La Russia taglia i tassi di interesse per la prima volta dal 2022 con l'allentamento dell'inflazione e l'aumento della tensione economica

Venerdì la banca centrale russa ha abbassato i tassi di interesse per la prima volta in quasi tre anni, poiché l'inflazione mostra segni di allentamento e l'economia di guerra del paese lotta sotto il peso degli elevati costi di finanziamento.

La Banca di Russia ha tagliato il tasso di interesse di riferimento di un intero punto percentuale, portandolo al 20%, in risposta alle crescenti pressioni dei ministri del governo e delle imprese per stimolare la crescita.

Sebbene il tasso rimanga storicamente elevato, la mossa segna un significativo cambiamento di politica dopo mesi in cui i tassi sono rimasti stabili al 21%.

"Le attuali pressioni inflazionistiche, comprese quelle sottostanti, continuano a diminuire", ha dichiarato la banca centrale in un comunicato che annuncia la decisione.

"L'impatto delle condizioni monetarie restrittive sulla domanda sta diventando sempre più evidente nella diminuzione delle pressioni inflazionistiche".

Segnali di sollievo dall'inflazione

La governatrice Elvira Nabiullina, che terrà una conferenza stampa venerdì, ha trascorso mesi a combattere l'inflazione che è salita a più del doppio dell'obiettivo del 4% della banca.

Tuttavia, i dati recenti suggeriscono che la crescita dei prezzi sta rallentando.

L'inflazione dei prezzi al consumo su base annualizzata destagionalizzata è scesa al 6,2% ad aprile, dal 7,0% di marzo, secondo le stime della banca centrale.

Gli analisti di Renaissance Capital hanno detto che le letture di maggio potrebbero essere allineate con l'obiettivo del 4%.

Il Ministero dell'Economia prevede che l'inflazione annuale sia scesa al 9,7%, potenzialmente al di sotto della precedente previsione della Banca di Russia del 10,1% per la fine di giugno.

Nonostante questo miglioramento, i responsabili politici rimangono cauti.

Le aspettative di inflazione tra i consumatori e le imprese sono aumentate per due mesi consecutivi, raggiungendo il 13,4% a maggio.

Un rublo più forte ha contribuito a contenere i prezzi, ma la banca centrale ha segnalato le preoccupazioni che la forza della valuta possa essere temporanea, soprattutto alla luce dei rischi geopolitici in corso e delle tensioni commerciali.

Le imprese vacillano, l'industria della difesa prospera

Il taglio dei tassi arriva mentre molte parti dell'economia russa rimangono sotto pressione.

Il governo ha aumentato le spese militari per sostenere l'invasione dell'Ucraina da parte del presidente Vladimir Putin, ma questo ha portato a un'economia sempre più sbilanciata.

La crescita è ora in gran parte limitata ai settori legati alla difesa, mentre gran parte del resto della base industriale si sta contraendo.

"Rimane solo un gruppo ristretto di industrie leader con alti tassi di crescita, tutte legate agli ordini governativi e alla difesa", ha detto Sofya Donets, capo economista di T-Investments, in un rapporto di Bloomberg.

"È difficile trovare altri settori che siano in attivo", ha detto.

Secondo un rapporto del 28 maggio, le condizioni finanziarie delle 78 maggiori aziende russe sono peggiorate in modo significativo, con 13 ora segnalate come finanziariamente in difficoltà, il doppio rispetto al passato.

Il numero di imprese redditizie è diminuito nella maggior parte dei settori, sollevando preoccupazioni per potenziali fallimenti.

Il ministro dell'Economia Maxim Reshetnikov, che aveva chiesto pubblicamente un taglio dei tassi prima della decisione di venerdì, ha detto che l'economia reale sta iniziando a soffrire in modo più ampio.

"Sempre più parti del settore reale dell'economia stanno registrando un calo della produzione", ha detto all'agenzia di stampa statale Tass.

I prossimi passi dipendono dalle prospettive di inflazione

La Banca di Russia ha segnalato che rimarrà cauta nel valutare ulteriori passi. La sua prossima riunione politica è prevista per il 25 luglio.

"Ulteriori decisioni sul tasso di riferimento saranno prese a seconda della velocità e della sostenibilità del calo dell'inflazione e delle aspettative di inflazione", ha dichiarato la banca.