Come si sono comportati gli indici azionari nel 2022? Cosa aspettarsi nel 2023?

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su Jan 5, 2023
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  • 18 trilioni di dollari sono stati tagliati dai mercati azionari globali nel 2022
  • L'S&P 500 ha restituito anni consecutivi in negativo solo due volte negli ultimi 80 anni
  • L'indice FTSE 100 è stato uno dei pochissimi con rendimenti positivi lo scorso anno

L’MSCI All-Country World Index è un indice del mercato azionario che replica quasi 3.000 azioni in 48 economie sviluppate ed emergenti. È il più vicino possibile a un proxy del mercato azionario globale, e quindi guardare i suoi rendimenti offre una buona immagine di come è stata la vita per gli investitori azionari.

Dal 1987, l’indice ha restituito una media dell’8,24%. Il numero importante mostra il potere degli investimenti passivi a lungo termine. Ma quel numero è una media e l’anno 2022 è stato tutt’altro che nella media. L’inflazione dilagante, una guerra in Europa e una transizione verso un ambiente di alti tassi di interesse sono serviti a far crollare drasticamente i mercati.

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Le azioni globali hanno perso 18 trilioni di dollari nel 2022

Quest’anno, l’indice è sceso del 20% poiché quasi 18 trilioni di dollari sono stati cancellati dai valori azionari globali. È il peggior calo dal 2008, quando scese di oltre il 43%.

I rendimenti saranno di nuovo negativi nel 2023?

Spostando l’attenzione sull’S&P 500, che rimane un proxy forte per il mercato azionario e per il quale disponiamo di un campione di dati più ampio, possiamo guardare indietro nel secolo scorso per valutare quanto siano frequenti gli anni consecutivi di rendimenti negativi.

Solo due volte negli ultimi 80 anni abbiamo visto rendimenti negativi in anni consecutivi. Il primo è stato nel 1973/1974, quando l’indice ha reso rispettivamente -17,4% e -29,7%, e poi di nuovo nel 2000, 2001 e 2003, quando l’indice è sceso rispettivamente del 10,1%, 13,0% e 23,4%.

Quindi, anche se anni consecutivi di rendimenti negativi sono improbabili, non è impossibile. Inoltre, il contesto attuale è del tutto unico – forse solo gli anni ’70 offrono un paragone ragionevole – in quanto stiamo combattendo l’inflazione elevata con aumenti dei tassi aggressivi nel mezzo di una crisi energetica globale.

Un ulteriore sguardo su quanto sia unico l’ambiente quando si stratifica nel mercato obbligazionario. Solo cinque volte nella storia l’S&P 500 e il 10-Year Treasury Bond sono crollati nello stesso anno: 1931, 1941, 1969, 2018 e 2022.

Ad accentuare ulteriormente lo shock del 2022 è il fatto che mai prima d’ora entrambe queste metriche sono diminuite di oltre il 10%. Sia il mercato azionario che quello obbligazionario sono stati completamente devastati quest’anno, e questo è qualcosa che non vediamo quasi mai.

Quali indici hanno ottenuto i migliori risultati nel 2022?

È stata una brutta situazione su tutta la linea nel 2022. Lo Stoxx 600 europeo, che comprende circa il 90% della capitalizzazione di mercato del mercato europeo in 17 paesi, è scivolato di quasi il 13%. Il DAX tedesco è stato simile, in calo del 12,3%, mentre il CAC 40 francese è sceso del 9,5%.

Il FTSE 100, invece, spicca con un piccolo guadagno dell’1,2%. Lo scorso anno l’indice britannico ha resistito alla tempesta di tre primi ministri e ad una soffocante crisi del costo della vita. Tuttavia, questo potrebbe non essere rappresentativo, con i guadagni legati alle materie prime che spingono l’indice verso l’alto, così come una sterlina estremamente debole che aumenta le vendite in quello che è un indice molto pesante per le esportazioni.

Altrimenti, non ci sono molte altri aspetti positivi da considerare. Le azioni asiatiche si sono comportante in maniera simile, con gli indici di Hong Kong e Cina in crollo, con quest’ultimo che ha combattuto l’ulteriore battaglia di severi lockdown e proteste dirompenti durante tutto l’anno.