Γιατί πέφτει η μετοχή της HPE παρά τα καλύτερα αποτελέσματα και την αυξημένη καθοδήγηση;

Η Hewlett Packard Enterprise ανέβασε τις ετήσιες προβλέψεις της την Τετάρτη μετά την ανακοίνωση ενός τριμήνου του Ιουλίου που ήταν καλύτερο των προσδοκιών, καθώς η επιταχυνόμενη ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης ενίσχυσε τις πωλήσεις servers και δικτύωσης.

Ωστόσο, οι μετοχές υποχώρησαν πάνω από 5% κατά το extended trading, καθώς οι επενδυτές πιθανότατα εκτιμούσαν πόσο διατηρήσιμα θα είναι τα κέρδη περιθωρίου καθώς τα συστήματα AI καταλαμβάνουν μεγαλύτερο μερίδιο στο μείγμα προϊόντων και οι περιορισμοί προσφοράς παραμένουν.

Η HPE ανακοίνωσε τριμηνιαία έσοδα $12.2 billion, αύξηση 34% σε σχέση με πέρυσι και πάνω από τα $12 billion που ανέμεναν οι αναλυτές, σύμφωνα με την FactSet.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη διαμορφώθηκαν στα $1.11 per share, πολύ πάνω από τα $0.93 που αναμένονταν.

Η μονάδα cloud και AI της εταιρείας δημιούργησε έσοδα $9 billion, αυξημένα 25% σε ετήσια βάση.

Τα έσοδα από servers αυξήθηκαν 35% σε $6.8 billion, ενώ τα έσοδα από αποθήκευση αυξήθηκαν 10% σε $1.3 billion.

Η HPE προμηθεύει τόσο συμβατικούς διακομιστές κέντρων δεδομένων όσο και συστήματα βελτιστοποιημένα για AI που ενσωματώνουν επεξεργαστές και επιταχυντές, όπως τις GPU της Nvidia.

Η δύναμη της ζήτησης για servers παρέχει λοιπόν μια ακόμη ένδειξη ότι οι εταιρείες συνεχίζουν να επεκτείνουν τη χωρητικότητα υπολογιστικής ισχύος για να υποστηρίξουν workloads AI.

Τα αποτελέσματα έρχονται επίσης μετά από αναβαθμισμένες προβλέψεις από ανταγωνιστές όπως η Dell Technologies και η Super Micro Computer, καθώς οι τεχνολογικές εταιρείες συλλογικά προετοιμάζονται να δαπανήσουν πάνω από $730 billion για υποδομές AI φέτος.

HPE αυξάνει τις προβλέψεις καθώς η υιοθέτηση επιχείρησης του AI εξαπλώνεται

Τα θετικά αποτελέσματα οδήγησαν την HPE να αυξήσει τις προοπτικές της τόσο για το τρέχον οικονομικό έτος όσο και για το οικονομικό έτος 2027.

Για το τρίμηνο Οκτωβρίου, η HPE αναμένει έσοδα μεταξύ $13.9 billion και $14.8 billion, το μέσο σημείο των οποίων βρίσκεται πάνω από τη συναίνεση FactSet των $13 billion.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη αναμένονται μεταξύ $1.20 και $1.30 per share, επίσης πάνω από την εκτίμηση των αναλυτών για $1.07.

Για το οικονομικό έτος 2026, η HPE πλέον προβλέπει αύξηση εσόδων μεταξύ 34% και 37%. Η δραστηριότητα δικτύωσης αναμένεται να αυξηθεί 73% έως 74%.

Η εταιρεία επίσης ανέβασε την πρόβλεψη για την αύξηση εσόδων του οικονομικού έτους 2027 σε 13%–17%.

Αυτή η μακροπρόθεσμη προοπτική υποδηλώνει ότι η HPE αναμένει η ζήτηση για AI να παραμείνει σημαντικός μοχλός ανάπτυξης ακόμη και μετά τη λήξη του τρέχοντος κύκλου δαπανών.

«Είναι σαφές για εμάς ότι η αγορά, οι ουράνιες δυνάμεις στο AI, ιδιαίτερα η υιοθέτηση του AI στην επιχείρηση, αρχίζουν πραγματικά να εδραιώνονται», είπε η Myers. Η HPE αναμένει ότι η υιοθέτηση του AI από επιχειρήσεις θα συνεχίσει να στηρίζει την ανάπτυξη πέραν του τρέχοντος οικονομικού έτους.

Οι περιορισμοί στην προσφορά δημιουργούν πρόκληση στα περιθώρια

Το μεγαλύτερο πρόβλημα που αντιμετωπίζει η HPE μπορεί να είναι η ικανότητά της να εξυπηρετεί τη ζήτηση με κερδοφόρο τρόπο.

Η Chief Financial Officer Marie Myers δήλωσε ότι οι ελλείψεις σε εξαρτήματα παραμένουν περιοριστικός παράγοντας, με τη μνήμη να αποτελεί το μεγαλύτερο εμπόδιο, ακολουθούμενη από NAND, CPUs και δίσκους.

«Η ζήτηση υπερβαίνει μακριά την προσφορά», είπε η Myers στο Reuters.

Η HPE ανταποκρίθηκε υπογράφοντας μακροπρόθεσμες συμφωνίες προμηθειών σχεδιασμένες να βελτιώσουν την πρόσβαση σε κρίσιμα εξαρτήματα.

Όμως οι ελλείψεις μπορεί ακόμα να επηρεάσουν την ικανότητα της εταιρείας να εκπληρώνει παραγγελίες και να διατηρεί τα περιθώρια.

Η διοίκηση αναμένει ότι το λειτουργικό περιθώριο θα μειωθεί διαδοχικά στο τρίμηνο του Οκτωβρίου, εν μέρει λόγω της αλλαγής στο μείγμα προϊόντων και της τιμολόγησης.

«Αναμένουμε ότι το ποσοστό του λειτουργικού μας περιθωρίου θα υποχωρήσει διαδοχικά, κυρίως λόγω υψηλότερου μεριδίου συστημάτων AI στο cloud και AI και της τιμολόγησης», είπε η Myers στην κλήση ανακοινώσεων κερδών.

Αυτό ίσως εξηγεί γιατί οι επενδυτές δεν ήταν περισσότερο ενθουσιασμένοι από μια έκθεση κερδών που κατά τα άλλα ξεπέρασε τις προσδοκίες.

Αυξάνονται τα αποθέματα καθώς η HPE προετοιμάζεται για τη ζήτηση

Η HPE χτίζει επίσης αποθέματα για να υποστηρίξει υψηλότερες παραγγελίες και το αυξανόμενο υπόλοιπο εργασιών.

Τα αποθέματα ανήλθαν σε $11.82 billion στο τέλος Ιουλίου, σημαντικά πάνω από $7.16 billion έναν χρόνο νωρίτερα.

Η Myers απέδωσε την αύξηση σε «υψηλότερο κόστος εμπορευμάτων και στοχευμένες αγορές για την υποστήριξη των αυξημένων παραγγελιών και του αυξημένου υπολοίπου», σύμφωνα με το Reuters.

Τα υψηλότερα αποθέματα μπορούν να βοηθήσουν την HPE να εξασφαλίσει τα εξαρτήματα που χρειάζονται για την εκπλήρωση των παραγγελιών πελατών, ιδιαίτερα όταν οι προμηθευτές παραμένουν περιορισμένοι.

Αλλά δεσμεύουν επίσης κεφάλαιο και εκθέτουν την εταιρεία σε πιθανούς κινδύνους εάν η ζήτηση επιβραδυνθεί ή οι τιμές των εξαρτημάτων πέσουν.

Για την ώρα, η διοίκηση φαίνεται να είναι αισιόδοξη ότι η ζήτηση θα παραμείνει αρκετά ισχυρή για να δικαιολογήσει τα επιπλέον αποθέματα. Ο αγώνας για υποδομές AI διευρύνεται.