ETF della settimana: TLT attende il Simposio di Jackson Hole

L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) è tornato indietro negli ultimi mesi, mentre aumentavano le preoccupazioni sull'economia americana. Il fondo ETF TLT è balzato a un massimo di $ 100 all'inizio di questo mese, il suo punto più alto da maggio 2021.

Aumento degli afflussi di ETF TLT

L'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF è un fondo di grandi dimensioni che investe in titoli di Stato statunitensi a lunga scadenza.

Ha fatto bene quest'anno, dato che la quantità di afflussi è aumentata negli ultimi mesi. I dati di ETF.com mostrano che ha aggiunto oltre 8 miliardi di $ in afflussi quest'anno, portando il totale delle sue attività in gestione a oltre 61 miliardi di $.

Negli ultimi quattro mesi consecutivi si sono registrati afflussi e questa tendenza potrebbe continuare man mano che aumentano i timori per l'economia.

Altri ETF obbligazionari simili, come l'iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF) e l'iShares TIPS Bond ETF (TIP), hanno registrato di recente alcuni afflussi.

Il principale catalizzatore per il fondo sono stati i numeri economici che hanno rivelato che l'economia non stava andando bene. Un recente rapporto ha mostrato che il mercato del lavoro si stava ammorbidendo, con il tasso di disoccupazione in aumento al 4,3%, il punto più alto in oltre due anni. Questo aumento ha spinto l' indice della regola Sahm è salito a 0,53, aumentando i rischi di recessione.

L'economia ha aggiunto oltre 114.000 posti di lavoro ad agosto, il più piccolo aumento dal 2021. Allo stesso tempo, c'è stata preoccupazione per lo scioglimento del carry trade dello yen giapponese, che si stima valga oltre 500 miliardi di dollari.

Di recente, tuttavia, i timori di recessione si sono attenuati. Proprio la scorsa settimana, gli Stati Uniti hanno pubblicato dati incoraggianti sulle vendite al dettaglio. Inoltre, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono migliorate nelle ultime due settimane consecutive, riducendo il rischio di recessione.

Pertanto, mentre i rischi di recessione sono rimasti, la maggior parte degli analisti ha iniziato ad abbassare i propri rischi di recessione. In una dichiarazione della scorsa settimana, il CEO di Goldman Sachs, David Solomon, ha affermato che gli Stati Uniti avrebbero evitato un atterraggio duro. Anche gli analisti della sua banca hanno abbassato i propri rischi di recessione.

Tutti questi fattori hanno avuto un impatto sul mercato obbligazionario. Il rendimento a 10 anni è passato al 3,87% mentre quello a 30 anni è sceso al 4,13%.

Una settimana importante per i titoli di Stato americani

Questa sarà una settimana importante per i titoli obbligazionari statunitensi per due motivi principali. Innanzitutto, la Federal Reserve pubblicherà i verbali dell'ultima riunione mercoledì. Questi verbali forniranno maggiori dettagli sulla riunione recente e su cosa aspettarsi nei prossimi mesi.

In secondo luogo, e soprattutto, la Kansas Fed ospiterà il Jackson Hole Symposium, molto seguito nel Wyoming. Si tratta di un incontro importante che vede funzionari delle banche centrali ed economisti di tutto il mondo incontrarsi e discutere su questioni chiave.

Il momento culminante di questo incontro è solitamente il discorso del presidente della Federal Reserve. Poiché non è previsto alcun incontro questo mese, questo incontro fornirà maggiori informazioni su cosa aspettarsi nel prossimo incontro.

Nella riunione di luglio, Jerome Powell ha detto di aver lasciato la porta spalancata per un taglio della Fed. Pertanto, l'ETF TLT e altri fondi simili probabilmente reagiranno a questa riunione.

Ma c'è una riserva. Affinché i fondi possano avere una mossa importante, Jerome Powell deve inventarsi una sorpresa, il che probabilmente non accadrà. Inoltre, gli economisti e il mercato degli swap hanno già scontato un taglio di 25 punti base a settembre.

I rischi per il fondo

Tuttavia, nel lungo termine, i titoli di Stato americani a lungo termine sono esposti a un rischio significativo, ora che si prevede che la spesa pubblica continuerà a crescere.

In una situazione ideale, politici come Donald Trump e Kamala Harris dovrebbero parlare di riduzione del deficit e di come abbassare il debito ora che è balzato a oltre 35 trilioni di $. Tuttavia, i due non hanno affrontato bene il problema del debito.

Nella sua dichiarazione politica, Kamala Harris ha affermato che il suo governo avrebbe garantito la costruzione di oltre 3 milioni di case. Un piano governativo del genere avrebbe portato a più deficit, soprattutto perché non ha condiviso l'aspetto del pagamento.

Lo stesso vale per il piano di Donald Trump di continuare a tagliare le tasse, il che porterebbe a più deficit. Pertanto, poiché i titoli a lungo termine sono visti come porti sicuri, c'è il rischio che i rischi di default ne riducano l'attrattiva.

Analisi delle azioni ETF TLT

Grafico TLT diTradingView

Nei miei articoli precedenti sull'ETF TLT, che puoi vedere qui e qui ho sostenuto la mia tesi contro l'investimento in esso. Queste opinioni sono state accurate in quanto ha continuato a sottoperformare il mercato più ampio.

Il grafico settimanale mostra che il titolo TLT ETF è tornato indietro negli ultimi mesi e si aggira intorno ai $ 100. Si è mosso leggermente al di sopra delle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 100 settimane.

Inoltre, si sta attardando sul punto di ritracciamento di Fibonacci del 23,6%. Il MACD si è spostato sopra il punto neutro mentre lo Stochastic Oscillator si è spostato al livello di ipercomprato.

Ancora più importante, ha formato un pattern testa e spalle inverso, un popolare segnale rialzista. Pertanto, il fondo continuerà probabilmente a salire poiché gli acquirenti mirano al punto di ritracciamento del 38,2% a $ 110.