυχθεί έως το 2027 καθώς η προσφορά εκτός της ζώνης σύγκρουσης διευρύνεται και τα αποθέματα ξαναχτίζονται μόλις οι ροές ομαλοποιηθούν.

Αυτή η μακροπρόθεσμη πίεση έχει σημασία επειδή η πτώση της Δευτέρας δεν οφειλόταν μόνο στη διπλωματία.

Το OPEC+ ενέκρινε αύξηση της ποσόστωσης για τον Σεπτέμβριο κατά περίπου 188.000 βαρέλια ημερησίως, ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι περισσότερη προσφορά θα μπορούσε τελικά να φτάσει στην αγορά.

Μια πραγματική ειρηνευτική συμφωνία θα μπορούσε να ωθήσει ξανά το αργό χαμηλότερα. Εφόσον μια τέτοια έκβαση δεν υπάρχει, η αγορά παραμένει ευάλωτη σε απότομη ανάκαμψη όποτε τα γεγονότα αντιφάσκουν με την εύθραυστη αφήγηση περί ειρήνης.