Ο χρυσός κοντά στα $4.400 — το πραγματικό τεστ είναι οι δηλώσεις της Fed

Ο χρυσός ενισχύθηκε τη Δευτέρα, κινούμενος ξανά προς τα $4.400 καθώς ένα ασθενέστερο δολάριο και μια σειρά πιο αδύναμων αμερικανικών οικονομικών στοιχείων ενίσχυσαν το επιχείρημα υπέρ της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα τον Σεπτέμβριο.

Το spot χρυσού αυξήθηκε 0.4% στα $4,391.07 ανά ουγγιά στην ασιατική συνεδρίαση, ενώ τα συμβόλαια Δεκεμβρίου κέρδισαν 0.3% φτάνοντας τα $4,448.10.

Ο χρυσός έφτασε σε υψηλό δύο μηνών την περασμένη εβδομάδα και πλέον μετρά δύο συνεχόμενες εβδομάδες ανόδου.

Ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε 0.1%, παρέχοντας ένα ακόμη θετικό στοιχείο καθώς ένα ασθενέστερο αμερικανικό νόμισμα καθιστά τον χρυσό φθηνότερο για αγοραστές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Πιο αδύναμα αμερικανικά στοιχεία βελτιώνουν το επιτοκιακό υπόβαθρο για τον χρυσό

Η πρόσφατη άνοδος του χρυσού αντανακλά μια σημαντική αλλαγή στη συζήτηση γύρω από τη Fed τις τελευταίες δύο εβδομάδες.

Οι καταναλωτικές τιμές τον Ιούλιο αυξήθηκαν 3.4% σε ετήσια βάση, από 3.5% τον Ιούνιο, ενώ ο βασικός πληθωρισμός υποχώρησε στο 2.5%. Οι τιμές παραγωγού παρέμειναν αμετάβλητες τον Ιούλιο και επιβραδύνθηκαν στο 4.7% σε ετήσια βάση.

Το σκηνικό επιδεινώθηκε περαιτέρω την Παρασκευή όταν οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ μειώθηκαν απροσδόκητα κατά 0.6% τον Ιούλιο, τη μεγαλύτερη πτώση τους σε πάνω από ένα έτος.

Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Michigan υποχώρησε επίσης στο 51 από 55.2.

Οι επενδυτές πλέον αποδίδουν περίπου 30% πιθανότητα σε αύξηση επιτοκίου τον Σεπτέμβριο, από 47% έναν μήνα νωρίτερα. Τα χαμηλότερα αναμενόμενα επιτόκια γενικά βοηθούν τον χρυσό, καθώς ο ίδιος ο χρυσός δεν αποδίδει τόκους.

Ο αναλυτής της KCM Trade, Tim Waterer, εκτιμά ότι ο πιο ήπιος πληθωρισμός και η ασθενικότητα του δολαρίου δίνουν περιθώριο στον χρυσό να ξαναεπιχειρήσει δοκιμασία των $4.400.

Κατά την άποψή του, μια πειστική κίνηση πέρα από τα $4.500 θα απαιτούσε πιθανότατα μια ακόμη πτώση του δολαρίου ή κάποια χαλάρωση στις τιμές ενέργειας.

Τα $4.400 γίνονται η άμεση τεχνική μάχη

Η άνοδος εξακολουθεί να αντιμετωπίζει αντίσταση αφού ο χρυσός δεν κατόρθωσε να διατηρήσει την πρόσφατη κίνησή του πάνω από τα $4.400.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού έκλεισαν την περασμένη εβδομάδα στα $4,380.40, κερδίζοντας περίπου 0.9% για την εβδομάδα και πάνω από 8% σε δύο εβδομάδες.

Αυτό υποδηλώνει ότι η ευρύτερη ανάκαμψη παραμένει αλώβητη παρά τις επανειλημμένες κινήσεις αποκόμισης κερδών κοντά στα πρόσφατα υψηλά.

Η ζώνη $4,400-$4,500 γίνεται επομένως ένα σημαντικό τεστ.

Μια διατηρούμενη διάσπαση θα μπορούσε να ενθαρρύνει τους επενδυτές ορμής να αναδομήσουν θέσεις, ενώ μια νέα απόρριψη θα μπορούσε να στείλει τον χρυσό πίσω προς τη ζώνη στήριξης στα $4.300.

Η υποκείμενη επενδυτική ζήτηση βελτιώνεται επίσης.

Τα παγκόσμια ETF φυσικής κατοχής χρυσού προσέλκυσαν $3 δισ. τον Ιούλιο, ενώ τα υπόλοιπα αυξήθηκαν κατά 23 τόνους σε 4,068 τόνους μετά τις μεγάλες εκροές του Ιουνίου.

Τα πρακτικά της Fed μπορεί να δοκιμάσουν την ανοδική αφήγηση

Η προσοχή στρέφεται τώρα στα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed στις 28-29 Ιουλίου, που αναμένεται την Τετάρτη στις 14:00 ET.

Η δημοσίευση θα πρέπει να προσφέρει περισσότερες λεπτομέρειες για το πώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είδαν τους κινδύνους του πληθωρισμού και την ανάγκη για περαιτέρω σύσφιγξη.

Οι ανοδικοί για τον χρυσό θα αναζητούν ενδείξεις ότι οι αξιωματούχοι νιώθουν πιο άνετα να περιμένουν πριν αυξήσουν ξανά τα επιτόκια.

Ο κίνδυνος είναι ότι οι υπεύθυνοι πολιτικής παραμένουν ανήσυχοι για επίμονο πληθωρισμό, ιδίως με τις τιμές ενέργειας σε υψηλά επίπεδα.

Αυτό θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω πτώσεις στις αποδόσεις των Treasury και να εμποδίσει τον χρυσό να διασπάσει αποφασιστικά πάνω από τα $4.500.