Colonna: il rialzo guidato dall'IA a Wall Street incontra resistenza

Il settore tecnologico statunitense ha attraversato un periodo turbolento ultimamente.

Da quando Broadcom ha fornito una guidance deludente, pur registrando un solido risultato del primo trimestre sopra le attese, i titoli tecnologici sono in difficoltà.

Poi, proprio mentre gli investitori cominciavano a chiedersi se il rilascio dei non-farm payroll USA fosse ancora il dato mensile più importante, hanno avuto conferma.

Il selloff seguito agli utili di Broadcom è stato aggravato dall'aggiornamento dei non-farm payroll di venerdì scorso.

Il dato è stato molto più forte del previsto e la notizia ha aumentato la probabilità che la Federal Reserve statunitense sia costretta ad alzare i tassi di interesse fino a 50 punti base entro la fine dell'anno.

Vale la pena ricordare che il consensus, solo pochi mesi fa, prevedeva che la Fed avrebbe annunciato due tagli da 25 punti base nel 2026.

Ciò nonostante vi fossero poche prove che l'inflazione fosse realmente diminuita, e una certa riluttanza da parte di Jerome Powell, allora presidente della Fed, a ridurre ulteriormente i costi di finanziamento dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali del novembre 2024.

Il presidente Trump ha messo enorme pressione sul presidente della Fed, criticandolo ripetutamente per non aver tagliato i tassi e accennando persino alla possibilità di licenziarlo.

A onor del vero, i tagli dei tassi avvenuti sotto la Fed guidata da Powell erano considerati da alcuni con una motivazione politica, e non particolarmente favorevole per il presidente.

Ma poi è scoppiata la guerra con l'Iran e c'è stato un rialzo dell'inflazione, problemi che Kevin Warsh, il nuovo presidente della Fed, deve affrontare.

Il signor Warsh presiederà la sua prima riunione di politica monetaria del FOMC la prossima settimana.

Pur non essendoci alcuna possibilità di modifica del tasso dei Fed Funds, si tratta di un evento significativo.

Non solo Kevin Warsh terrà una conferenza stampa dopo l'annuncio sui tassi, ma si tratta anche di una riunione trimestrale, il che significa che il FOMC pubblicherà il suo Riepilogo delle Proiezioni Economiche.

In esso i membri del FOMC forniscono le loro previsioni sul tasso dei Fed Funds, sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita economica per il resto dell'anno e oltre.

Sarà la prima occasione per analisti e investitori di vedere quanto, o meno, le proiezioni della Fed sotto Warsh coincidano con le aspettative di mercato.

Ma prima di allora gli investitori hanno altre questioni urgenti. Il selloff guidato dal settore tech non si è ancora attenuato.

Certo, ci sono stati alcuni rimbalzi, ma finora sono stati venduti, il che suggerisce che gli investitori non sono ancora pronti ad acquistare sul ribasso con grande convinzione.

Si è detto che il selloff sia stato guidato da trader desiderosi di realizzare liquidità per poter investire nell'IPO di SpaceX venerdì 12 giugno.

Ci può essere del vero, soprattutto considerando che anche OpenAI e Anthropic stanno per sbarcare sul mercato, molto probabilmente dopo l'estate.

E il mercato azionario statunitense era/è maturo per qualche realizzo di utili.

Da fine marzo c'è stato un straordinario rally dei titoli tech, guidato dal settore dei chip.

Non solo ciò ha portato a forti rimbalzi nei protagonisti di mercato come Nvidia, Super Micro Computer e TSMC, ma ha anche riportato in vita alcuni titoli di semiconduttori trascurati dopo una lunga ibernazione.

Advanced Micro Devices, Micron Technology e Marvell Technology Group hanno registrato forti rialzi.

In poco più di due mesi, questi titoli hanno guadagnato rispettivamente il 167%, il 240% e il 283%.

Non c'è da meravigliarsi per i realizzi. Chiunque sia stato abbastanza astuto o fortunato da essere su questi titoli all'inizio dell'anno sarebbe folle a non incassare parte dei guadagni.

La domanda ora è se il selloff sia un'altra occasione per 'comprare sul ribasso' o un tremore che avverte di problemi in arrivo.

(Questa è una rubrica quindicinale di David Morrison. È Senior Market Analyst presso Trade Nation. Le opinioni sono personali.)