Pessime notizie per le azioni di Medical Properties mentre le prospettive si oscurano

Il prezzo delle azioni del Medical Properties Trust (MPW) ha ripreso la sua tendenza al ribasso giovedì dopo che la società ha pubblicato i suoi risultati trimestrali e ha tagliato il dividendo. È sceso di oltre il 4%, portando le perdite da inizio anno a quasi il 12%.

Guadagno MPW

Negli ultimi anni il Medical Properties Trust, il più grande proprietario ospedaliero degli Stati Uniti, è stato sottoposto a forti pressioni. Di conseguenza, le sue azioni sono crollate di oltre il 76% rispetto al punto più alto del 2022, cancellando miliardi di dollari di valore.

La maggior parte delle difficoltà erano dovute a due clienti chiave: Steward Health e Prospect, che faticavano a ripagare il proprio debito. Steward, in cui ha investito il Medical Properties Trust, ha dichiarato fallimento all'inizio di quest'anno.

Di conseguenza, le finanze dell'azienda non sono state buone, come dimostrano i numeri di giovedì. Il fatturato totale è sceso da oltre 337 milioni di $ nel secondo trimestre del 2023 a oltre 266 milioni di $.

L'affitto fatturato durante il trimestre è sceso a 183 milioni di dollari, mentre l'affitto lineare è salito a oltre 38 milioni di dollari.

Ancora più importante, la sua perdita netta totale è balzata a oltre 320 milioni di dollari durante il trimestre, un grande aumento rispetto ai 42 milioni di dollari realizzati un anno prima.

Per la prima metà dell’anno, i ricavi dell’azienda sono scesi da oltre 687 milioni di dollari nel 2023 a 537 milioni di dollari quest’anno, mentre la perdita netta è stata di 1,1 miliardi di dollari.

Medical Properties Trust ha lavorato duramente per preservare la propria liquidità e migliorare la propria attività. Ha venduto alcune delle sue proprietà per raccogliere fondi. Più recentemente, ha venduto cinque delle sue strutture a Prime Healthcare con un accordo da 350 milioni di dollari e ha completato un finanziamento garantito da 800 milioni di dollari di 27 ospedali del Regno Unito.

A luglio, MPW ha venduto otto strutture dell'Arizona per 180 milioni di dollari e sette strutture indipendenti del pronto soccorso per 160 milioni di dollari. Queste vendite di asset hanno aiutato l’azienda a ripagare parte del suo debito. Quest’anno ha pagato 1,5 miliardi di dollari di tutte le sue scadenze.

Le sfide rimangono

La Medical Properties Trust ha svolto molto lavoro per risanare la propria attività, ma si trova ad affrontare rischi sostanziali. Innanzitutto l’azienda ha una montagna di debiti. I suoi risultati più recenti mostrano che ha oltre 9,3 miliardi di dollari di debito, un importo considerevole per una società valutata 2,75 miliardi di dollari.

La società dovrà affrontare alcune scadenze sostanziali nei prossimi anni. Secondo il suo rapporto annuale, alcune scadenze con scadenza nel 2025 valgono 1,4 miliardi di dollari, seguite da 3,2 miliardi di dollari nelle successive. La prossima scadenza massima sarà di 1,6 miliardi di dollari nel 2027.

Fortunatamente, MPT ha un patrimonio di oltre 16,2 miliardi di dollari, composto da strutture per acuzie generali, strutture di salute comportamentale e strutture post-acute.

Pertanto, la società sarà probabilmente sotto pressione per effettuare questi pagamenti, soprattutto se le condizioni commerciali peggiorano.

Per gli investitori esiste il rischio di ricevere meno dividendi. In un comunicato, infatti, il management ha deciso di limitare la parte in contanti del dividendo a non più di 0,08 dollari per azione.

Per un’azienda come Medical Properties Trust, tagliare un dividendo è un grosso problema poiché molti dei suoi investitori sono interessati solo alla distribuzione dei dividendi. Credo che un altro taglio dei dividendi sia possibile.

Tuttavia, ci sono alcuni potenziali catalizzatori che spingeranno le sue azioni al rialzo nel lungo termine. Innanzitutto, sebbene il fallimento di Steward abbia portato a una svalutazione della sua partecipazione, significa che Steward sarà probabilmente venduta a un operatore finanziariamente stabile.

Gli analisti sono relativamente pessimisti riguardo alla società. Quelli di BNP Paribas lo hanno recentemente declassato da sovraperformante a neutrale, mentre quelli di RBC Capital sono passati da sovraperformante a performante di settore.

Analisi del prezzo delle azioni di Medical Properties

Grafico MPW di TradingView

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni MPW ha raggiunto il picco di 18,7 dollari nel gennaio 2022. All’epoca, la società stava facendo tutto il possibile con la fine della pandemia di Covid-19 e i pagamenti dei dividendi rimanevano stabili.

Tutti questi guadagni sono stati vanificati quando sono emersi i problemi con Prospect e Steward. Queste sfide si sono accelerate a gennaio 2023 quando Viceroy Research, una società di vendita allo scoperto, ha pubblicato un lungo rapporto in cui prevedeva che la società avrebbe avuto grandi sfide e che avrebbe tagliato i suoi dividendi. In una nota recente, Viceroy ha affermato:

Sul grafico settimanale, il titolo ha formato un canale discendente, mostrato in verde. Ha anche formato una serie di minimi decrescenti e massimi decrescenti. Ancora più importante, i lati superiori di quel livello sono stati supportati dalla media mobile esponenziale (EMA) a 50 settimane.

Il titolo ha anche formato un pattern di bandiera ribassista, mostrato in nero. Nella maggior parte dei periodi, questo è uno dei modelli più ribassisti. Pertanto, il titolo avrà probabilmente un breakout ribassista poiché i venditori mirano al prossimo supporto chiave a 2,77 dollari, il livello più basso di gennaio. D’altro canto, un movimento al di sopra della resistenza chiave a 5,20 dollari invaliderà la visione ribassista.