Gli investitori si interessano ai bond cinesi per la possibile inclusione nell'indice globale

Nel 1980, gli sponsor della Yizheng Chemical Fibres cinese avevano bisogno di capitali per creare un impianto di fibre chimiche su larga scala. Le istituzioni di proprietà del governo non erano state in grado di fornire assistenza.

Non sapendo come trovare fondi onshore, Yizheng ha emesso bond all'estero per un valore di $50 milioni per raccogliere fondi, diventando la prima impresa cinese nell'era moderna ad entrare nel mercato obbligazionario internazionale.

Quasi quarant'anni dopo, ora gli emittenti in Cina non hanno un progetto offshore per attrarre capitali stranieri, e gli investitori stanno arrivando in Cina.

Da decenni ormai, investire in Cina all'estero è stato considerato problematico e controllato. I titoli di stato cinesi saranno anche i secondi più grandi al mondo, ma la partecipazione internazionale rimane molto bassa.

Un'eventuale inclusione di bond cinesi nell'indice sarà una svolta

Il governo cinese è stato fortemente colpito dalla pandemia di COVID-19. Tuttavia, le sue riforme di mercato stanno aprendo la strada a una possibile inclusione dei suoi titoli di Stato nell'indice di punta del World Government Bond Index (WGBI) fornito dalla FTSE Russell.

La decisione è arrivata dopo una revisione annuale la scorsa settimana. Gli investitori di spicco stanno ora guardando le obbligazioni cinesi e la possibile inclusione sarà un importante stimolo.

Lo stratega esperto di tassi di Goldman Sachs, Danny Suwanapruti, ha dichiarato:

Ha anche aggiunto:

La Cina non ha ottenuto buoni risultati nella revisione annuale del WGBI dello scorso anno a causa delle preoccupazioni di lunga data degli investitori, della scarsa liquidità, della flessibilità limitata nel regolamento dei cambi e dei cicli di regolamento delle obbligazioni stretti.

Da allora, le autorità di regolamentazione hanno semplificato le normative, esteso l'orario di trading e allineato le strutture di mercato alle normative globali.

Suwanapruti ha dichiarato: "Un paio di settimane fa, la gente avrebbe pensato che l'inclusione sarebbe avvenuta a breve perché c'erano ancora alcune questioni in sospeso". Le modifiche ai regolamenti hanno migliorato le possibilità della Cina di essere inclusa nell'indice, ha aggiunto.

È essenziale sapere che i titoli di stato cinesi fanno già parte delle suite di indici di JP Morgan e Bloomberg Barclay, ma quello con il maggior numero di investitori è il FTSE WGBI.

Legittimazione dei bond cinesi

L'aggiunta dei bond cinesi al WGBI attirerebbe più investitori, soprattutto perché la Banca popolare cinese mantiene il tasso costante, mentre il resto del mondo sta riducendo i tassi.

L'amministratore delegato di State Street Global Advisors, Hiroshi Yokotani, ha affermato che gli investitori giapponesi ora considerano la Cina un rifugio per diversificare le attività. Ha anche aggiunto che gli investitori sono alla disperata ricerca di rendimenti.

L'interesse estero è in aumento. La scorsa settimana, il più grande fondo oggetto di trading in borsa che investe in CGB è stato quotato a Singapore.

Non ci sono dubbi che gli investitori avranno bisogno di più tempo per familiarizzare con il mercato obbligazionario cinese. Tuttavia, l'impegno che la Cina ha già dimostrato di aprire il proprio mercato dei capitali dovrebbe dare agli investitori e alla Cina stessa una spinta per il futuro.

Quindi, sarà un errore trascurare il potenziale del mercato obbligazionario cinese che sta attraversando una trasformazione storica. Gli investitori che attingono ai mercati cinesi ne raccoglieranno i benefici per gli anni a venire, e così anche la Cina.