Analisi USD/JPY: gli hedge fund sono ancora short sullo yen giapponese

Gli hedge fund sono sempre più corti sullo yen giapponese, indicando un ulteriore ribasso della valuta. Mercoledì il tasso di cambio USD/JPY veniva scambiato a 159,81, pochi pip al di sotto del massimo da inizio anno di 160,22.

Gli hedge fund sono corti sullo yen

Negli ultimi anni lo yen giapponese è stata la valuta con la performance peggiore nei paesi sviluppati. È già crollato di oltre il 5% rispetto al livello più alto di maggio e di oltre il 20% rispetto al massimo post-pandemia.

Gli hedge fund hanno continuato ad aumentare le loro scommesse short contro lo yen giapponese. I dati della CFTC mostrano che questi fondi sono stati short sulla valuta dal 2021 e l’entità delle scommesse ha continuato ad aumentare.

I dati più recenti hanno mostrato che le scommesse short sono aumentate a 147.8k, rispetto a 138.6k della settimana precedente.

Scommesse short sullo yen giapponese

Gli hedge fund e altri speculatori hanno una buona ragione per vendere allo yen giapponese. Innanzitutto, il paese è diventato fortemente indebitato, con un rapporto debito/PIL superiore al 200%.

L’impennata del debito ha reso difficile per la Banca del Giappone (BoJ) attuare la normale politica monetaria. Sebbene abbia recentemente posto fine ai tassi di interesse negativi, i suoi tassi sono ancora allo zero%.

La BoJ avrà sempre difficoltà ad aumentare i tassi di interesse a causa dell'impatto sul bilancio del paese. Il Giappone spende già oltre 169 miliardi di dollari per ripagare il proprio debito, una cifra significativa dato che il bilancio del paese ammonta a oltre 744 miliardi di dollari.

La performance dello yen è un segno che gli interventi valutari raramente funzionano. Come abbiamo visto nel 2022, quando il Giappone ha immesso miliardi di dollari nell’economia, i suoi interventi quest’anno non hanno fatto altro che rallentare il crollo dello yen.

Anche la coppia USD/JPY è aumentata a causa del sentimento aggressivo della Federal Reserve. Ha lasciato i tassi di interesse invariati tra il 5,25% e il 5,50% e ha lasciato intendere che rimarranno più alti più a lungo.

Di conseguenza, si prevede che lo spread tra i tassi di interesse del Giappone e degli Stati Uniti rimarrà ampio per molto tempo.

Analisi tecnica USD/JPY

Grafico USD/JPY di TradingView

Il grafico settimanale mostra che il tasso di cambio da USD a JPY ha registrato un forte trend rialzista negli ultimi anni. Recentemente questo rally si è arrestato poiché il governo giapponese ha continuato i suoi interventi.

La coppia è rimasta costantemente al di sopra delle medie mobili a 50 e 25 settimane, mentre gli oscillatori hanno continuato a salire. Ha anche formato un modello grafico a cuneo ascendente, che spesso è un segnale ribassista.

Pertanto, la coppia USD/JPY potrebbe ritirarsi leggermente nelle prossime settimane man mano che il Giappone attuerà gli interventi. Se ciò accadesse, potrebbe scendere e testare nuovamente il supporto a 155, per poi riprendere il trend rialzista.