Γιατί οι μετοχές της Microsoft υποχωρούν 2% σήμερα;

Μετοχές της Microsoft Corp. MSFT υποχώρησαν 2% στις πρωινές συναλλαγές της Τετάρτης, καθώς οι επενδυτές αξιολογούσαν νέες εικασίες για τα εσωτερικά chip Maia AI της εταιρείας έναντι της ταχέως αυξανόμενης δαπάνης της για υποδομές.

Παρότι ο κολοσσός λογισμικού δεν έχει επιβεβαιώσει αναφορές ότι ένας ακόμη επεξεργαστής Maia θα μπορούσε να παρουσιαστεί ήδη από τον Σεπτέμβριο, οι αναλυτές βλέπουν όλο και περισσότερο τη στρατηγική προσαρμοσμένου σιλικόνιου της Microsoft ως βασικό στοιχείο των μακροπρόθεσμων φιλοδοξιών της στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.

Η διόρθωση έρχεται παρά τη συνεχιζόμενη αισιοδοξία γύρω από την επιχειρηματική δραστηριότητα AI της Microsoft μετά τα ισχυρά αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο του φορολογικού έτους, με τους επενδυτές να εστιάζουν στο αν οι τεράστιες κεφαλαιακές επενδύσεις μπορούν να μεταφραστούν σε διατηρήσιμη αύξηση κερδών και σε ισχυρότερη οικονομική απόδοση της Azure.

Τα Maia μπορούν να ενισχύσουν την οικονομία της AI της Microsoft

Σύμφωνα με ρεπορτάζ του Barron's, η Microsoft ενδέχεται να παρουσιάσει έναν ακόμη επεξεργαστή Maia ήδη από τον Σεπτέμβριο, αν και η εταιρεία δεν έχει επιβεβαιώσει αυτό το χρονοδιάγραμμα.

Η Microsoft προσφέρει ήδη το Maia 200, έναν επεξεργαστή inference τριών νανομέτρων για τεχνητή νοημοσύνη με περισσότερα από 140 δισεκατομμύρια τρανζίστορ και 216GB μνήμης υψηλού εύρους ζώνης.

Ο επεξεργαστής έχει σχεδιαστεί για την εκτέλεση εργασιών AI σε υπηρεσίες Azure AI και στο Microsoft 365 Copilot.

Αντί να αντικαταστήσει τα chip που προμηθεύουν Nvidia και AMD, η στρατηγική προσαρμοσμένου σιλικόνιου της Microsoft στοχεύει στη βελτίωση των οικονομικών της υποδομής AI.

Με τη μεταφορά περισσότερων φορτίων inference AI σε εσωτερικά σχεδιασμένους επεξεργαστές, η εταιρεία θα μπορούσε να μειώσει τα λειτουργικά κόστη, να βελτιστοποιήσει την απόδοση των κέντρων δεδομένων και να αποκτήσει μεγαλύτερο έλεγχο στο τεχνολογικό της στοίβο για AI.

Η Microsoft επενδύει δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές AI καθώς επιδιώκει να μην εξαρτάται από εξωτερικούς κατασκευαστές chip.

Οι κεφαλαιακές δαπάνες παραμένουν στο επίκεντρο παρά της ισχυρή ζήτηση για AI

Η Microsoft έχει προβλέψει αύξηση εσόδων Azure περίπου 45%, ενώ τα τριμηνιαία κεφαλαιακά έξοδα κινούνται περίπου στα $50 δισ., υπογραμμίζοντας το μέγεθος της επένδυσης για AI.

Ο ισολογισμός της Microsoft παραμένει υγιής παρά το υψηλό επίπεδο επενδύσεων.

Το χρέος αντιστοιχεί στο 7.5% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων σε σύγκριση με έναν ιστορικό μέσο όρο 19%, γεγονός που δείχνει ότι η εταιρεία χρηματοδοτεί την επέκτασή της από θέση χρηματοοικονομικής ισχύος αντί για υπερβολική μόχλευση.

Η διοίκηση έχει επίσης δηλώσει ότι τα κεφαλαιακά έξοδα θα συνεχίσουν να αυξάνονται κατά το φορολογικό έτος 2027, αντανακλώντας τη δέσμευσή της στην επέκταση των υποδομών AI.

Οι αναλυτές βλέπουν μακροπρόθεσμη ευκαιρία παρά το πρόσφατο ράλι

Οι μετοχές της Microsoft έχουν ανέβει 26% από τότε που η εταιρεία ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του φορολογικού έτους στις 29 Ιουλίου, ωθώντας ορισμένους επενδυτές να αμφισβητήσουν εάν μεγάλο μέρος της αισιοδοξίας έχει ήδη αποτιμηθεί στην τιμή της μετοχής.

Ωστόσο, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι οι δαπάνες της Microsoft συνδέονται άμεσα με ισχυρή ζήτηση.

Η ζήτηση για Azure ξεπέρασε τη διαθέσιμη χωρητικότητα κατά το τέταρτο τρίμηνο του φορολογικού έτους 2026, ενώ η διοίκηση αναμένει αύξηση εσόδων Azure περίπου 45% σε σταθερό συνάλλαγμα κατά το πρώτο τρίμηνο του φορολογικού έτους 2027.

Οι αναλυτές δήλωσαν ότι οι επενδυτές θα πρέπει να επανεξετάσουν την επενδυτική περίπτωση της Microsoft: αντί να θεωρούν την αυξημένη δαπάνη ως προειδοποιητικό σημάδι, να τη δουν ως ένδειξη ότι η εταιρεία προετοιμάζεται επιθετικά για την υποστήριξη της αυξανόμενης ζήτησης για AI.

Παρότι η Microsoft έχει αποδώσει χαμηλότερα από την ευρύτερη αγορά τους τελευταίους 12 μήνες και παραμένει περίπου 6.5% κάτω από το 52-εβδομάδων υψηλό της, οι αναλυτές συνεχίζουν να θεωρούν τις επενδύσεις της εταιρείας στην AI και τη στρατηγική των προσαρμοσμένων chip ως κεντρικές για την μακροπρόθεσμη προοπτική ανάπτυξης.