Γιατί η μετοχή της Applied Materials έπεσε 6% παρά την υπέρβαση και την αύξηση καθοδήγησης;

Η Applied Materials ανακοίνωσε κέρδη και καθοδήγηση ανώτερα των αναμενόμενων, αλλά η AMAT υποχώρησε πάνω από 5% σε συνεδρίαση μετά το κλείσιμο, καθώς οι επενδυτές αποφάσισαν ότι η υπέρβαση δεν ήταν αρκετή μετά την ανοδική πορεία του τίτλου το 2026.

Τα έσοδα του τρίτου τριμήνου (οικονομικού έτους) αυξήθηκαν 25% σε ετήσια βάση σε $9.12 δισ., πάνω από την εκτίμηση της Wall Street για $8.99 δισ., ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν 41% σε $3.50.

Η Applied προέβλεψε στη συνέχεια έσοδα για το τέταρτο τρίμηνο περίπου $10.25 δισ. και προσαρμοσμένα EPS $4.02, πάνω από τον συναίνεσης.

Η πώληση φαινόταν λιγότερο ως απογοήτευση για την επιχείρηση και περισσότερο ως σύγκρουση με προσδοκίες που είχαν γίνει δύσκολο να ξεπεραστούν.

Η Applied πέτυχε υπέρβαση, αλλά όχι συντριπτική

Το υποκείμενο τρίμηνο έδωσε στους επενδυτές πολλά στοιχεία που άρεσαν.

Τα έσοδα του τμήματος Semiconductor Systems ανήλθαν σε $7.04 δισ., με το DRAM να αντιστοιχεί στο 26% των πωλήσεων, από 22% ένα χρόνο νωρίτερα.

Η Applied Materials κατέγραψε επίσης το 13ο συνεχές τρίμηνο αύξησης του ακαθάριστου περιθωρίου σε ετήσια βάση.

Ο χρηματοοικονομικός διευθυντής Brice Hill δήλωσε ότι η ορατότητα από πελάτες είναι μεγαλύτερη από ποτέ, με κάποιες συζητήσεις να εκτείνονται έως το 2030.

Αναμένει ισχυρή ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο για DRAM, στα foundry αιχμής και στα logic, καθώς και στην προηγμένη συσκευασία.

Ωστόσο, η μετοχή είχε ήδη διπλασιαστεί φέτος. Η William Blair, σε σχόλιο που αναφέρθηκε από το TipRanks πριν από τα αποτελέσματα, σημείωσε ότι η Applied είχε αυξηθεί 103% το 2026 και διαπραγματευόταν περίπου στις 29 φορές την εκτίμηση κερδών για το 2027.

Η εταιρεία έδωσε βαθμολογία Market Perform, ισχυριζόμενη ότι οι ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης είχαν όλο και περισσότερο ενσωματωθεί στην τιμή.

Αυτό είναι το κεντρικό πρόβλημα, καθώς η Wall Street δεν περίμενε αποδείξεις ότι η Applied θα μπορούσε να αναπτυχθεί. Οι επενδυτές είχαν ήδη πληρώσει υψηλά για αυτό το αποτέλεσμα.

Η ζήτηση για AI ενισχύεται, δεν εξασθενεί

Τίποτα στην πρόβλεψη δεν υποδείκνυε ότι το ράλι εξοπλισμού για AI υποχωρεί.

Η Applied αναμένει ότι τα έσοδα από την προηγμένη συσκευασία θα αυξηθούν πάνω από 70% αυτό το ημερολογιακό έτος, έναντι της προηγούμενης εκτίμησης για πάνω από 50%.

Η διοίκηση επενδύει επίσης σε επιπλέον παραγωγική ικανότητα για να στηρίξει τη ζήτηση μέχρι το τέλος της δεκαετίας.

Η UBS πρόσφατα αύξησε τον στόχο τιμής για την Applied Materials σε $705 από $570. Το Investopedia ανέφερε ότι η τράπεζα βλέπει «πιο σαφείς ενδείξεις ότι οι εταιρείες εξοπλισμού αυξάνουν τις τιμές για να ωθήσουν τα περιθώρια υψηλότερα».

Η συγκεκριμένη υπόθεση ενισχύθηκε από τους αριθμούς της Πέμπτης. Το μη-GAAP ακαθάριστο περιθώριο έφτασε το 50.4%, αυξημένο κατά 1.5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο ανέβηκε στο 34%.

Ο αναλυτής της Bank of America Vivek Arya περιέγραψε τη σχετική αδυναμία του τομέα των ημιαγωγών ως «επανεκκίνηση του καλοκαιριού, όχι θεμελιώδη αναστροφή», σύμφωνα με το MarketWatch, ενώ παραμένει θετικός στις επενδύσεις για AI και στον εξοπλισμό κατασκευής wafer.

Όταν τα εξαιρετικά αποτελέσματα σταματούν να αρκούν

Οι προσδοκίες πριν την ανακοίνωση ήταν αυξημένες μετά τα αποτελέσματα των ανταγωνιστών εξοπλισμού Lam Research και KLA.

Ο αναλυτής της Stifel, Brian Chin, είπε στο Reuters ότι αυτές οι επιδόσεις των ομοειδών είχαν συμβάλει στη θέσπιση υψηλού πήχη.

Ο αναλυτής της CFRA, Brooks Idlet, χαρακτήρισε το τρίμηνο της Applied ισχυρό και είπε ότι οι συναίνεσες εκτιμήσεις για το 2027 ενδέχεται να έχουν ακόμα περιθώριο ανοδικής προσαρμογής εάν η πρόσφατη δυναμική συνεχιστεί.

Υπήρχε ένα σημείο αμφιβολίας. Το GAAP EPS ήταν $3.17 μετά από ζημία μη πραγματοποιημένης επένδυσης $220 εκατ. που επιβάρυνε τα αναφερόμενα κέρδη. Ωστόσο, τα προσαρμοσμένα κέρδη ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, καθιστώντας αυτό δευτερεύον ζήτημα.

Οι traders options είχαν τιμολογήσει περίπου μία κίνηση κερδών 7%, άλλη μια ένδειξη ότι οι επενδυτές ήταν προετοιμασμένοι για κάτι δραματικό.