La guerra di Trump contro la Federal Reserve: dentro la battaglia legale per licenziare Jerome Powell

Quello che un tempo era un organo indipendente, la Federal Reserve, ora fa parte delle discussioni politiche sotto l'amministrazione Trump.

Il presidente Donald Trump ha intensificato i suoi attacchi al presidente della Fed Jerome Powell, affermando che la sua destituzione "non può arrivare abbastanza presto". Ma non si tratta solo di tassi di interesse.

Trump sta spingendo per rimodellare la struttura delle istituzioni governative statunitensi, a partire dalla Federal Reserve.

Ma è persino legale? Un caso pendente presso la Corte Suprema potrebbe fornirgli l'autorità legale di cui ha bisogno.

Come si è arrivati a questo punto?

La pubblica disputa tra Trump e Jerome Powell iniziò anni fa, durante il suo primo mandato. Sebbene Trump avesse nominato Powell presidente nel 2018, il loro rapporto si deteriorò quasi immediatamente.

Allora, Trump voleva tassi di interesse bassi per stimolare il mercato azionario. Powell, d'altra parte, ha aumentato i tassi di interesse, citando le preoccupazioni sull'inflazione.

Nel corso del 2019 e fino all'anno della pandemia del 2020, Trump ha ripetutamente attaccato.

Ha definito Powell "il nemico" e ha suggerito di licenziarlo. Ha persino chiesto agli avvocati della Casa Bianca di esplorare le opzioni legali per la sua rimozione.

Ma Powell ha sempre mantenuto la sua posizione, insistendo sul fatto che la Fed deve rimanere indipendente e guidata dai dati.

Facciamo un salto al 2025, e la faida si è riaccesa. Powell ha recentemente avvertito che le aggressive tariffe di Trump avrebbero aumentato l'inflazione e rallentato la crescita.

Trump ha risposto con nuove minacce, accusando Powell di "fare politica" e affermando che la sua destituzione "non può arrivare abbastanza presto".

Quali sono le implicazioni legali?

Al centro della battaglia legale c'è una sentenza della Corte Suprema del 1935 nota come Humphrey's Executor .

Questo caso ha stabilito il precedente duraturo secondo cui i presidenti non possono rimuovere i funzionari delle agenzie di regolamentazione indipendenti senza giusta causa.

L'obiettivo era proteggere agenzie come la Fed dalle interferenze politiche.

Ma Trump vuole che questo precedente venga ribaltato. La sua amministrazione sostiene che viola l'autorità presidenziale prevista dalla Costituzione.

Secondo il procuratore generale D. John Sauer, il presidente non dovrebbe delegare il potere esecutivo a funzionari che si oppongono alla sua agenda.

L'argomentazione giuridica ha guadagnato terreno nel 2020, quando la Corte Suprema ha stabilito con una sentenza 5-4 che il presidente poteva licenziare il capo del Consumer Financial Protection Bureau.

Ma quel caso riguardava un'agenzia con un solo direttore. La Fed, che opera sotto un consiglio di sette membri, finora è rimasta inaccessibile.

Ora Trump sta usando un caso diverso. Questo coinvolge le commissioni federali del lavoro per riportare la questione davanti alla Corte.

E questa volta, le implicazioni sono molto più ampie.

Questo caso della Corte Suprema riguarda davvero la Fed?

Il caso in esame riguarda il licenziamento da parte di Trump di due funzionari del National Labor Relations Board e del Merit Systems Protection Board.

Sebbene possa sembrare irrilevante, l'esito potrebbe influenzare la governance di tutte le agenzie indipendenti, compresa la Federal Reserve.

Gli avvocati di Trump insistono sul fatto che la Fed è diversa. Sottolineano il suo finanziamento unico, la sua storia e la sua struttura.

In precedenti sentenze, la Corte ha riconosciuto che la Fed appartiene a una "categoria diversa".

Tuttavia, i critici sostengono che se la Corte indebolisse o ribaltasse la sentenza Humphrey's Executor , si aprirebbe la strada anche alla rimozione di Powell.

Powell, da parte sua, ha dichiarato di non ritenere che il caso si applichi alla Fed.

Ma l'ex presidente del NLRB Gwynne Wilcox, una delle funzionarie licenziate, ha avvertito la Corte che una sentenza a favore di Trump potrebbe compromettere l'indipendenza della Fed e scuotere la fiducia degli investitori.

Perché la Fed rimane un caso speciale

A differenza della maggior parte delle agenzie, la Federal Reserve è protetta da molteplici livelli di isolamento giuridico e strutturale.

I suoi governatori possono essere rimossi solo "per giusta causa", e l'istituzione si autofinanzia invece di dipendere dal Congresso.

Queste caratteristiche sono state progettate per proteggere la politica monetaria dalle interferenze politiche.

La Fed ha anche un duplice mandato: stabilità dei prezzi e massima occupazione.

Powell e il suo team hanno mantenuto i tassi stabili negli ultimi mesi, in attesa di maggiori chiarimenti su come i dazi potrebbero influenzare l'inflazione e la crescita.

Trump considera questa pausa un'ostruzione.

Tuttavia, la Corte Suprema non si è mai pronunciata direttamente sulla questione se il presidente possa licenziare un presidente della Fed in carica.

E sebbene la giurisprudenza attuale sia a favore di Powell, un cambiamento nell'interpretazione giuridica potrebbe cambiare tutto.

Cosa dice la cerchia ristretta di Trump?

All'interno dello stesso team di Trump ci sono alcune divergenze.

Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha avvertito che indebolire l'indipendenza della Fed potrebbe danneggiare i mercati finanziari e la fiducia degli investitori. Ha definito la politica monetaria "un gioiello da preservare".

D'altra parte, il consigliere economico Kevin Hassett ha ammorbidito la sua posizione precedente. Nel 2021, aveva affermato che licenziare Powell avrebbe danneggiato la credibilità della Fed.

Ma ora, afferma che il team del presidente sta "studiando" se sia legalmente fattibile. Ha citato una "nuova analisi giuridica", ma non ha fornito dettagli.

I calcoli del team di Trump sono chiari: vuole maggiore controllo, ma sa anche che i mercati potrebbero andare nel panico se la Fed apparisse politicizzata.

Perché è importante e cosa succederà dopo

Non si tratta solo di Powell o dei tassi di interesse. Si tratta di stabilire se i presidenti possano esercitare un controllo diretto su istituzioni create per essere indipendenti.

Se Trump riuscisse a convincere la Corte Suprema ad indebolire la sentenza Humphrey's Executor , creerebbe un precedente legale che potrebbe sopravvivere alla sua presidenza.

L'attuale faida, completamente pubblica e sotto gli occhi di tutti, è solo la punta dell'iceberg.

Qualunque sia l'esito, avrà certamente implicazioni straordinarie in ambito giuridico, politico, economico e istituzionale.

Alcuni sostengono che Trump stia tentando la più aggressiva espansione del potere esecutivo dai tempi di FDR.

Si prevede che la Corte Suprema si pronuncerà presto sul caso del consiglio del lavoro.

Per ora, Powell rimarrà in carica fino alla scadenza del suo mandato nel 2026.

Ma se la Corte concederà a Trump il potere di licenziare, la lotta per il controllo della Federal Reserve si intensificherà.

Se la Corte esita a intervenire sulla Fed, Trump potrebbe comunque perseguire interpretazioni giuridiche alternative, riempiendo la Fed di lealisti, o cercare di rimodellarne la struttura tramite ordini esecutivi e nomine.