Il 2023 potrebbe essere l'anno dell'oro? Il metallo raggiunge il massimo di 6 mesi

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su Jan 3, 2023
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  • Martedì l'oro ha toccato il massimo di 6 mesi, venendo negoziato intorno ai 1.850$ l'oncia
  • Storicamente, l'oro ha sovraperformato in tempi di incertezza
  • Il 2023 potrebbe essere un anno cruciale per l'oro se le banche centrali diventeranno accomodanti
  • Martedì l’oro ha toccato il massimo di 6 mesi, venendo negoziato intorno ai 1.850 $ l’oncia
  • Storicamente, l’oro ha sovraperformato in tempi di incertezza
  • Il 2023 potrebbe essere un anno cruciale per il metallo, soprattutto se le banche centrali diventeranno accomodanti

Ah, l’oro. Da millenni affascina e strega l’umanità. La maggior parte di noi concorda sul fatto che abbia un bell’aspetto, mentre i suoi attributi intrinseci – è ragionevolmente fungibile, la sua offerta è relativamente fissa ed è durevole – sono indiscutibili.

Quando si tratta delle prospettive dell’oro come investimento, tuttavia, la questione è molto più difficile. I fanatici dell’oro sostengono che il crollo del Gold Standard nel 1971 è stato un colpo devastante per l’economia e hanno accumulato pezzi significativi della loro ricchezza nel metallo lucido per proteggersi dall’inflazione che dilagava. Gli oppositori sostengono che l’oro è un pessimo investimento.

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Come si è comportato storicamente l’oro?

Ho scritto quest’analisi approfondita lo scorso maggio valutando storicamente la performance dell’oro. Osservando i rendimenti dal 1971, ho tracciato l’oro contro i periodi di recessione. Lo schema è chiaro:

Vale a dire, l’oro si comporta in modo anticiclico. Aumenta di prezzo mentre l’economia si contrae. Gli investitori accorrono al sicuro e la lunga storia di stabilità e conservazione della ricchezza dell’oro attrae capitali in questi tempi.

L’altro fattore che muove l’oro è l’inflazione. Ho tracciato l’oro contro l’inflazione di seguito, il che evidenzia bene quanto sia correlato il metallo lucido alla svalutazione della valuta fiat.

L’oro ha lottato

Le due variabili di cui sopra spiegano perché quest’anno l’oro non si è mosso così tanto. L’incertezza è salita a livelli estremamente alti dati gli eventi in Europa con la guerra di Putin, il cui impatto può essere visto chiaramente nel marzo 2022 all’indomani dell’invasione, quando il prezzo dell’oro è salito a oltre 2.000$ l’oncia.

Tuttavia, il rovescio della medaglia, la Federal Reserve e altre banche centrali sono state ostinate nella loro posizione secondo cui i tassi di interesse sarebbero stati aumentati per superare l’inflazione. Questa determinazione a combattere l’inflazione come priorità numero uno significa che il più grande catalizzatore dell’oro viene attivamente ridotto attraverso una politica monetaria restrittiva.

Di conseguenza, ciò è servito a ridurre il prezzo dell’oro, che il grafico mostra essere diminuito da aprile quando siamo passati a questo nuovo paradigma dei tassi di interesse.

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L’oro ha aperto le negoziazioni del 2022 a 1.830$ l’oncia e lo ha chiuso a 1.820$. Anche se sembra un movimento piuttosto noioso, gli investitori di tutto il mondo farebbero carte false per questo tipo di movimento, poiché i portafogli sono in rosso ovunque dopo la scomparsa degli asset di rischio lo scorso anno, evidenziata dalla chiusura del mercato azionario di oltre il 19%, il suo anno peggiore dal 2008.

L’oro salirà nel 2023?

Ho scritto della continua caduta dell’oro lo scorso settembre, poiché la Federal Reserve si è rifiutata di cambiare la sua posizione secondo cui l’inflazione sarebbe la priorità numero uno.

Da allora, l’oro si è mosso verso l’alto per rivendicare il massimo di 6 mesi, venendo negoziato intorno ai 1.850$ pochi giorni nel 2023. Le aspettative di recessione in aumento negli ultimi mesi hanno spinto il metallo verso l’alto, con gli investitori che hanno tenuto presente il grafico sopra e si sono spostati in il metallo in previsione di temi difficili a venire.

Gli investitori scommettono che i tassi di interesse saranno costretti a raggiungere il picco nel 2023 con l’aumentare delle minacce di recessione, il che significa che l’oro avrà di nuovo la sua narrativa sull’inflazione. Alcuni prevedono addirittura che l’inflazione potrebbe tornare con una vendetta dopo questo fatto.

“L’inflazione ha raggiunto il picco “, ha twittato Michael Burry, della fama di Big Short, il giorno di Capodanno. ” Ma non è l’ultimo picco di questo ciclo. È probabile che vedremo l’ IPC più basso, forse negativo nella seconda metà del 2023, e gli Stati Uniti in recessione per definizione. La Fed taglierà e il governo simulerà. E avremo un altro picco di inflazione “

L’altro fattore qui è che le banche centrali acquistano oro. Le banche hanno accumulato una quantità record di metallo lo scorso anno, contribuendo a sostenerne il prezzo mentre le attività altrove crollavano.

Ma come tutti gli asset, dipenderà da ciò che alla fine deciderà la Fed. Gli economisti sono divisi su quando si verificheranno i tagli dei tassi, nonché sulla rapidità con cui l’inflazione può essere ridotta.

La mia sensazione? Non sarei sorpreso di vedere le banche centrali diventare accomodanti nel 2023 quando i timori di una recessione verranno confermati e saranno costrette a tagliare i tassi. Questa politica accomodante farebbe miracoli per l’oro, il che metterebbe fine alla narrativa di rottura dell’inflazione discussa in precedenza. Ma il tempo lo dirà e, come la maggior parte delle cose di questi tempi, c’è un sacco di incertezza con cui fare i conti prima.