United Airlines emette la sua guidance e recupera calo del 7%

Le azioni di United Airlines Holdings Inc (NASDAQ: UAL) si sono riprese da un declino del 7% rilevato prima dell'apertura dei mercati, dato che gli investitori sembrano essersi tranquillizzati con le prospettive di guadagno della compagnia aerea.

Aggiornamento della liquidità

United ha comunicato in un comunicato stampa rilasciato lunedì mattina che la sua liquidità ammonta a circa 17 miliardi di dollari alla fine del terzo trimestre del 2020. L'azienda otterrà un prestito di 5 miliardi di dollari che sarà sostenuto dal suo programma di fidelizzazione denominato MileagePlus. L'azienda riceverà anche 4,5 miliardi di dollari attraverso il programma di prestiti grazie al Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES).

United ha riferito che i nuovi 9,5 miliardi di dollari, oltre ad altri 7,5 miliardi di dollari di liquidità, forniranno "una flessibilità ancora maggiore" nel corso della "crisi finanziaria più dirompente della storia dell'aviazione".

In prospettiva, l'azienda prevede di spendere circa 40 milioni di dollari al giorno nel secondo trimestre e tale spesa si ridurrà a 30 milioni di dollari al giorno entro il Q3.

Dare un senso al nuovo capitale

A prima vista, il comunicato stampa sembra confuso perché alcuni si chiedono come una compagnia di aerei di linea possa inserire un programma di fidelizzazione come forma di garanzia. Il programma MileagePlus stesso ha generato più di 5 miliardi di dollari di fatturato l'anno scorso e ha contribuito con circa 1,8 miliardi di dollari di EBITDA. La società stessa stima che il programma fedeltà valga complessivamente circa 20 miliardi di dollari.

Ci sono più di 100 milioni di membri del programma che raccolgono punti fedeltà. Il programma genera un cash flow dalla vendita di questi punti a United e ad altri partner terzi o da accordi di revenue sharing, come parte di una carta di credito co-branded.

In genere, un programma di fidelizzazione è di gran lunga il bene più prezioso per una compagnia di aerei di linea, soprattutto se si finisce in bancarotta.

Qual è la prossima mossa per il settore?

United ha detto nel suo comunicato che continua a vedere un "costante miglioramento" della domanda per i viaggi nazionali e per alcune destinazioni internazionali. Ha visto una riduzione di oltre il 70% dei tassi di cancellazione dei clienti dal picco di aprile. Difatti, i ricavi dei biglietti di giugno sono in aumento di quasi il 400% rispetto ad aprile.

Tuttavia, il management si aspetta comunque che le miglia disponibili siano diminuite dell'85% a giugno e del 75% a luglio. I ricavi dei biglietti per i passeggeri sono diminuiti di circa il 90% a giugno e dall'82% all'88% a luglio.

Il fatturato del settore cargo continua ad essere forte e nel Q2 dovrebbe aumentare di oltre il 30% su base annua. Ma includendo la forza di tale settore, le entrate totali dovrebbero comunque essere in calo dell'88% nel secondo trimestre.

Al di là del periodo dei prossimi due mesi, United si aspetta di vedere una domanda molto debole almeno fino a ottobre.