Previsioni USD/JPY: si forma un modello "tazza e manico" mentre crescono le preoccupazioni per i bond giapponesi

Mercoledì il tasso di cambio USD/JPY è rimasto sopra 144, mentre gli investitori seguivano le performance del mercato obbligazionario. Si scambiava a 144,2, in calo rispetto al massimo mensile di 148,67. Questo articolo esamina le prospettive dello yen giapponese mentre permangono le preoccupazioni sul mercato obbligazionario.

Lo yen giapponese sale con l'aumento dei rendimenti obbligazionari.

Una delle principali notizie macroeconomiche di questa settimana riguarda le performance del mercato obbligazionario giapponese.

Questo risultato è dovuto principalmente alla struttura del mercato obbligazionario giapponese, un settore in cui la Banca del Giappone detiene un ruolo dominante. Nell'ultimo decennio, la banca ha acquistato obbligazioni per miliardi di dollari al mese attraverso il suo programma di quantitative easing.

La banca ha cambiato idea e sta aumentando i tassi di interesse, riducendo il suo bilancio e diminuendo gli acquisti. La domanda che si pongono gli investitori è: chi è interessato a questi titoli di stato giapponesi?

I dati recenti mostrano che la domanda da parte degli investitori è rimasta tiepida. Il 20 maggio, un'asta di titoli a 40 anni ha registrato la domanda più bassa in oltre un decennio, mentre un'altra ha registrato la domanda più bassa in dieci mesi.

Una soluzione probabile per il Giappone sarà quella di chiudere le operazioni di carry trade che sono state attive per oltre un decennio. Il Giappone potrebbe iniziare a vendere i suoi titoli di Stato statunitensi mentre la Federal Reserve valuta la possibilità di ridurre i tassi di interesse. Successivamente, trasferirà parte di questi fondi al mercato interno.

I rendimenti delle obbligazioni giapponesi sono saliti a causa delle crescenti preoccupazioni sull'economia e dei rischi di insolvenza. Recentemente, il Primo Ministro Shigeru Ishiba ha avvertito che l'economia stava affrontando una situazione peggiore della crisi greca di qualche anno fa.

Tutti questi problemi hanno messo la Banca del Giappone (BoJ) in una posizione difficile mentre combatte contro un'inflazione elevata. I dati recenti hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) principale si attestava al 3,6%, molto superiore all'obiettivo del 2,0%. L'aumento dei tassi di interesse aumenterà notevolmente il costo del credito in Giappone.

Protocolli della riunione del FOMC e dati chiave in arrivo

Il tasso di cambio USD/JPY è salito dopo che gli Stati Uniti hanno pubblicato lunedì dati positivi sulla fiducia dei consumatori. Secondo il Conference Board, la fiducia dei consumatori è aumentata a 97 a maggio, grazie all'apertura di Donald Trump a un accordo con altri paesi.

Il prossimo catalizzatore chiave per il cambio USD/JPY saranno i verbali del FOMC, che saranno pubblicati mercoledì. Questi verbali forniranno maggiori informazioni sulle deliberazioni dell'ultima riunione di politica monetaria.

Tuttavia, il loro impatto sull'indice del dollaro statunitense sarà limitata perché la maggior parte degli investitori ha escluso qualsiasi taglio dei tassi nella prossima riunione.

Il cambio USD/JPY reagirà anche ai dati statunitensi sul PIL e sulle spese di consumo personali (PCE) che saranno pubblicati rispettivamente giovedì e venerdì.

Come per i verbali della Fed, il loro impatto sul dollaro statunitense sarà limitato, poiché la Fed ha già dichiarato che adotterà un approccio di attesa e osservazione.

Analisi tecnica USD/JPY

Il grafico giornaliero mostra che il tasso di cambio USD/JPY rimane sotto pressione quest'anno. Si è posizionato al di sotto delle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 100 giorni, un segnale che indica che i ribassisti mantengono il controllo.

Il par ha inoltre formato un modello di testa e spalle inverso. Questo modello comprende una parte superiore arrotondata e un manico. Attualmente sta formando la sezione del manico.

Pertanto, lo scenario più probabile è che il cambio USD/JPY continui la sua tendenza al ribasso, con il primo obiettivo rappresentato dal supporto a 139,85. Una discesa al di sotto di questo livello porterà il cambio a continuare a scendere nei prossimi giorni.