Le azioni Walgreens potrebbero aver reagito in modo eccessivo alle notizie su Sycamore: ecco perché

Gli investitori sono entusiasti della recente notizia secondo cui Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA) sta prendendo in considerazione la possibilità di vendere la società a Sycamore Partners, una società di private equity con sede a New York.

Ma gli analisti di TD Cowen non sono sicuri della logica che sta dietro a un simile accordo.

La società di investimento si è chiesta come una società di private equity potesse aiutare Walgreens nel suo attuale piano di ristrutturazione.

"Una società di private equity dovrebbe credere di poter rilanciare il segmento statunitense della vendita al dettaglio almeno in linea o meglio del piano attuale della direzione" - ma non siamo certi che Sycamore possa riuscirci, ha detto ai clienti in una nota mercoledì.

Nonostante ciò, le azioni Walgreens sono salite di circa il 20% dopo la notizia.

Walgreens potrebbe separare Alliance Boots UK

Walgreens è già in trattative con Sycamore per una potenziale acquisizione e potrebbe finalizzare l'accordo all'inizio del 2025, secondo quanto riferito martedì da persone che hanno parlato al Wall Street Journal a condizione di anonimato.

La catena di farmacie al dettaglio in difficoltà da tempo sta lottando contro le chiusure dei negozi e il calo del prezzo delle azioni a causa del calo delle vendite.

Un potenziale accordo tra Walgreens e Sycamore Partners potrebbe separare l'attività Alliance Boots UK, per l'acquisizione della quale la multinazionale ha speso oltre 15 miliardi di dollari nel 2015.

Gli analisti di TD hanno definito la scelta "curiosa" nella loro nota di ricerca, poiché l'attività di Alliance Boots UK genera un solido flusso di cassa libero e uno dei motivi principali per cui Walgreens sta tagliando i costi come parte del suo più ampio piano di ristrutturazione è migliorare i suoi flussi di cassa.

Nonostante il rialzo successivo alle notizie, mercoledì le azioni Walgreens hanno registrato un calo di oltre il 60% dall'inizio dell'anno.

A settembre, il nostro analista di mercato Crispus Nyaga ha affermato che WBA è sopravvalutata e che una notizia positiva potrebbe far salire drasticamente le sue azioni.

Sycamore potrebbe valutare le azioni Walgreens a 12 dollari

Sebbene TD Cowen non sia sicuro delle motivazioni che hanno spinto Walgreens e Sycamore Partners a intavolare discussioni, è convinto che un'acquisizione sia comunque possibile.

Di fatto, Sycamore potrebbe valutare ogni azione di Walgreens Boots Alliance a 12 dollari se procedesse con l'acquisizione, ha aggiunto la società di investimento nella sua nota.

Nonostante le difficoltà, Walgreens ha superato le stime degli analisti per profitti e fatturato nel suo ultimo trimestre.

Questo potrebbe essere uno dei motivi per cui TD Cowen continua a valutare le sue azioni come "da acquistare".

Il prezzo obiettivo di 14 dollari suggerisce un ulteriore rialzo del 38% da qui.

Le azioni Walgreens offrono un rendimento eccezionale del 9,60%, il che le rende ancora più interessanti da possedere.

Si noti che l'ultima volta che Walgreens Boots Alliance ha tentato di diventare una società privata è stata prima della pandemia, nel 2019.

All'epoca, la catena di farmacie al dettaglio valeva circa 55 miliardi di dollari.

A titolo di paragone, al momento della stesura di questo articolo la sua capitalizzazione di mercato è di poco più di 9 miliardi di dollari.