Il petrolio chiude al minimo del 2022, quindi perché le azioni di petrolio continuano a salire?

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su Dec 8, 2022
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  • Il petrolio ha chiuso ieri a 22 dollari al barile, il minimo dell'anno
  • Nonostante questo calo, i titoli energetici sono ancora in rialzo del 53% su base annua
  • I venditori allo scoperto che percepiscono un'opportunità potrebbero dover scavare più a fondo nei dati

Chiunque abbia riempito il serbatoio della propria auto quest’anno sarà consapevole degli alti e bassi del prezzo del petrolio.

All’inizio di quest’anno ho pubblicato un’analisi sul ruolo chiave che il petrolio gioca per quanto riguarda il mercato azionario e le recessioni. Ma qui, voglio parlare di come si comportano i titoli energetici rispetto al petrolio, perché i trend recenti delle notizie sul petrolio stanno fornendo alcune letture interessanti.

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La guerra in Ucraina, insieme alla crisi globale del costo della vita, ha fatto schizzare alle stelle i prezzi del petrolio. Questa è una buona notizia per le aziende del settore, dato che stanno raccogliendo maggiori profitti. Utilizzando l’ETF Energy Select Sector SPDR come proxy per le azioni petrolifere, gli azionisti hanno goduto di un bel aumento del 53% quest’anno.

Il greggio chiude ai minimi del 2022

Tuttavia, nonostante i titoli energetici siano saliti del 53% dall’inizio dell’anno, il prezzo del petrolio è nuovamente sceso.

Il petrolio, infatti, ha chiuso ieri al prezzo più basso del 2022, scambiato a 77,17 dollari al barile. Si tratta di un calo del 40% rispetto ai massimi di marzo, quando aveva chiuso a ridosso dei 130 dollari al barile. Da ieri, l’aumento del prezzo dovuto alla guerra di Putin in Ucraina era stato annullato.

Perché il prezzo del petrolio è sceso?

Questo può sembrare controintuitivo. La Cina sta riaprendo dopo rigidi lockdown che dovrebbero aumentare la domanda in futuro. Le loro importazioni di petrolio a novembre erano già aumentate del 12% rispetto all’anno precedente. Questo dovrebbe, quindi, essere un vantaggio per i prezzi del petrolio.

Lo stesso vale per il divieto delle esportazioni russe di greggio messo in atto questa settimana dalle nazioni del G7.

Ma la preoccupazione generale di un indebolimento della crescita economica sta facendo scendere i prezzi, poiché gli investitori temono che la domanda diminuirà in tutto il mondo. Finora, gli aumenti dei tassi di interesse hanno risucchiato liquidità dall’economia, ma la tensione deve ancora essere vista in modo evidente nel mercato del lavoro, mentre l’inflazione è stata ostinata.

I crescenti avvertimenti di recessioni imminenti e la Federal Reserve che ha affermato che i tassi potrebbero salire più a lungo di quanto previsto in precedenza, hanno smorzato il sentiment e fatto scendere i prezzi del petrolio.

Allora perché i titoli energetici non stanno scendendo?

Questo ci porta alla domanda successiva. Se il prezzo del petrolio è sceso così drasticamente, perché i titoli energetici non hanno seguito di conseguenza?

Il grafico sottostante mostra bene il modello. Il prezzo delle azioni del petrolio e dell’energia ha seguito ragionevolmente bene fino agli ultimi due mesi, quando è emersa una deviazione significativa.

Mostra che ritenere che il prezzo del petrolio segua la performance dei titoli energetici non è sempre una conclusione così solida come sembra. Ho tracciato la correlazione del prezzo del petrolio rispetto al settore per mostrarlo graficamente di seguito. Sebbene sia stato vicino a 1 per la maggior parte del tempo da quando la Russia ha invaso l’Ucraina, è anche diminuito notevolmente, con ampie deviazioni tre volte durante il 2022 (aprile, settembre e novembre).

Ciò cambia un po’ le carte in tavole per quanto riguarda le operazioni dei venditori allo scoperto che cercano di prendere di mira le azioni petrolifere semplicemente perché il prezzo non è sceso in linea con il prezzo del petrolio.

La realtà è che le azioni si muovono in base a diversi fattori. Stewart Glickman, vicedirettore della ricerca presso CFRA Research, ha dichiarato a Marketwatch di avere un’opinione di “acquisto” su Exxon (XOM) e un’opinione di “acquisto forte” su Occidental Petroleum (OXY).

È ottimista sul fatto che le società in accomandita semplice aumenteranno la capacità del gasdotto, in particolare la capacità del gas naturale. Dice anche che la capacità da asporto potrebbe essere aumentata.

“Poi puoi liquefarlo, metterlo su una barca e inviarlo in Europa, che cerca chiunque tranne la Russia per il gas”.

Quindi puoi liquefarlo, metterlo su una barca e inviarlo in Europa, che sta cercando chiunque tranne la Russia per il gas

Stewart Glickmann

C’è anche il fatto che le azioni di energia sono state soppresse per un po’ di tempo quando si guarda ai prezzi del petrolio.

“In un certo senso, penso che questo sia un po’ un recupero. Su una base a più lungo termine, in realtà non è poi così fuori di testa”, dice Glickman.

Conclusione

Quindi, potrebbe non essere così semplice come sembra. I prezzi del petrolio e le azioni di energia possono sembrare stridenti fuori controllo in superficie, ma qui c’è di più di una semplice relazione 1:1.

Finché la guerra della Russia in Ucraina continuerà a infuriare, la crisi energetica attanaglierà duramente l’Europa. Questo è ancora più vero nei mesi invernali, con il termometro che ora scende in tutto il continente.

Con la guerra in corso, rimane una proposta scoraggiante scommettere contro i titoli energetici, indipendentemente da ciò che il prezzo del petrolio potrebbe mostrare a breve termine, specialmente quando è stato così volatile finora quest’anno.