Analisi USD/TRY: Goldman Sachs lancia un avvertimento sul carry trade della lira

La lira turca ha perso terreno rispetto al dollaro statunitense, dopo che gli analisti di Goldman Sachs hanno lanciato un avvertimento sul carry trade che ha registrato le migliori performance. Il tasso di cambio USD/TRY si attestava a 39,25, in aumento dell'11% quest'anno, ma in calo rispetto al massimo annuale di 39,85.

Il carry trade sulla lira turca è a rischio?

Gli analisti di Goldman Sachs avvertono che la principale strategia di carry trade al mondo rischia di interrompersi, poiché la banca centrale turca sta consentendo la svalutazione della valuta locale. In una nota recente, gli analisti hanno dichiarato:

La dichiarazione è stata rilasciata in seguito all'emersione di dati che indicavano come la banca centrale stesse consentendo alla lira turca di deprezzarsi più velocemente del solito.

Lo sta facendo perché i dati di recenti sondaggi hanno mostrato che molti esportatori si sono lamentati del fatto che la valuta fosse fortemente sopravvalutata. Una valuta sopravvalutata rende difficile per gli esportatori vendere i propri prodotti all'estero.

Gli analisti di Goldman Sachs ritengono ancora che i responsabili politici cambieranno tono almeno a luglio, mese in cui si prevede che inizieranno a ridurre i tassi di interesse. Hanno scritto:

Il USD/TRY è stato il miglior asset per il carry trade di quest'anno. Il carry trade è una strategia in cui un investitore prende in prestito denaro in un paese con tassi di interesse bassi e poi investe in un paese con rendimenti più elevati.

In questo caso, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse allo 4,50% quest'anno. Allo stesso tempo, la CBRT ha effettuato un forte taglio dei tassi di interesse mentre la lira turca è crollata in seguito all'arresto di un sindaco popolare. Ha aumentato i tassi dal 42,5% al 46%, invertendo la tendenza, dato che in precedenza li aveva ridotti tre volte.

Un modo per effettuare lo carry trade USD/TRY è sul mercato obbligazionario, dove il rendimento del bond turco a 10 anni è salito al 31,45%, mentre quello statunitense si attesta al 4,40%. Pertanto, prendere in prestito dollari USA per investire in obbligazioni turche offre un buon rendimento, che però Goldman Sachs avverte potrebbe essere a rischio.

La prossima notizia importante sul tasso di cambio USD/TRY arriverà martedì, quando la Turchia pubblicherà i dati più recenti sull'inflazione. Gli economisti si aspettano che i dati mostrino un rallentamento dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) principale dal 3% al 2%, e dal 37,86% al 36,1%, rispettivamente. La CBRT mira a ridurre l'inflazione al 24% entro la fine dell'anno e al 12% nel 2026.

Analisi tecnica USD/TRY

Il grafico settimanale mostra che il tasso di cambio USD/TRY ha registrato un forte trend rialzista negli ultimi mesi. Si è mantenuto sopra tutte le medie mobili, mentre l'indice di forza relativa (RSI) e l'oscillatore stocastico hanno superato il livello di ipercomprato.

Pertanto, è probabile che il cambio USD/TRY continui a salire, con i rialzisti che puntano al livello di resistenza chiave a 41. Un movimento al di sotto della media mobile a 50 giorni a 35,62 invaliderebbe la prospettiva rialzista.