Il prezzo delle azioni Rolls-Royce è salito alle stelle: Tufan Erginbilgiç è solo fortunato?

Il prezzo delle azioni Rolls-Royce (LON: RR) è diventato parabolico quest'anno, salendo dell'80%, rendendola una delle migliori performer nell'indice FTSE 100. È aumentata di oltre il 1.300% dal suo livello più basso nel 2020, quando è quasi andata in bancarotta.

Le azioni RR sono balzate sotto Tufan Erginbilgiç

Le azioni Rolls-Royce hanno fatto bene sotto Tufan Erginbilgiç, il dirigente ben retribuito che ha preso il comando a gennaio dell'anno scorso. È probabilmente più noto per la sua descrizione dell'azienda come una piattaforma in fiamme.

Il titolo è salito del 440% da quando è diventato CEO, il che lo ha reso relativamente ricco. I dati mostrano che è stato il terzo dirigente meglio retribuito nell'indice FTSE 100 dopo i CEO di AstraZeneca e Relx.

Ha inoltre incassato oltre 32 milioni di sterline di profitti cartacei sui 9,3 milioni di azioni che gli sono state assegnate.

Tuttavia, gli analisti non sono certi se l'attuale impennata possa essere attribuita a Erginbilgiç o se sia solo fortunato. Credo che la fortuna e il suo stile di gestione abbiano contribuito all'attuale impennata delle azioni.

Fortunatamente, l'azienda ha avuto successo grazie ai macro eventi globali che hanno portato a un solido business dell'aviazione civile. Ha anche beneficiato degli eventi geopolitici in corso che hanno portato a una maggiore domanda di equipaggiamento militare.

L'aviazione civile è una parte importante del business di Rolls-Royce, poiché genera oltre il 50% dei suoi ricavi. Lo fa vendendo motori che alimentano aerei come l'Airbus A330-neo, l'A380 e l'A330.

RR poi ricava la maggior parte dei suoi soldi stipulando contratti di servizio a lungo termine che addebita per ogni ora di volo. Pertanto, la sua attività ne ha tratto beneficio, poiché la maggior parte delle compagnie aeree ha visto una domanda elevata, con i loro fattori di carico che sono saliti ai livelli pre-pandemia.

In quanto tale, Erginbilgiç è stato fortunato perché è diventato CEO quando è avvenuta questa ripresa. Vale anche la pena notare che il titolo stava già salendo prima che diventasse CEO.

Ancora più importante, altre aziende del settore hanno fatto bene, con le azioni di GE Aerospace che sono aumentate del 150% negli ultimi 12 mesi. Safran, che ha una joint venture di produzione di motori con GE, è aumentata del 45% nello stesso periodo. Analogamente, RTX, che possiede Pratt & Whitney, è balzata del 75% negli ultimi 12 mesi.

Aumento della spesa per la difesa

Il prezzo delle azioni Rolls-Royce è salito alle stelle anche grazie al suo settore della difesa, che ha beneficiato della continua spesa dei governi.

La guerra in Ucraina è in corso mentre il Medio Oriente è in bilico dopo che Israele ha lanciato un'operazione di terra in Libano.

Ci sono anche crescenti rischi che la Cina invada Taiwan nei prossimi anni, una mossa che costringerà gli Stati Uniti e i suoi alleati a rispondere. Di conseguenza, la maggior parte dei paesi occidentali, in particolare quelli della NATO, hanno iniziato a fare questi preparativi.

Rolls-Royce trarrà vantaggio anche dall'accordo AUKUS che unisce Stati Uniti, Regno Unito e Australia, al quale si prevede l'adesione del Giappone.

Nel complesso, i ricavi del segmento della difesa sono aumentati del 18% nel primo semestre dell'anno, mentre il settore aerospaziale civile è balzato del 27%, arrivando a 4,1 miliardi di sterline.

Tagli ai costi e nuovi obiettivi

Le azioni di Tufan Erginbilgiç hanno anche aiutato il prezzo delle azioni Rolls-Royce a riprendersi. Lo ha fatto riducendo i costi, rifocalizzando l'azienda sulla redditività, cambiando i dirigenti senior, riducendo le duplicazioni e tagliando fuori i dirigenti intermedi.

Allo stesso tempo, ha abbandonato alcune delle iniziative in perdita del suo predecessore e ha fissato nuovi obiettivi di profitto per l'azienda.

Come parte della sua strategia, spera che gli utili operativi saliranno a una cifra compresa tra £ 2,5 miliardi e £ 2,8 miliardi nel medio termine. Si aspetta inoltre che il margine operativo crescerà tra l'8% e il 10% mentre il suo flusso di cassa libero sarà compreso tra £ 2,8 miliardi e £ 3,1 miliardi.

Queste azioni, insieme alla restituzione dei dividendi, hanno portato a una maggiore domanda di azioni della società.

I rischi rimangono

È ancora troppo presto per Erginbilgiç per festeggiare, perché può succedere di tutto. Inoltre, la divisione dell'aviazione civile che ha avuto così tanto successo è altamente ciclica.

Inoltre, la storia dimostra che le azioni che salgono così velocemente possono anche subire una brusca inversione di tendenza. Due buoni esempi di ciò sono Boohoo e Burberry.

Boohoo era un beniamino della tecnologia durante la pandemia, quando le sue azioni sono salite a 433p. Oggi sono crollate sotto i 30p. Allo stesso modo, le azioni Burberry sono salite a 2.458p nel 2023 e sono scese sotto gli 800p oggi.

C'è anche il rischio che il titolo sia diventato altamente sopravvalutato. In particolare, il Relative Strength Index (RSI) e il MACD mostrano che il titolo ha iniziato a formare un pattern di divergenza ribassista. Nella maggior parte dei periodi, questo pattern è solitamente seguito da un breakout ribassista.

Pertanto, il titolo potrebbe continuare a salire mentre gli investitori aspettano la sua dichiarazione di trading a novembre, quando pubblicherà il suo aggiornamento di trading. Poi inizierà a scendere verso la fine dell'anno.