HP (HPQ) o HP Enterprise (HPE): qual è il titolo migliore da acquistare?

Le azioni di HP Inc. (HPQ) e HP Enterprise (HPE) hanno avuto rendimenti contrastanti da quando le due società si sono separate nel 2015.

Le azioni HPQ sono balzate di oltre il 263% mentre HPE è salita del 159% nello stesso periodo. L'indice S&P 500 è balzato di oltre il 200%.

I problemi di HP Enterprise continuano

HPE è un'azienda che fornisce soluzioni diversificate ad aziende di tutto il mondo. I suoi prodotti principali sono server, soluzioni di storage e altri prodotti essenziali nei settori del cloud computing e dell'intelligenza artificiale.

Nel corso degli anni, l'azienda si è concentrata sulla crescita organica e sulle acquisizioni. Ha acquisito Juniper Networks, un'azienda leader nel settore delle reti, per oltre 14 miliardi di dollari in contanti.

Ha inoltre acquistato OpsRamp, Morpheus, Zerto e Determined AI nel tentativo di raggiungere più clienti e diversificare la propria offerta.

La sfida, tuttavia, è che l'attività di HP Enterprise è rimasta sostanzialmente invariata per molto tempo, il che spiega perché il titolo ha avuto performance inferiori al mercato.

Il suo fatturato annuo nel 2019 si è attestato a oltre 29,1 miliardi di $. Dopo essere sceso a 20 miliardi di $ nel 2020, il suo fatturato è salito a 29,1 miliardi di $ nell'ultimo anno finanziario. Questo è un segno che l'azienda non è cresciuta affatto in questo periodo.

Di positivo c'è che l'azienda ha compensato la lenta crescita del fatturato tagliando i costi, il che spiega perché il suo utile netto è balzato da oltre 1 miliardo di dollari nel 2019 a oltre 2 miliardi di dollari nell'ultimo anno finanziario.

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che il fatturato è aumentato del 10% nel terzo trimestre fiscale, raggiungendo i 7,7 miliardi di dollari, mentre il tasso di crescita annuale del fatturato è balzato a 1,7 miliardi di dollari.

Tuttavia, il rendiconto finanziario presentava altri segnali d'allarme che mostravano che la società non stava andando bene. Innanzitutto, i suoi margini lordi sono scesi di 420 punti base al 31,6%.

In secondo luogo, la maggior parte dei suoi segmenti sta rallentando, nonostante gli investimenti in IT siano aumentati. Secondo Gartner, la spesa IT globale salirà di oltre il 7,5% quest'anno a oltre 5,26 trilioni di $, aiutata dall'AI generativa. La maggior parte di questa crescita proviene da software, servizi IT e sistemi di data center.

Pertanto, nonostante questa crescita del settore, i ricavi dell'intelligence edge di HPE sono scesi del 23% mentre il suo cloud ibrido è sceso del 7% a 1,3 miliardi di $. L'unica divisione che è cresciuta è stata quella dei server, i cui ricavi sono aumentati del 35% a oltre 4,3 miliardi di $.

Tecnicamente, anche il titolo HPE affronta dei rischi, poiché ha formato un pattern grafico a cuneo crescente, un popolare segnale ribassista. Pertanto, c'è il rischio che crolli a $ 14,28, il suo minimo swing a febbraio di quest'anno.

HP Inc. deve affrontare sfide importanti

HP Inc., a differenza di HP Enterprise, è un'azienda tecnologica che si concentra su prodotti per consumatori e clienti aziendali. Le sue soluzioni principali sono laptop, computer desktop e stampanti.

La maggior parte dei suoi ricavi deriva dalla vendita di personal computer in tutto il mondo, dove compete con marchi del calibro di Dell, Lenovo e Apple.

Come HP Enterprise, HP Inc. ha dovuto affrontare alcune sfide importanti in passato. Il problema più notevole è stata la domanda significativa durante la pandemia e l'eventuale rallentamento. I suoi ricavi hanno raggiunto il picco di 63,4 miliardi di dollari nel 2021 e da allora hanno rallentato. Ha raggiunto i 53,7 miliardi di dollari nell'ultimo anno finanziario. Anche la crescita dei suoi profitti si è bloccata.

I risultati più recenti hanno rivelato che la crescita dei ricavi di HP non è stata poi così forte. I ricavi sono aumentati del 2% a 13,5 miliardi di $ mentre il flusso di cassa libero è arrivato a 1,3 miliardi di $. I ricavi del segmento di stampa sono scesi del 2,8% a 4,1 miliardi di $ mentre i sistemi personali sono balzati del 4,9% a 9,3 miliardi di $.

La sfida di HP è che la crescita delle vendite di PC è ancora sotto pressione e si sta riprendendo gradualmente. In una nota recente, Gartner ha affermato che le spedizioni globali di PC sono aumentate per tre trimestri consecutivi, con Lenovo come best seller. È stata seguita da HP, Dell, Apple e Acer. I ricercatori prevedono che la crescita continuerà, anche se a un ritmo più lento.

Quale è l'acquisto migliore?

Pertanto, la domanda è quale sia la migliore azienda da acquistare tra HP Enterprise e HP Inc. Sono due marchi noti con una solida base di clienti e vengono scambiati a prezzi molto convenienti rispetto al mercato più ampio.

Ad esempio, HP Inc. ha un rapporto prezzo/utile forward di 13,18, mentre la mediana del settore è di 28,2. Viene inoltre scambiata a un rapporto EV/EBITDA forward di 8, inferiore al 14 del settore.

Allo stesso modo, HP Enterprise ha un rapporto P/E prospettico di 11 e un multiplo EV/EBITDA prospettico di 6,11.

Queste aziende sono economiche perché le loro attività non crescono più come in passato. Inoltre, sono entrambe aziende a basso margine con un margine di profitto netto inferiore al 5%. Pertanto, anche se eviterei entrambe le azioni, penso che HP Inc. sia migliore per la sua ampia quota di mercato nel settore dell'informatica e della stampa. Ciò è in linea con quanto raccomandato da Quint Tatro nel 2023.