Μπορεί η στρατηγική χρηματοδότησης AI της Nvidia να ωφελήσει τη μετοχή NVDA; Ένας αναλυτής λέει ναι

Οι μετοχές της Nvidia είναι υπό πίεση ενόψει των αποτελεσμάτων του δεύτερου δημοσιονομικού τριμήνου 2027 της εταιρείας την Τετάρτη, αλλά ένας αναλυτής υποστηρίζει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να βλέπουν τον ηγέτη της τεχνητής νοημοσύνης με λάθος οπτική.

Η μετοχή υποχώρησε περίπου 2,5% τη Δευτέρα και κατευθυνόταν προς το έβδομο συνεχόμενο αρνητικό κλείσιμό της, πιθανώς η μεγαλύτερη περίοδος απωλειών από τον Σεπτέμβριο 2022, σύμφωνα με στοιχεία της Dow Jones Market Data.

Παρά την πρόσφατη αδυναμία, η Nvidia έχει κερδίσει περίπου 12% φέτος.

Η απόδοση αυτή φαίνεται μετριοπαθής σε σύγκριση με την αύξηση 59% του δείκτη PHLX Semiconductor την ίδια περίοδο.

Ο αναλυτής της Cantor Fitzgerald, CJ Muse, πιστεύει ότι αυτή η απόκλιση δημιουργεί ευκαιρία.

«Είναι ώρα να κλείσετε τα μάτια» και να στοιχηματίσετε δυνατά στη μετοχή της Nvidia, έγραψε ο Muse σε σημείωμα προς πελάτες τη Δευτέρα.

Είπε ότι μόλις επιστρέψει η δυναμική, η μετοχή αναμένεται να κινηθεί γρήγορα.

«Όταν αυτή η μετοχή αρχίσει να κινείται, πιστεύουμε ότι θα κινηθεί πολύ, πολύ γρήγορα», πρόσθεσε.

Θετικές εκτιμήσεις κερδών κάνουν την αποτίμηση να φαίνεται φθηνότερη

Η ανοδική άποψη του Muse βασίζεται εν μέρει στην πιθανή αύξηση των κερδών της Nvidia.

Εστίασε σε εκτιμήσεις για κέρδη ανά μετοχή $17 για το ημερολογιακό 2027 και $25 για το 2028.

Με βάση αυτές τις προβλέψεις, η Nvidia διαπραγματεύεται περίπου 14 φορές την εκτίμηση για το 2027 και 10 φορές αυτή για το 2028.

Ο Muse έχει τιμή-στόχο $350 για τη Nvidia, περίπου 67% πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.

Ο αναλυτής θεωρεί ότι οι επενδυτές έχουν επί του παρόντος λιγότερη στάθμιση στη Nvidia από ό,τι ίσως θα έπρεπε, υποδηλώνοντας ότι η μετοχή είναι λιγότερο αντιπροσωπευμένη στα χαρτοφυλάκια σε σχέση με τη θέση της στην ευρύτερη αγορά.

Το επιχείρημα δεν είναι απλώς ότι η Nvidia θα συνεχίσει να πουλάει περισσότερες GPUs.

Αντίθετα, ο Muse πιστεύει ότι η εταιρεία γίνεται όλο και πιο ενσωματωμένη στη χρηματοδότηση και τις υποδομές που υποστηρίζουν το οικοσύστημα της AI.

Η αμφιλεγόμενη χρηματοοικονομική στρατηγική της Nvidia μπορεί να γίνει πλεονέκτημα

Η αυξανόμενη χρήση αυτού που ο Muse περιγράφει ως «χρηματοοικονομική μηχανική» έχει δεχτεί κριτική, ιδίως επειδή η εταιρεία έχει πάρει μετοχικά συμμετοχικά μερίδια σε εταιρείες AI όπως οι OpenAI και Anthropic και έχει συνάψει συμφωνίες διαμοιρασμού εσόδων με neocloud providers όπως οι CoreWeave και Nebius.

Ο Muse, ωστόσο, βλέπει αυτές τις συμφωνίες ως όλο και πιο σημαντικές για τη θέση της Nvidia στον ανταγωνισμό.

«Αυτή η στρατηγική γίνεται όλο και πιο κρίσιμη και πιστεύουμε ότι θα λάμψει όσο προχωράμε στην ισχυρή σημερινή ανάπτυξη υποδομών AI», είπε.

Η λογική είναι ότι η Nvidia δεν απλώς προμηθεύει chips στους πελάτες.

Βοηθώντας στη χρηματοδότηση της υποδομής AI, παρέχοντας υπολογιστική χωρητικότητα και συμμετέχοντας οικονομικά στις εταιρείες που χτίζουν αυτή την υποδομή, μπορεί να δημιουργήσει βαθύτερες σχέσεις που είναι δυσκολότερο για τους ανταγωνιστές να διαταράξουν.

Ο Muse υποστηρίζει ότι οι επενδύσεις της Nvidia σε μετοχικά κεφάλαια, οι συμφωνίες διαμοιρασμού εσόδων και τα σχέδια να βοηθήσει στη συγκέντρωση έως και $500 δισεκατομμυρίων για υποδομές AI μετατρέπουν ουσιαστικά τις GPUs της «σε μια χρηματοδοτήσιμη, όλο και πιο εναλλάξιμη κατηγορία ενεργητικού.»

Αυτό θα μπορούσε να δυσκολέψει τους πελάτες να αντικαταστήσουν τον εξοπλισμό της Nvidia με ανταγωνιστικά chips.

Πέντε πιθανοί καταλύτες που θα μπορούσαν να αναζωογονήσουν τη μετοχή

Η Cantor Fitzgerald εντόπισε πέντε πιθανούς καταλύτες που θα μπορούσαν να αλλάξουν την αντίληψη της αγοράς για τη Nvidia.

Ένας είναι η μεγαλύτερη σαφήνεια γύρω από τα έσοδα από κέντρα δεδομένων για το 2027.

Άλλες εταιρείες έχουν αρχίσει να παρέχουν συγκεκριμένους στόχους για τις μελλοντικές δαπάνες υποδομών τους, ενώ η Nvidia δεν έχει ακόμη προσφέρει συγκρίσιμη ορατότητα.

Ένας άλλος πιθανός καταλύτης είναι πρόσθετες πληροφορίες από την Anthropic πριν από την αναμενόμενη IPO του τέταρτου τριμήνου 2026.

Οι επενδυτές έχουν πρόσφατα εστιάσει σε ανησυχίες γύρω από τα ετήσια επαναλαμβανόμενα έσοδα (ARR) της AI εταιρείας τον Ιούλιο.

Η εταιρεία θεωρεί επίσης ότι η μεγαλύτερη ορατότητα στα σχέδια κεφαλαιουχικών δαπανών των hyperscalers για το 2027 και το 2028 μπορεί να είναι υποστηρικτική για τη Nvidia.

Η διατηρούμενη ανάπτυξη μεταξύ των παρόχων neocloud είναι ένας ακόμη παράγοντας, ιδίως εάν η Nvidia συνεχίσει να χρησιμοποιεί συμφωνίες χρηματοδότησης και διαμοιρασμού εσόδων για να υποστηρίξει την επέκταση των κέντρων δεδομένων.

Τέλος, ο Muse πιστεύει ότι οι GPUs θα μπορούσαν να τυποποιηθούν όλο και περισσότερο ως μια νέα κατηγορία ενεργητικού μέσω χρηματοδοτικών συμφωνιών, διευρύνοντας ενδεχομένως τον ρόλο της Nvidia πέρα από τις παραδοσιακές πωλήσεις ημιαγωγών.

Τα προσαρμοσμένα chips παραμένουν κίνδυνος, αλλά η Nvidia διευρύνει το ανταγωνιστικό της προβάδισμα

Η μεγαλύτερη πρόκληση για την κυριαρχία της Nvidia προέρχεται όλο και περισσότερο από τους μεγαλύτερους πελάτες της.

Μεγάλες εταιρείες cloud αναπτύσσουν προσαρμοσμένους επιταχυντές AI για να μειώσουν την εξάρτησή τους από τη Nvidia, αυξάνοντας τις ανησυχίες ότι το μερίδιο αγοράς του κατασκευαστή chips θα μπορούσε τελικά να μειωθεί.

Ο Muse πιστεύει ότι η στρατηγική των neocloud προσφέρει κάποια προστασία έναντι αυτού του κινδύνου.

Οι συμφωνίες διαμοιρασμού εσόδων με εταιρείες neocloud θα μπορούσαν να αποδειχθούν «πολύ πιο ανθεκτικές», επειδή η Nvidia βοηθά στην υλοποίηση αναπτύξεων κέντρων δεδομένων πέραν των μεγαλύτερων hyperscalers.

Η εταιρεία επίσης διευρύνει τη βάση πελατών της μεταξύ επιχειρήσεων και κρατικών προγραμμάτων AI, ενώ κινείται προς την πώληση ολοκληρωμένων συστημάτων AI που περιλαμβάνουν ράφια, δικτύωση και άλλα εξαρτήματα.

Αυτή η ευρύτερη στρατηγική θα μπορούσε να κάνει τη Nvidia λιγότερο ευάλωτη στην απώλεια ενός συγκεκριμένου προγράμματος chips υπέρ ενός ανταγωνιστή.

Η Wall Street παραμένει θετική εν όψει των αποτελεσμάτων

Άλλοι αναλυτές επίσης διατηρούν θετικές απόψεις ενόψει των αποτελεσμάτων της Nvidia.

Η Rosenblatt Securities διατήρησε σύσταση Αγορά και αναμένει ότι τα έσοδα και τα κέρδη της Nvidia θα υπερβούν τις εκτιμήσεις της συναίνεσης.

Η Benchmark επίσης επανέλαβε τη σύσταση Αγορά και όρισε τιμή-στόχο $335.

Η εταιρεία αναμένει ότι η Nvidia θα αναφέρει έσοδα περίπου $92 δισεκατομμυρίων και κέρδη ανά μετοχή $2.10.

Η έκθεση κερδών θα αποτελέσει επομένως ένα σημαντικό τεστ για το κατά πόσο η θεμελιώδης ανάπτυξη της Nvidia μπορεί να υπερκεράσει τις ανησυχίες για αποτίμηση, τον ανταγωνισμό από προσαρμοσμένα chips και τη βιωσιμότητα των δαπανών υποδομών AI.

Για τον Muse, ωστόσο, η μεγαλύτερη ευκαιρία έγκειται στην αναγνώριση ότι το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Nvidia ενδέχεται πλέον να μην περιορίζεται στην τεχνολογία των ημιαγωγών της.

Οι χρηματοδοτικές της σχέσεις, το οικοσύστημα λογισμικού, οι συνεργασίες υποδομής και οι συμμετοχές της σε εταιρείες AI θα μπορούσαν να δημιουργήσουν ένα δίκτυο γύρω από τη Nvidia που είναι όλο και πιο δύσκολο να εκτοπιστεί.

Η στρατηγική αυτή παραμένει αμφιλεγόμενη. Αλλά εάν οι δαπάνες για υποδομές AI συνεχίσουν να επιταχύνονται, οι ίδιες χρηματοοικονομικές κινήσεις που οι επενδυτές έχουν αμφισβητήσει ενδέχεται τελικά να βοηθήσουν τη Nvidia να διατηρήσει τη θέση της στο επίκεντρο της έκρηξης της AI.