USD/RUB: è una buona coppia per il carry trade mentre BoR e Fed divergono?

Il rublo russo è rimasto sotto pressione quest'anno a causa dell'impatto delle sanzioni e del rafforzamento del dollaro statunitense. La coppia USD/RUB era scambiata a 104,50, in calo dell'8,8% rispetto al punto più alto dell'anno. Ha perso circa il 14% del suo valore quest'anno. Ecco perché la coppia USD/RUB sarebbe una buona coppia per il carry trade.

Decisione sulla variazione del tasso di interesse della Banca centrale russa

Il tasso di cambio USD/RUB è finito sotto i riflettori con l'inizio della guerra russa in Ucraina.

Prima dello scoppio della guerra, il cambio era di 78,2, poi è salito a 154 quando sempre più paesi hanno imposto pesanti sanzioni alla Russia. Il rublo russo si è poi rafforzato a 50,72 nel giugno 2022.

Da allora è diminuita di oltre il 106%, anche se l'economia russa è rimasta resiliente. Dati recenti hanno mostrato che la Russia ha un tasso di disoccupazione del 2,3%, molto più basso del 4,2% degli Stati Uniti. Il suo tasso rimane molto più basso del picco pandemico del 6,4%.

Anche il PIL russo ha continuato a crescere, grazie all'aumento delle spese militari. Di conseguenza, i dati recenti hanno mostrato che il PIL russo ha registrato una crescita del 3,1% nell'ultimo trimestre.

La sfida, tuttavia, è stata che l'inflazione russa è rimasta elevata negli ultimi mesi. I dati recenti hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è salito dall'8,5% all'8,9% nell'ultimo mese. Il CPI è cresciuto costantemente dal minimo dell'anno scorso del 2,3%.

Anche la Russia è stata colpita dalle attuali tendenze del mercato energetico, dove il Brent e il West Texas Intermediate (WTI) hanno registrato un calo a due cifre quest'anno. L'energia è una parte importante dell'economia russa, perché è la principale fonte di esportazione e di entrate in contanti.

Il prossimo importante catalizzatore per la coppia USD/RUB sarà la prossima decisione della Banca centrale russa sui tassi di interesse. Gli economisti si aspettano che la banca continuerà ad aumentare i tassi di interesse nel tentativo di ridurre l'inflazione.

La banca centrale ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse a luglio dell'anno scorso, portandoli dall'8% all'attuale 21%. Gli analisti prevedono che la banca continuerà ad aumentare i tassi di interesse questa settimana, portandoli dal 21% al 23%.

Opportunità di carry trade in RUB e USD

In una situazione ideale, la divergenza tra la Federal Reserve e la Banca della Russia rappresenterebbe un'ottima opportunità di carry trade.

Il carry trade è una situazione in cui le persone prendono in prestito denaro da un paese con tassi di interesse bassi e lo investono in un paese con tassi di interesse più alti.

In questo caso, la Banca centrale russa sta aumentando i tassi, mentre la Federal Reserve li sta tagliando. Gli economisti si aspettano che la Fed tagli i tassi di 0,25% nella riunione di mercoledì di questa settimana.

Se ciò dovesse accadere, significherebbe che la Fed avrebbe tagliato i tassi di interesse dell'1%, continuando a favorire un atterraggio morbido dell'economia.

I tagli dei tassi della Fed e gli aumenti della Banca centrale russa hanno portato a un differenziale più ampio, il che sarebbe l'ideale. La sfida, tuttavia, è che l'economia russa sta soffrendo di sanzioni sostanziali, tanto che un carry trade sarebbe quasi impossibile.

La Russia ha anche avviato controlli sui cambi, rendendo estremamente difficile per le persone trasferire denaro dal Paese.

Analisi tecnica USD/RUB

Il grafico settimanale mostra che il tasso di cambio USD/RUB ha registrato un costante trend rialzista negli ultimi mesi. Di recente ha superato l'importante livello di resistenza a 102,30, il suo massimo swing di ottobre dell'anno scorso.

La coppia USD/RUB ha formato uno schema triangolare ascendente, un segnale rialzista molto diffuso. È rimasta anche al di sopra delle medie mobili a 50 e 100 settimane.

Pertanto, la coppia continuerà probabilmente a salire nel breve termine. Se ciò accadrà, il prossimo punto da tenere d'occhio sarà 114,48, il punto più alto del 25 novembre.