Ecco perché le azioni Redfin, Compass e Zillow stanno salendo

Il prezzo delle azioni Redfin (RDFN) è salito alle stelle da quando ne ho scritto ad agosto. Venerdì è salito a un massimo di $ 14,5, il suo livello più alto da agosto 2023 e il 200% in più rispetto al suo livello più basso di quest’anno. Questa impennata ha portato la sua capitalizzazione di mercato a oltre $ 1,5 miliardi, mentre il suo interesse allo scoperto è salito a oltre il 15%.

Altre aziende del settore immobiliare stanno andando bene. Le azioni di Zillow Group sono balzate a $ 60, il livello più alto da febbraio, mentre Compass è balzata a $ 6,40, il 250% in più rispetto al minimo annuale di $ 1,8.

Tassi di interesse della Federal Reserve

Il principale catalizzatore per gli attuali Redfin, Compass e Zillow è la speranza che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi di interesse nella sua prossima riunione.

I recenti dati economici hanno mostrato perché è probabile che ciò accada. Secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS), il mercato del lavoro è rimasto sotto una forte pressione, con il tasso di disoccupazione che quest’anno è rimasto sopra il 4%.

L’economia ha aggiunto oltre 112.000 posti di lavoro ad agosto e, in base alle recenti azioni, è probabile che rivedrà questi numeri al ribasso. Di recente ha rivisto il numero di posti di lavoro creati nei 12 mesi fino a marzo di oltre 800.000.

Allo stesso tempo, l’inflazione statunitense è scesa negli ultimi mesi. L’ indice dei prezzi al consumo (CPI) è sceso al 2,5% ad agosto, il livello più basso in oltre due anni.

Pertanto, ci sono probabilità che la Fed effettuerà un taglio dei tassi dello 0,50% mercoledì e indicherà altri tagli più avanti quest’anno. I partecipanti al mercato si aspettano che la Fed effettui tagli di 125 punti base più avanti quest’anno.

Mohamed A. El-Erian

@elerianm

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Da Bloomberg: “I trader hanno aumentato la probabilità di un forte taglio del tasso di interesse della Federal Reserve al 40% venerdì, contribuendo a un rally dei titoli di Stato statunitensi”. #economia #RiservaFederale #mercati

17:26 · 13 set 2024

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Questi tagli ai tassi hanno la possibilità di dare una spinta al mercato immobiliare nei prossimi anni abbassando i tassi dei mutui. Dati recenti mostrano che i tassi sono in un trend al ribasso. Per le persone con un punteggio di credito tra 700 e 719, il tasso per un mutuo trentennale è sceso al 6,99% dal massimo annuale di quasi l’8%.

Questi titoli hanno avuto una performance inferiore al mercato quando la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse. Il titolo Compass è sceso da un massimo di $ 22 a un minimo di $ 1,86 mentre Redfin è sceso da $ 98 a $ 3 e Zillow è sceso da $ 207 a $ 26,78. Pertanto, l’opinione è che poiché i titoli sono crollati quando i tassi stavano salendo, rimbalzeranno quando inizieranno a scendere.

Offerta Rightmove da parte di REA Group

L’altra probabile ragione della ripresa è stato l’annuncio da parte di REA Group di essere interessata ad acquistare la britannica Rightmove in un’operazione del valore di oltre 7 miliardi di dollari.

Rightmove, come ampiamente previsto, ha respinto l’offerta, affermando di aver ampiamente sottovalutato la propria attività, soprattutto perché parte dell’accordo sarebbe stata finanziata dalle azioni di REA. REA Group ha tempo fino alla fine di questo mese per presentare un’offerta vincolante o andarsene.

Pertanto, alcuni analisti ritengono che REA, che è impegnata a fare una grande acquisizione, potrebbe spostare la sua attenzione sul mercato degli Stati Uniti, che è spesso più vivace rispetto al Regno Unito. REA possiede una quota di minoranza in Move, Inc, la società dietro Realtor.com.

Gli analisti ritengono che il settore proptech potrebbe vedere un maggiore consolidamento, soprattutto dopo che una sentenza del tribunale ha cambiato il modo in cui funziona il settore. Come parte delle nuove regole, gli agenti immobiliari devono far firmare agli acquirenti un modulo prima di mostrare loro la casa, una mossa che dovrebbe abbassare le loro commissioni.

Gli analisti sono ottimisti su Redfin, Zillow e Compass

Nel frattempo, gli analisti hanno iniziato a essere ottimisti su queste società proptech come Zillow, Redfin e Compass, citando bassi tassi di interesse e fondamentali in miglioramento. In una nota di questa settimana, gli analisti di B. Riley hanno promosso Redfin a acquisto, affermando:

“Sebbene le commissioni degli agenti buy-side possano essere sotto pressione in tutto il settore, riteniamo che Redfin sia ben posizionata per guadagni di volume. Riteniamo che il margine EBITDA sia sulla buona strada per inflettersi in positivo nel 2025 e per espandersi ulteriormente da lì. A 1,8x EV/ricavi 2025, riteniamo che il rapporto rischio/rendimento sia interessante”.

Anche gli analisti sono generalmente ottimisti su Compass: Needham, Goldman Sachs, Barclays e Oppenheimer hanno assegnato un rating di acquisto.

Redfin, Zillow e Compass affrontano rischi

Le azioni sono salite anche perché si ritiene che siano relativamente sottovalutate, dopo il duro crollo degli ultimi anni.

Tuttavia, queste aziende devono affrontare rischi sostanziali in futuro. Per prima cosa, si prevede che i tassi di interesse e i tassi dei mutui rimarranno a un livello elevato per molto tempo. Di conseguenza, la domanda di alloggi potrebbe rimanere debole per un po’.

In secondo luogo, c’è il concetto noto come acquistare la voce e vendere la notizia. Questa è una situazione in cui gli investitori acquistano un asset prima di un grande evento e poi vendono quando l’evento si verifica.

Terzo, le azioni si sono spostate a un livello di ipercomprato. Il Relative Strength Index (RSI) di Zillow è balzato a 72 mentre quello di Redfin è salito a 78. Il Compass RSI è balzato a 75, il che significa che è probabile che si verifichi un pullback.