Gallagher del WSJ avverte gli investitori Apple

Il colosso tecnologico Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) è ora valutato dagli investitori a oltre $2 trilioni, ma in questo momento il suo App Store è sotto attacco, secondo Dan Gallagher del Wall Street Journal.

Corsa verso i $2 trilioni

Le azioni di Apple hanno guadagnato in media il 3,5% ogni settimana dall'inizio di giugno poiché gli investitori non consideravano l'attività dell'azienda vulnerabile alla pandemia di COVID-19, ha scritto Gallagher. Ma la realtà potrebbe essere diversa in quanto oltre l'80% delle entrate totali è generato dai suoi dispositivi elettronici ad alto prezzo prodotti quasi esclusivamente in Cina.

Tuttavia, pochi investitori possono sostenere che con una valutazione di $2 trilioni, il mercato offre ad Apple zero spazio per errori o passi falsi. Le fondamenta alla base della cifra di $2 trilioni presuppone che il titolo resti quotato a oltre 32 volte gli utili a termine (31 volte se si escludono gli $81 miliardi di liquidità netta). Questo sembra essere il moltiplicatore più alto visto in più di 10 anni.

Quando le azioni Apple hanno raggiunto per la prima volta il traguardo di $1 trilione, erano quotate a circa 15 volte gli utili a termine. Tuttavia, da allora, le previsioni sugli utili dell'azienda non sono certo cresciute abbastanza da giustificare un'espansione così grande.

Le azioni sono chiaramente "più a rischio"

Apple sta affrontando una causa molto pubblica ed esposta che coinvolge il suo App Store. La società sta affrontando una battaglia legale con il produttore di Fortnite, Epic Games, che sta cercando di attirare l'attenzione sulla causa contro Apple che intasca il 30% di tutti gli acquisti in-app.

Sebbene non sia chiaro quale sarà l'esito della causa, potrebbe rappresentare un rischio per il business dei servizi che è diventato sempre più parte della narrativa rialzista negli ultimi anni. Gli investitori sono disposti ad aiutare Apple se le vendite di iPhone e altri dispositivi rallentano, a condizione che gli utenti spendano più soldi sull'App Store che vanta margini di guadagno molto più alti.

Nel frattempo, mantenere la valutazione di $2 trilioni di Apple presuppone che il produttore di iPhone rilasci un telefono 5G nei prossimi mesi. Gli investitori si aspettano puntualmente un nuovo dispositivo ogni settembre e una pandemia non è considerata una scusa valida per non rispettare la scadenza.

Anche se Apple lanciasse un telefono 5G, anche questo riscontrerebbe una serie di sfide, ha spiegato Gallagher nel "Power Lunch" della CNBC. Questi dispositivi sono molto più costosi dei 4G e le prospettive per la spesa e la fiducia dei consumatori sono nella migliore delle ipotesi poco chiare. Inoltre, la copertura 5G è ancora nelle sue primissime fasi, il che mette in dubbio perché molte persone opterebbero di acquistare un dispositivo che potrebbe non funzionare ovunque.

In quanto tale, il 5G per Apple e altre società potrebbe persino essere "sopravvalutato", ha concluso Gallagher.