Η μετοχή της HP υποχωρεί 5% καθώς το κόστος μνήμης πιέζει τα περιθώρια των PC

Οι μετοχές της HP Inc. (HPQ) υποχώρησαν 5% στη συνεδρίαση αφού ο κατασκευαστής PC και εκτυπωτών ανακοίνωσε αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο της εταιρείας που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της Wall Street, αλλά εγείρουν ανησυχίες για τα περιθώρια, τη ζήτηση για PC και τη βιωσιμότητα της κερδοφορίας.

Η εταιρεία ανακοίνωσε έσοδα $15.7 billion για το τρίμηνο που έληξε στις 31 Ιουλίου, αύξηση 12.5% σε ετήσια βάση και πάνω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα $0.83, επίσης πάνω από τις εκτιμήσεις. Ωστόσο και τα δύο μεγέθη ωφελήθηκαν από επιστροφές δασμών, ενώ οι αποστολές μονάδων PC σημείωσαν απότομη μείωση.

Τα έσοδα υπερέβησαν τις εκτιμήσεις παρά την πτώση των αποστολών PC

Τα έσοδα του τρίτου τριμήνου της HP αυξήθηκαν περίπου 13%, με τα έσοδα του Personal Systems να ανεβαίνουν 18% στα $11.8 billion.

Οι πωλήσεις εμπορικών PC αυξήθηκαν 22%, βοηθώντας στην αντιστάθμιση των ασθενέστερων όγκων μονάδων.

Οι αποστολές PC μειώθηκαν 16% σε ετήσια βάση καθώς η εταιρεία αύξησε τις τιμές και εστίασε σε premium προϊόντα, συμπεριλαμβανομένων των AI PCs.

Η επακόλουθη αύξηση στις μέσες τιμές πώλησης βοήθησε στην αύξηση των εσόδων παρά τη μειωμένη ζήτηση σε μονάδες.

Τα έσοδα του τομέα εκτύπωσης μειώθηκαν 2% στα $3.9 billion, γενικά σύμφωνα με τις εκτιμήσεις.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη $0.83 ανά μετοχή περιλάμβαναν όφελος $0.11 από επιστροφές δασμών. Οι αναλυτές ανέμεναν προσαρμοσμένο EPS $0.69, σύμφωνα με δεδομένα LSEG.

Η HP αντιμετωπίζει αύξηση του κόστους των μνημών καθώς η κατασκευή κέντρων δεδομένων AI απορροφά τη χωρητικότητα των ημιαγωγών.

Η εταιρεία απάντησε αυξάνοντας τις τιμές των PC και επανασχεδιάζοντας ορισμένα προϊόντα, αλλά τα υψηλότερα κόστη συνέχισαν να επιβαρύνουν την κερδοφορία.

Τα υψηλότερα κόστη πιέζουν τα περιθώρια του Personal Systems

Το λειτουργικό περιθώριο του Personal Systems έπεσε στο 4.6% από 5.2% το προηγούμενο τρίμηνο, καθώς το κόστος μνήμης και άλλων εμπορευμάτων αυξήθηκε ταχύτερα από ό,τι οι τιμές μπόρεσαν να τα αντισταθμίσουν.

Η HP αναμένει ότι αυτές οι πιέσεις θα συνεχιστούν και στο τέταρτο τρίμηνο, με ανάκαμψη που δεν αναμένεται πριν το οικονομικό έτος 2027.

Η CFO Karen Parkhill δήλωσε ότι η εταιρεία αναμένει χαμηλότερη από την εποχική απόδοση εσόδων το τέταρτο τρίμηνο λόγω αυξήσεων τιμών που οφείλονται σε εμπορεύματα.

Ταυτόχρονα, είπε ότι η HP αναμένει αύξηση των εσόδων σε ετήσια βάση, υποστηριζόμενη από ενέργειες τιμολόγησης, κέρδη σε premium κατηγορίες, προσφορές με υψηλότερο περιθώριο και αυξημένη υιοθέτηση των AI PCs.

Για το τέταρτο τρίμηνο, η HP προέβλεψε προσαρμοσμένο EPS $0.69 έως $0.79, σε σύγκριση με τη μέση εκτίμηση των αναλυτών στα $0.67.

Ωστόσο, η πρόβλεψη περιλαμβάνει εκτιμώμενο όφελος $0.08 ανά μετοχή από επιστροφές δασμών. Εξαιρώντας αυτό το όφελος, το μέσο σημείο της καθοδήγησης της εταιρείας θα υποχωρούσε κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς.

Επιπλέον, η HP αύξησε την εκτίμηση προσαρμοσμένου EPS για το σύνολο του έτους σε $3.19-$3.29 από $2.90-$3.10. Η ετήσια πρόβλεψη περιλαμβάνει εκτιμώμενο όφελος $0.19 από επιστροφές δασμών.

Η BofA διατηρεί την αξιολόγηση Underperform

Η BofA Securities αύξησε την τιμή-στόχο της για την HP σε $21 από $18, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση Underperform.

Η χρηματιστηριακή εντόπισε ως θετικά την εκτέλεση τιμολόγησης, την υιοθέτηση premium και AI PCs, τα κέρδη μεριδίου αγοράς και την ανθεκτική αναφερόμενη κερδοφορία του τομέα εκτύπωσης.

Ωστόσο, αναμένει ότι το αυξανόμενο κόστος μνήμης και οι υψηλότερες τιμές των PC θα δημιουργήσουν ελαστικότητα της ζήτησης.

Η BofA επίσης επεσήμανε τη συνεχιζόμενη πίεση στα βασικά περιθώρια, εξαιρουμένων των ωφελειών από επιστροφές δασμών, και την αβεβαιότητα που σχετίζεται με τη μετάβαση στην ηγεσία της HP.

Τα αποτελέσματα αναδεικνύουν την πρόκληση που αντιμετωπίζει η HP καθώς προσπαθεί να αντισταθμίσει το αυξανόμενο κόστος εξαρτημάτων με υψηλότερες τιμές, διατηρώντας παράλληλα τη ζήτηση.

Οι επενδυτές αναζητούν επίσης μεγαλύτερη διαφάνεια σχετικά με την πορεία των περιθωρίων της εταιρείας και τις προοπτικές για το οικονομικό έτος 2027.