Analisi del prezzo delle azioni AMD: l'attenzione è rivolta all'inverno dell'intelligenza artificiale e al death cross

Il prezzo delle azioni AMD ha avuto un anno difficile nel 2024, nonostante abbia guadagnato quote di mercato nel settore dell'intelligenza artificiale (AI). È crollato del 45% rispetto ai massimi annuali e a novembre ha formato una death cross, indicando un ulteriore ribasso. AMD era scambiata a 126 dollari, portando la sua valutazione a circa 204 miliardi di dollari.

AMD deve affrontare sfide importanti

Per AMD il 2024 è stato un anno con luci e ombre. Sul lato positivo, l'azienda ha lanciato nuove GPU, che hanno guadagnato una quota di mercato nel settore dei data center.

Tuttavia, altri settori chiave dell'attività, come il gaming e l'embedded, hanno continuato a registrare una forte decelerazione, una tendenza che ha influito sulla traiettoria complessiva della crescita.

Gli ultimi risultati trimestrali hanno rivelato che i ricavi del data center di AMD sono in forte crescita, grazie ai suoi nuovi chip. La GPU AMD Instinct ha fatto aumentare i ricavi del 122% a 3,5 miliardi di dollari nel trimestre.

Ci sono segnali che queste GPU stiano guadagnando quote di mercato rispetto all'H100 di NVIDIA, l'attuale leader di mercato. Ciò è dovuto in parte al fatto che i chip di NVIDIA sono più difficili da trovare, con grandi aziende come Microsoft e Amazon che ne acquistano la maggior parte.

Anche i chip Instinct di AMD sono più economici, con un costo di circa 20.000 $ rispetto agli H100, che costano tra i 30.000 e i 40.000 $.

La sfida principale di AMD è che il settore dell'intelligenza artificiale non sta crescendo così rapidamente come si pensava inizialmente. Bloomberg ha previsto che il settore vivrà un inverno prolungato a causa del rallentamento della crescita.

Un problema chiave è che l'impennata degli investimenti nell'IA non è correlata alla sua domanda o al suo utilizzo. Oltre ai prodotti di chat come ChatGPT, xAI e Claude, non si è verificato un utilizzo più avanzato dell'IA come inizialmente previsto.

Un buon esempio è NVIDIA, che ha registrato numeri di fatturato elevati, ma ha mostrato un lento slancio di crescita. I dati più recenti hanno mostrato che il fatturato di NVIDIA è aumentato del 94% nel terzo trimestre. Gli analisti prevedono che la crescita del fatturato nei prossimi due trimestri sarà rispettivamente del 72% e del 61%.

La sfida di AMD è che potrebbe avere difficoltà a trovare nuovi catalizzatori per compensare il rallentamento del settore dell'intelligenza artificiale. Inoltre, gli analisti prevedono che il settore dei PC continuerà a registrare una crescita lenta nel corso dell'anno. IDC prevede che le vendite di PC cresceranno del 4,3% quest'anno, grazie ai mercati emergenti.

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Analisi della valutazione di AMD

Gli analisti prevedono che gli affari di AMD andranno bene, poiché il settore dei data center continua a crescere.

La stima media è che le vendite aumenteranno del 22% a 7,5 miliardi di dollari e poi cresceranno del 30% nel trimestre successivo.

Si prevede che il fatturato annuo di AMD crescerà del 13% a 25,6 miliardi di dollari quest'anno e a 32,5 miliardi di dollari l'anno prossimo.

L'azienda ha un rapporto P/E forward di 38, superiore alla mediana del settore di 25,50. Il suo rapporto EV/EBITDA forward di 33 è superiore alla mediana del settore di 15. Questi numeri significano che l'azienda è ancora altamente sopravvalutata, mentre la sua crescita inizia a rallentare.

Gli analisti ritengono che il prezzo delle azioni AMD abbia ancora spazio per salire. La stima media è che raggiungerà i 183 dollari, molto più degli attuali 126.