Η οικονομία της Κίνας επιβραδύνεται τον Ιούλιο, λιανικές και επενδύσεις υποχωρούν

Η οικονομική ανάκαμψη της Κίνας έχασε δυναμική τον Ιούλιο, με την κατανάλωση, τις επενδύσεις και τη βιομηχανική παραγωγή να είναι όλες ασθενέστερες του αναμενομένου, εντείνοντας την πίεση προς το Πεκίνο να λάβει πρόσθετα μέτρα για τη στήριξη της ανάπτυξης στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 0,6% σε σύγκριση με το ίδιο διάστημα πέρυσι, σύμφωνα με δεδομένα της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας τη Δευτέρα.

Ο αριθμός ήταν πολύ χαμηλότερος από την εκτίμηση για 1,5% σε δημοσκόπηση του Reuters και σήμανε επιβράδυνση από την αύξηση 1% που καταγράφηκε τον Ιούνιο.

Η βιομηχανική παραγωγή επίσης εξασθένησε, αυξήθηκε κατά 4,5% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, έναντι προσδοκιών για αύξηση 4,8%.

Η ανάπτυξη είχε φτάσει το 5,3% τον Ιούνιο.

Το αστικό ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε οριακά στο 5,2% από 5% τον Ιούνιο, επιτείνοντας τις ανησυχίες για την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών και τις δαπάνες.

Τα στοιχεία ήρθαν αφού η οικονομία της Κίνας επεκτάθηκε κατά 4,3% το δεύτερο τρίμηνο, στο βραδύτερο ρυθμό από τα τέλη του 2022.

Η ανάπτυξη 4,7% στο πρώτο εξάμηνο ωστόσο αφήνει τη χώρα γενικά σε τροχιά να καλύψει το εύρος-στόχο ανάπτυξης του Πεκίνου για το 2026, 4,5% έως 5%.

Η κάμψη των επενδύσεων βαθαίνει

Οι επενδύσεις αποτέλεσαν άλλο ένα σημαντικό προειδοποιητικό σημάδι στα στοιχεία του Ιουλίου.

Οι αστικές επενδύσεις σε πάγια στοιχεία, που περιλαμβάνουν δαπάνες για υποδομές, μεταποίηση και ακίνητα, μειώθηκαν κατά 6,7% στους πρώτους επτά μήνες του έτους σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η πτώση ήταν πιο απότομη από τη συρρίκνωση 6% που ανέμεναν οι οικονομολόγοι και ακολούθησε μείωση 5,7% κατά το πρώτο εξάμηνο.

Η αδυναμία αναδεικνύει τη συνεχιζόμενη ζημία από την παρατεταμένη κάμψη του τομέα ακινήτων στην Κίνα, ενώ οι αυστηρότεροι περιορισμοί δανεισμού που αντιμετωπίζουν οι τοπικές κυβερνήσεις έχουν περιορίσει μια άλλη παραδοσιακή πηγή επενδύσεων.

Οι αστικές επενδύσεις είχαν ήδη μειωθεί κατά 3,8% πέρυσι, σηματοδοτώντας την πρώτη ετήσια συρρίκνωση εδώ και δεκαετίες.

Η επιδείνωση έχει επιταχυνθεί έκτοτε, υπογραμμίζοντας τη δυσκολία που αντιμετωπίζουν οι πολιτικοί υπεύθυνοι στην αντικατάσταση των ακινήτων και των υποδομών ως κινητήριων μοχλών της ανάπτυξης.

Σε ρεπορτάζ του CNBC, ο Li Daokui, καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Tsinghua, χαρακτήρισε την ένταση της συρρίκνωσης των επενδύσεων «χωρίς προηγούμενο» και εντόπισε τη μείωση των επενδύσεων και την υψηλή ανεργία των νέων ως σημαντικά εμπόδια στην επίτευξη των στόχων ανάπτυξης της Κίνας.

Ο Li έχει ζητήσει σημαντική επέκταση του κυβερνητικού δανεισμού, προτείνοντας ότι η φετινή προγραμματισμένη έκδοση νέου χρέους ύψους 12 trillion yuan ($1.7 trillion) θα έπρεπε να αυξηθεί περισσότερο από δύο φορές.

Η κατανάλωση παραμένει αδύναμο σημείο

Η αδυναμία στις λιανικές πωλήσεις είναι ιδιαίτερα σημαντική επειδή το Πεκίνο προσπαθεί να μετατοπίσει το μοντέλο ανάπτυξης της Κίνας προς μεγαλύτερη εγχώρια κατανάλωση.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η ονομαστική ανάπτυξη των λιανικών πωλήσεων επιβράδυνε στο 1,3% στο πρώτο εξάμηνο του έτους από 5% την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η τράπεζα απέδωσε μεγάλο μέρος της επιβράδυνσης στο κυβερνητικό πρόγραμμα επιδότησης ανταλλαγής (trade-in), το οποίο ενθάρρυνε τους καταναλωτές να επιταχύνουν αγορές, αλλά στη συνέχεια έγινε τροχοπέδη για τις δαπάνες.

«Η πραγματική δυναμική πιθανότατα ήταν ακόμη ασθενέστερη λαμβάνοντας υπόψη τον υψηλότερο πληθωρισμό CPI», ανέφεραν οι οικονομολόγοι της Goldman σε σημείωμα.

Η Goldman αναμένει ότι η ανάπτυξη των λιανικών πωλήσεων θα παραμείνει υποτονική στο δεύτερο εξάμηνο καθώς η μειούμενη επίδραση του προγράμματος trade-in επιβαρύνει τη ζήτηση. Προβλέπει ετήσια ανάπτυξη λιανικών πωλήσεων περίπου 1,5%.

Η ασθενής ζήτηση των νοικοκυριών είναι επίσης ορατή στις αγορές πιστώσεων. Οι νέες τραπεζικές χορηγήσεις τον Ιούλιο κατέγραψαν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση που έχει καταγραφεί, σύμφωνα με υπολογισμούς της Barclays βάσει επίσημων δεδομένων.

Τα δάνεια νοικοκυριών, συμπεριλαμβανομένων των στεγαστικών, συρρικνώθηκαν επίσης μετά από μια σύντομη ανάκαμψη τον Ιούνιο.

Απασχόληση και βιομηχανία αυξάνουν τις ανησυχίες

Η εικόνα της απασχόλησης μπορεί να είναι χειρότερη από ό,τι δείχνουν τα επίσημα στοιχεία.

Μια ιδιωτική έρευνα που διεξήχθη από ομάδα με επικεφαλής τον Li βρήκε ότι το ευρύτερο ποσοστό ανεργίας της Κίνας ήταν 10,2% τον Ιούλιο, σημαντικά πάνω από το επίσημο ποσοστό.

Η έρευνα περιλαμβάνει άτομα που είναι άνεργα για δύο χρόνια και δεν καταγράφονται πλέον από την επίσημη έρευνα εργατικού δυναμικού.

Περισσότερο από το μισό των εκτιμώμενων 24 εκατομμυρίων μακροχρόνια ανέργων ήταν ηλικίας μεταξύ 16 και 24 ετών, σύμφωνα με την έρευνα.

Οι συνθήκες στη μεταποίηση έχουν επίσης επιδεινωθεί.

Ο επίσημος μεταποιητικός δείκτης αγοραστών (PMI) της Κίνας συρρικνώθηκε απρόσμενα τον Ιούλιο, σημειώνοντας την πρώτη του συρρίκνωση από τον Φεβρουάριο καθώς οι εγχώριες παραγγελίες αποδυναμώθηκαν.

Τυφώνες, έντονες βροχοπτώσεις και διαταραχές στα λιμάνια επηρέασαν επίσης τη δραστηριότητα των επιχειρήσεων και την κατασκευή κατά τη διάρκεια του μήνα.

Η επιβράδυνση αφήνει το Πεκίνο αντιμέτωπο με μια δύσκολη ισορροπία πολιτικής.

Η ισχυρή βιομηχανική παραγωγή και οι εξαγωγές, ιδιαίτερα αυτές που συνδέονται με το παγκόσμιο επενδυτικό μπουμ στην τεχνητή νοημοσύνη, έχουν βοηθήσει στη στήριξη της συνολικής ανάπτυξης.

Αλλά η ασθενής κατανάλωση, οι επενδύσεις σε ακίνητα και η απασχόληση δημιουργούν ένα διευρυνόμενο χάσμα μεταξύ της παραγωγικής ισχύος της Κίνας και της εγχώριας ζήτησης.

Τα στοιχεία του Ιουλίου ενδέχεται επομένως να αυξήσουν τις προσδοκίες για πρόσθετη δημοσιονομική και νομισματική στήριξη, καθώς οι πολιτικοί υπεύθυνοι επιδιώκουν να διατηρήσουν την ανάπτυξη μέχρι το τέλος του έτους.