Τρεις μετοχές προς παρακολούθηση μετά την ανακοίνωση Bessent για επαναγορές του Treasury

Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ανακοίνωσε στις 19 Αυγούστου ότι θα διπλασιάσει τουλάχιστον τα προγράμματα επαναγοράς για στήριξη ρευστότητας για χρέος 10ετούς έως 30ετούς διάρκειας – μία έκπληξη στη μέση του κύκλου από τον Υπουργό Scott Bessent, λίγες εβδομάδες μετά τη δημοσίευση του προγράμματος του τριμήνου.

Η παρέμβαση συνέπεσε με το γεγονός ότι το εκκρεμές δημόσιο χρέος ξεπέρασε τα $40 τρισεκατομμύρια για πρώτη φορά.

Οι αποδόσεις μακροπρόθεσμων ομολόγων αντέδρασαν άμεσα: η 30ετής έπεσε από 5.26% σε 5.18% μετά από άγγιγμα υψηλού εποχής του 2007 κοντά στο 5.3%, ενώ η 10ετής υποχώρησε από 4.68% σε 4.63%.

Η ανακοίνωση του Bessent οδήγησε σε ανάκαμψη τις αμερικανικές μετοχές, όπως φαίνεται και στον δείκτη αναφοράς S&P 500.

Ακολουθούν τρία ονόματα με την υψηλότερη 60ήμερη συσχέτιση με το iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).

Toll Brothers Inc (TOL)

Η Toll Brothers ηγείται του κλάδου κατασκευαστών κατοικιών με την υψηλότερη 60ήμερη συσχέτιση 0.71 με το TLT. Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις επηρεάζουν άμεσα τα επιτόκια στεγαστικών δανείων — τα οποία καθορίζουν την προσιτότητα και τη ζήτηση από αγοραστές.

Η TOL επίσης ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του οικονομικού τρίτου τριμήνου την Τετάρτη, με κέρδη $2.97 ανά μετοχή (EPS) σε έσοδα $2.65 δισ., ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις της αγοράς που είχαν τεθεί στα $2.93 ανά μετοχή και $2.61 δισ., αντίστοιχα.

Η καθοδήγηση για παραδόσεις στο Q4, 3,450 έως 3,550 κατοικίες, ήρθε ελαφρώς κάτω από την εκτίμηση της αγοράς των 3,508, γι' αυτό η μετοχή έκλεισε περίπου αμετάβλητη.

Το επόμενο τεστ είναι αν η ανακούφιση στις αποδόσεις της Τετάρτης διατηρηθεί αρκετά ώστε να μετακινήσει τα επιτόκια στεγαστικών δανείων πριν από τον επόμενο κύκλο παραγγελιών.

Williams-Sonoma Inc (WSM)

Η Williams-Sonoma, λιανοπωλητής με έδρα το Σαν Φρανσίσκο για σκεύη κουζίνας και οικιακό εξοπλισμό, εμφανίζει επίσης σημαντική ευαισθησία στις διακυμάνσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων, με 60ήμερη συσχέτιση 0.64 με το TLT.

Η έκθεση διέρχεται από δύο κανάλια: την κυκλοφορία υπαρχουσών κατοικιών — που τροφοδοτεί τη ζήτηση για νέα έπιπλα και συνήθως ακολουθεί τα επιτόκια στεγαστικών δανείων — και τη χορήγηση άμεσης χρηματοδότησης για δαπανηρές αγορές όπως έπιπλα και ανακαινίσεις κουζίνας, όπου οι χαμηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις μεταφράζονται σε φθηνότερη πίστωση για τους καταναλωτές.

Η πτώση των αποδόσεων χαλαρώνει και τους δύο περιορισμούς ταυτόχρονα.

Η Williams-Sonoma ανακοινώνει τα τριμηνιαία αποτελέσματα στις 26 Αυγούστου, μία εβδομάδα μετά την ανακοίνωση της Τετάρτης — γεγονός που πιθανότατα θα δώσει περισσότερα στοιχεία για το αν η ανακούφιση των επιτοκίων αντικατοπτρίζεται ήδη στη ζήτηση και στους όγκους παραγγελιών και όχι μόνο στις τιμές των ομολόγων.

Alaska Air Group Inc (ALK)

Η Alaska Air εμφανίζει σήμερα περίπου 0.60 60ήμερη συσχέτιση με το TLT, υποδεικνύοντας ότι οι αποδόσεις τείνουν να επηρεάζουν σημαντικά την τιμή της μετοχής της.

Η συσχέτιση εκφράζεται μέσω των μηχανισμών του ισολογισμού: οι αεροπορικές φέρουν υψηλό χρέος και υποχρεώσεις μίσθωσης αεροσκαφών — το κόστος δανεισμού κινείται με τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, ενώ πιο σφιχτές χρηματοοικονομικές συνθήκες συχνά ψύχουν τη ζήτηση για προαιρετικές ταξιδιωτικές δαπάνες.

Ωστόσο, η διάρθρωση της Alaska Air Group Inc επιβαρύνεται από εταιρικές δυσχέρειες: μία προσαρμοσμένη ζημία Q2 2026 που προκλήθηκε από αυξημένο κόστος καυσίμων, καθώς και διαταραχές στις λειτουργίες της Χαβάης από τυφώνα στα μέσα Αυγούστου, τώρα ενσωματωμένες μέσω της εξαγοράς/ενσωμάτωσης της Hawaiian Airlines.

Επομένως, το κατά πόσον η ανακούφιση στις αποδόσεις της Τετάρτης θα επηρεάσει την τιμή της μετοχής ALK θα εξαρτηθεί πιθανότατα λιγότερο από τη συσχέτιση με το TLT και περισσότερο από το πόσο γρήγορα τα κόστη καυσίμων και η ανάκαμψη μετά την κακοκαιρία θα εξυγιάνουν τον ισολογισμό της αεροπορικής.