Previsioni USD/JPY: la croce della morte si avvicina prima di Jackson Hole

Lo yen giapponese è rimbalzato venerdì dopo una dichiarazione di Kazuo Ueda, governatore della banca centrale della Banca del Giappone (BoJ). Anche il tasso di cambio USD/JPY è sceso a 145,53 prima di una dichiarazione cruciale di Jerome Powell, il capo della Federal Reserve. È sceso di oltre il 10,18% dal suo punto più alto di quest'anno, il che significa che è in correzione.

Aumenti dei tassi della BoJ

La coppia USD/JPY ha registrato un calo mentre emergono segnali di divergenza tra la Federal Reserve e la Banca del Giappone.

In una dichiarazione al parlamento di venerdì, Ueda ha osservato che la BoJ potrebbe prendere in considerazione ulteriori aumenti dei tassi di interesse per combattere l'inflazione ostinatamente elevata. Una mossa del genere significherebbe che la divergenza continuerà poiché la Federal Reserve continuerà.

I dati economici recenti hanno mostrato che l'inflazione in Giappone è rimasta a un livello più alto negli ultimi anni. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) principale è rimasto al 2,8% negli ultimi tre mesi consecutivi, superiore al minimo annuale del 2,2%.

L'inflazione in Giappone è ancora più bassa rispetto alla maggior parte dei paesi. Negli Stati Uniti, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è sceso al 2,9% a luglio, mentre in Australia è salito al 3,8% nell'ultimo trimestre. Tuttavia, la cifra giapponese è degna di nota perché il paese non ha sperimentato alcuna inflazione negli ultimi decenni.

La BoJ spera che il suo tono aggressivo porterà a una valuta relativamente più forte, che renderà più economiche le importazioni nel Paese, come petrolio greggio e gas naturale.

Gli aumenti dei tassi della BoJ sono importanti perché altre banche centrali hanno iniziato o stanno prendendo in considerazione di tagliare i tassi di interesse. In Europa, la BCE ha già tagliato i tassi di interesse dal 4,50% al 4,25%.

Allo stesso modo, la Banca d'Inghilterra (BoE) ha tagliato i tassi dello 0,25% nell'ultima riunione, mentre la Federal Reserve ha lasciato intendere che taglierà i tassi a settembre.

Anche lo yen giapponese è salito, poiché gli hedge fund e altri speculatori sono diventati rialzisti per la prima volta dal 2021. Nel suo ultimo rapporto Commitment of Trade (CoT), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha affermato che i long netti degli speculatori come gli hedge fund si sono spostati a 23.ka la settimana prima.

Questi fondi hanno avuto un atteggiamento fortemente negativo nei confronti dello yen giapponese, con il dato CoT crollato a -184k a luglio.

Simposio di Jackson Hole

Venerdì sarà una giornata importante per la coppia USD/JPY perché Jerome Powell terrà un discorso al Jackson Hole Symposium , un raduno annuale di banchieri centrali ed economisti.

Poiché il Federal Open Market Committee (FOMC) non si riunirà questo mese, questo incontro sarà la piattaforma principale in cui Powell fornirà indicazioni su cosa aspettarsi.

Il discorso verrà pronunciato un giorno dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC, dai quali emerge che nell'ultima riunione alcuni membri del comitato hanno preso in considerazione l'idea di tagliare i tassi.

Ciò avverrà anche dopo che il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha rivisto i suoi non-farm payrolls (NFP) per i 12 mesi fino a maggio di oltre 818.000, il numero più alto dal 2009. Questi numeri significano che il mercato del lavoro è stato più debole di quanto si pensasse e il tasso di disoccupazione potrebbe essere più alto dell'attuale 4,3%.

Pertanto, il caso base tra molti analisti è che Powell indicherà un taglio dei tassi a settembre. Mentre alcuni analisti si aspettano un taglio jumbo dello 0,50%, la maggior parte di loro ritiene che la banca taglierà dello 0,25%. È anche probabile che effettuerà almeno altri due tagli entro la fine dell'anno.

La visione della Fed è stata supportata dal settore energetico, dove i prezzi del Brent e del West Texas Intermediate (WTI) sono scesi rispettivamente a $ 77,3 e $ 73. Di conseguenza, il prezzo della benzina è scivolato al punto più basso in oltre 6 mesi, il che significa che l'inflazione potrebbe continuare a scendere.

Pertanto, i tagli della Fed e gli aumenti della BoJ hanno portato a uno spread ristretto nei tassi di interesse tra i due paesi. Questo spread potrebbe continuare a restringersi se la BoJ continua ad aumentare i tassi di interesse nella prossima riunione del 20 settembre.

Per lungo tempo, i differenziali dei tassi di interesse tra i due Paesi hanno dato luogo a un'opportunità di carry trade senza rischi, che ora si sta esaurendo.

Analisi tecnica USD/JPY

Il tasso di cambio USD/JPY è stato in forte svendita negli ultimi mesi. In questo periodo, è sceso dal massimo annuale di 161,83 a 146. In particolare, la coppia sta per formare un death cross mentre le medie mobili a 200 e 50 giorni si incrociano e il crollo dell'indice del dollaro statunitense (DXY) si intensifica.

L'indicatore MACD è rimasto sotto il punto neutro ma punta verso l'alto. Analogamente, il Relative Strength Index (RSI) si è mosso leggermente sopra il livello di ipervenduto. Pertanto, la coppia USD/JPY continuerà probabilmente a scendere, con il prossimo obiettivo da tenere d'occhio il minimo di questo mese a 141,65 seguito da 140,26, il suo punto più basso a dicembre dell'anno scorso.