Γιατί ο Jim Cramer ζητά από τη Nvidia επαναγορά μετοχών $500 δισ. όπως η Apple

Ο Jim Cramer πιστεύει ότι η Nvidia πρέπει να τοποθετήσει μεγαλύτερο στοίχημα στις ίδιες τις μετοχές της.

Ο παρουσιαστής του CNBC κάλεσε τον κατασκευαστή τσιπ να ξεκινήσει ένα πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους $500 δισ., επιχειρηματολογώντας ότι η Nvidia παραμένει «ριζικά φθηνή» στις περίπου 23 φορές τις εκτιμήσεις κερδών για φέτος. Το πρόγραμμα θα ήταν αρκετά μεγάλο ώστε να εξαγοράσει περίπου το 10% των μετοχών της εταιρείας.

Η Nvidia δεν έχει ανακοινώσει τέτοιο σχέδιο. Ο όμιλος έκλεισε το δεύτερο τρίμηνο χρήσης με περίπου $99.3 δισ. να απομένουν υπό την υφιστάμενη εξουσιοδότηση επαναγοράς.

Το ερώτημα είναι αν η τακτική «με στυλ Apple» που προτείνει ο Cramer έχει νόημα όταν η Nvidia επενδύει επίσης έντονα για να διασφαλίσει την μελλοντική ανάπτυξη από το AI.

Ο Cramer πιστεύει ότι η Wall Street εξακολουθεί να αποτιμά λανθασμένα την Nvidia

Ο Cramer παρουσιάζει την απλή άποψη ότι η χρηματοοικονομική απόδοση της Nvidia επιταχύνεται, αλλά η αποτίμησή της δεν έχει αυξηθεί παράλληλα με τα κέρδη.

Τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου χρήσης ανήλθαν σε $96.2 δισ., αυξημένα κατά 106% σε σχέση με πέρυσι, ενώ τα έσοδα του Data Center αυξήθηκαν 117% σε $89 δισ.

Ο Cramer δήλωσε στο CNBC ότι «δεν υπάρχει καλύτερη επένδυση για την NVIDIA από την NVIDIA», υποστηρίζοντας ότι η εταιρεία μπορεί να χρηματοδοτήσει τη διεύρυνση στο AI ενώ αγοράζει πολύ περισσότερες μετοχές.

Ο αναλυτής της TD Cowen, Joshua Buchalter, συμφωνεί με αυτή την άποψη. Το MarketWatch ανέφερε ότι ο Buchalter χαρακτήρισε τις μετοχές «ουσιωδώς υποτιμημένες», επισημαίνοντας ότι η ζήτηση θα μπορούσε να στηρίξει πολύ περισσότερα έσοδα εάν ήταν διαθέσιμη η προσφορά.

Η σύγκριση με την Apple έχει σημασία επειδή ο κατασκευαστής του iPhone πέρασε χρόνια χρησιμοποιώντας το πλεονάζον μετρητό για να μειώσει τον αριθμό των μετοχών του.

Ο Cramer πιστεύει ότι η Nvidia μπορεί να φτάνει σε ένα παρόμοιο σημείο όπου οι επαναγορές θα γίνουν μια ακόμη πηγή αποδόσεων.

Η Nvidia έχει ρευστότητα, αλλά τα $500 δισ. είναι τεράστια

Η Nvidia δημιούργησε $21.34 δισ. ελεύθερων ταμειακών ροών στο τρίμηνο του Ιουλίου και επέστρεψε ρεκόρ $26 δισ. στους μετόχους, συμπεριλαμβανομένων $19.7 δισ. μέσω επαναγοράς μετοχών.

Η CFO Colette Kress δήλωσε ότι η Nvidia επέστρεψε περίπου το 60% των ελεύθερων ταμειακών ροών του πρώτου εξαμήνου, πάνω από τον ελάχιστο στόχο του 50%.

Ο αναλυτής της Bank of America, Vivek Arya, εκτιμά ότι η Nvidia θα μπορούσε να το πάει ακόμα παραπέρα, θεωρώντας τη συναίνεση σχετικά με την επιστροφή περίπου 37% των μελλοντικών ελεύθερων ταμειακών ροών υπερβολικά συντηρητική.

Ο Arya υποστήριξε ότι η ανύψωση αυτού του ποσοστού προς το 50%-75% «θα μπορούσε να προσφέρει πραγματική στήριξη» για τις μετοχές της Nvidia και συνέκρινε την ευκαιρία με την στρατηγική επιστροφής κεφαλαίου της Apple.

Παρόλα αυτά, τα $500 δισ. θα επισκίαζαν την τρέχουσα εξουσιοδότηση της Nvidia. Είναι περισσότερα από πέντε φορές το υπόλοιπο του τρέχοντος προγράμματος και θα απαιτούσαν χρόνια δημιουργίας ρευστότητας εκτός εάν η Nvidia άλλαζε δραματικά τον τρόπο με τον οποίο αξιοποιεί τον ισολογισμό της.

Οι επαναγορές θα ανταγωνίζονται την αυτοκρατορία AI της Nvidia

Το ισχυρότερο επιχείρημα κατά μιας τεράστιας επαναγοράς είναι ότι ο ισολογισμός της Nvidia έχει γίνει μέρος της ανταγωνιστικής της στρατηγικής.

Οι δεσμεύσεις για προσφορά και χωρητικότητα αυξήθηκαν από $119 δισ. σε $279 δισ. μέσα σε ένα τρίμηνο.

Οι δεσμεύσεις αυτές συνδέονται κυρίως με μνήμη και παραγωγική ικανότητα που χρειάζονται για να καλύψουν τη ζήτηση για τα τρέχοντα και μελλοντικά προϊόντα για κέντρα δεδομένων.

Ο αναλυτής της Rosenblatt, Kevin Cassidy, θεωρεί αυτές τις δαπάνες στρατηγικά πολύτιμες.

Σε σχολιασμό που μετέδωσε η Benzinga, ο Cassidy είπε ότι η χρήση του ισολογισμού της Nvidia για να εγγυηθεί την προσφορά δημιουργεί ένα «ισχυρό δευτερεύον ανταγωνιστικό προβάδισμα». Η Rosenblatt διατήρησε σύσταση Buy και αύξησε τον στόχο της στα $390.

Αυτό δημιουργεί το δίλημμα στην κατανομή κεφαλαίων. Χρήματα που χρησιμοποιούνται για την εξαγορά μετοχών δεν μπορούν ταυτόχρονα να εξασφαλίσουν σπάνια αποθέματα μνήμης, παραγωγική ικανότητα, υποδομές ή στρατηγικές επενδύσεις στο οικοσύστημα AI της Nvidia.

Συνεπώς, η πρόταση του Cramer στηρίζεται σε μια αισιόδοξη υπόθεση: ότι η Nvidia θα παράγει αρκετή ρευστότητα για να κάνει και τα δύο.