Γιατί οι μετοχές της Nvidia ανεβαίνουν περίπου 3% σήμερα

Η μετοχή της Nvidia NVDA ενισχύθηκε νωρίς την Τετάρτη καθώς οι επενδυτές φαίνονταν να αντλούν κάποια ανακούφιση από μια νέα πρωτοβουλία χρηματοδότησης που αφορά έξι από τις μεγαλύτερες επενδυτικές εταιρείες της Wall Street.

Οι μετοχές ανεβαίνουν περίπου 3% και διαπραγματεύονται κοντά στα $223 στις πρώτες συνεδριάσεις.

Τα MoU που ανακοινώθηκαν τη Δευτέρα φέρνουν μαζί την Apollo Global Management, τη BlackRock, τη Blackstone, τη Brookfield Asset Management, τη Goldman Sachs και την KKR για να βοηθήσουν στην κινητοποίηση περισσότερων από $500 billion κεφαλαίων τρίτων για έργα υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Η συμφωνία δίνει στους πελάτες της Nvidia πρόσβαση σε ένα πολύ μεγαλύτερο ταμείο κεφαλαίων χωρίς να απαιτεί από τον κατασκευαστή τσιπ να χρηματοδοτήσει ολόκληρη την κατασκευή μόνος του.

Οι συμμετέχουσες χρηματοπιστωτικές εταιρείες θα αξιολογούν ανεξάρτητα τα επιμέρους έργα και θα καθορίζουν πόσο κεφάλαιο θα δεσμεύσουν.

Αυτή η διάκριση έχει σημασία επειδή οι επενδυτές ολοένα και περισσότερο αμφισβητούν αν οι ρυθμίσεις χρηματοδότησης της Nvidia θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια μορφή κυκλικής χρηματοδότησης, όπου η εταιρεία βοηθά τους πελάτες να εξασφαλίσουν χρηματοδότηση για να αγοράσουν τα ίδια τα τσιπ της Nvidia, στηρίζοντας τη ζήτηση που ενδεχομένως θα ήταν ασθενέστερη αλλιώς.

Η άμεση χρηματοοικονομική έκθεση της Nvidia υπό τη νέα δομή φαίνεται να είναι πιο περιορισμένη από ό,τι κάποιοι επενδυτές φοβούνταν αρχικά.

Η Morningstar ανέφερε ότι η Nvidia δεν θα παρέχει μετρητά στην πλατφόρμα χρηματοδότησης και ενδέχεται αντ’ αυτού να προσφέρει στήριξη για την υπολειμματική αξία των περιουσιακών στοιχείων σε ορισμένες περιπτώσεις.

Ο CEO της Nvidia, Jensen Huang, δήλωσε ότι η εταιρεία θα μπορούσε να παρέχει «μηχανισμό υποστήριξης υπολειμματικής αξίας έως και 25% μιας ευκαιρίας», αξιολογούμενο σε έργο-ανά-έργο βάση.

Αυτό ενδεχομένως περιορίζει το ποσοστό κινδύνου που αναλαμβάνει η Nvidia στον δικό της ισολογισμό, ενώ ταυτόχρονα επιτρέπει σε εξωτερικούς επενδυτές να χρηματοδοτήσουν πολύ μεγαλύτερο μέρος της κατασκευής υποδομών για AI.

Παραμένουν ανησυχίες για την κυκλική χρηματοδότηση

Η δομή χρηματοδότησης ωστόσο έρχεται σε μια ευαίσθητη στιγμή για τη βιομηχανία της τεχνητής νοημοσύνης.

Οι hyperscalers, συμπεριλαμβανομένων των Alphabet, Amazon, Meta και Microsoft, έχουν αναλάβει σημαντικό χρέος για να χρηματοδοτήσουν κέντρα δεδομένων, υπολογιστική ισχύ και ανάπτυξη AI.

Οι αυξανόμενες κεφαλαιακές ανάγκες έχουν ωθήσει τις αγορές πιστώσεων να δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στο αν οι αναμενόμενες αποδόσεις από τις υποδομές AI θα δικαιολογήσουν τις δαπάνες.

Η Nvidia έχει βρεθεί υπό πρόσθετο έλεγχο επειδή όλο και περισσότερο παρέχει χρηματοοικονομική στήριξη σε εταιρείες που αγοράζουν το υλικό της.

Νωρίτερα αναφέρθηκε ότι η εταιρεία συζητούσε εγγυήσεις έως και $250 billion για να στηρίξει μίσθωση και χρηματοδότηση χρέους της OpenAI για ένα μεγάλο έργο κέντρου δεδομένων στο Οχάιο.

Αυτές οι ρυθμίσεις έχουν εγείρει ανησυχίες ότι η χρηματοδότηση θα μπορούσε να βοηθήσει στη διατήρηση της ζήτησης για τα τσιπ της Nvidia ακόμη και πριν οι υποδομές AI παράξουν επαρκές ταμειακό ρεύμα για να στηρίξουν την επένδυση.

Η νέα συνεργασία της Wall Street αποσκοπεί να αντιμετωπίσει μέρος αυτής της ανησυχίας μεταφέροντας μεγάλο μέρος της ευθύνης χρηματοδότησης σε ανεξάρτητους χρηματοπιστωτικούς φορείς.

Οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τη μετοχή της Nvidia

Η Morningstar διατήρησε την εκτίμηση δίκαιης αξίας στα $280 για τη Nvidia και δήλωσε ότι οι συνεργασίες χρηματοδότησης δεν αλλάζουν την θετική της εικόνα για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας.

Η ερευνητική εταιρεία ανέφερε ότι η Nvidia χρησιμοποιεί τη θέση της στο κέντρο του οικοσυστήματος AI για να προσελκύσει πρόσθετο κεφάλαιο στην ανάπτυξη υποδομών ενώ διευρύνει την πρόσβαση στα τσιπ της.

Η Nvidia παραμένει ο κυρίαρχος προμηθευτής GPUs, εξοπλισμού δικτύωσης και λογισμικού που χρησιμοποιούνται για την κατασκευή μεγάλων συστημάτων AI.

Η εταιρεία έχει επίσης όλο και πιο ενεργά επιδιώξει να στηρίξει το ευρύτερο οικοσύστημα γύρω από το υλικό της καθώς η ζήτηση επεκτείνεται πέρα από τους μεγαλύτερους παρόχους cloud.

Η Morningstar συνεχίζει να θεωρεί τις μετοχές της Nvidia υποτιμημένες, υποστηρίζοντας ότι οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας παραμένουν υποτιμημένες.