Una rivoluzione finanziaria: come le stablecoin stanno rinnovando il settore dei pagamenti globali

Durante gli ultimi due grandi boom del mercato delle criptovalute nel 2017 e nel 2021, le stablecoin sono state solo una nota a piè di pagina.

Ma ora sono all'ordine del giorno delle riunioni del consiglio di amministrazione di Amazon e Walmart. Sono fondamentali per le nuove normative e legislazioni finanziarie.

Alcuni dei più grandi rivenditori al mondo, giganti della tecnologia e società di pagamento stanno scommettendo che le stablecoin non solo integreranno il denaro, ma sostituiranno il modo in cui si muove.

Si tratta di uno sviluppo che si sta svolgendo molto più rapidamente di quanto si pensasse inizialmente, e l'obiettivo finale è quello di riscrivere le regole del commercio globale.

Il sistema di pagamento è rotto?

Sì. E non in termini astratti, ma in numeri concreti.

I pagamenti B2B internazionali richiedono ancora dai 3 ai 7 giorni per essere regolati. Questo prima di tenere conto dei ritardi dovuti ai controlli di conformità, ai giorni festivi o agli orari bancari non corrispondenti tra i fusi orari.

I costi sono il secondo. Lo spostamento di $ 1.000 oltre confine può comportare da $ 14 a $ 150 di commissioni, a seconda del corridoio. Le rimesse globali hanno in media una commissione del 6,62%, secondo i dati del 2024.

Poi c'è l'architettura. Un unico pagamento transfrontaliero può coinvolgere cinque o più intermediari.

La banca del mittente, la banca acquirente, le banche corrispondenti, i fornitori di valuta estera e i sistemi di compensazione come SWIFT. Ognuno di essi prende un taglio e introduce nuovi punti di errore.

L'inclusione è un altro punto cieco. Circa 1,4 miliardi di persone non hanno accesso ai servizi bancari e altri miliardi hanno un accesso limitato o nullo a una finanza digitale efficiente.

Nei mercati emergenti, anche l'accesso al dollaro USA è difficile o limitato.

Questo sistema non è stato costruito per un mondo connesso. È stato progettato nel 20° secolo per spostare la carta, non il software. E si vede. In un mondo in cui i file si spostano all'istante, i soldi no.

Questo divario non è solo inefficiente, ma è diventato un freno al potenziale economico.

Le stablecoin sono davvero solo "criptovalute per i pagamenti"?

Le stablecoin sono token digitali legati a valute fiat, solitamente il dollaro USA.

Il punto è che offrono la stabilità del denaro, con la velocità e la programmabilità del software.

Ma la loro vera promessa non risiede nella teoria, ma nei numeri.

L'anno scorso, le stablecoin hanno elaborato transazioni per 15,6 trilioni di dollari, quasi identiche al volume globale di Visa.

Eppure la maggior parte di questo flusso non ha toccato il commercio tradizionale. Si è spostato tra wallet crypto, trading desk e strumenti di tesoreria. Ma le cose stanno cambiando.

Aziende come Stripe, Shopify e PayPal stanno già costruendo interfacce di consumo per i pagamenti in stablecoin.

Stripe addebita solo l'1,5% sul checkout delle stablecoin. È la metà del costo delle carte di credito. Ciò potrebbe raddoppiare l'utile netto per un rivenditore a basso margine.

Allo stesso tempo, aziende come SpaceX e ScaleAI utilizzano le stablecoin per rimpatriare fondi o pagare i lavoratori internazionali più velocemente e con meno attriti.

Perché Amazon e Walmart sono improvvisamente interessati?

Un rapporto del Wall Street Journal della scorsa settimana lo ha confermato: Amazon e Walmart stanno esplorando attivamente il lancio delle proprie stablecoin.

E non sono soli. Meta sta preparando una seconda iniziativa di stablecoin, tre anni dopo che le autorità di regolamentazione hanno interrotto il suo primo tentativo.

Ant Group ha presentato domande a Singapore e Hong Kong per emettere il proprio token.

Perché questa corsa improvvisa? Perché l'economia è chiara.

Gli elaboratori di carte di credito addebitano ai commercianti dal 2 al 3,5% per transazione. Per un rivenditore con un fatturato di 100 miliardi di dollari, si tratta di una perdita fino a 3,5 miliardi di dollari all'anno per l'infrastruttura di pagamento.

Le stablecoin cambiano le cose. Consentono ai commercianti di emettere i propri dollari digitali, mantenere le transazioni interne, regolare istantaneamente ed eliminare completamente le commissioni.

Non si tratta di ambizioni vaghe. La stablecoin di PayPal (PYUSD) ha già raggiunto una capitalizzazione di mercato di 1 miliardo di dollari.

I merchant Shopify ora accettano USDC. E l'emittente USDC, Circle, è stato quotato in borsa questo mese e ha raggiunto una valutazione di 30 miliardi di dollari in pochi giorni. Il mercato vota con i piedi.

Nel frattempo, Visa e Mastercard hanno perso più di 60 miliardi di dollari di valore di mercato in un solo giorno dopo che è scoppiata la storia Walmart-Amazon.

Perché i pagamenti B2B sono il vero premio

Il caso d'uso più potente per le stablecoin non sono i pagamenti dei consumatori. Il vero caso d'uso è all'interno dello stack finanziario, dove le aziende globali spostano trilioni di capitali ogni giorno.

I pagamenti B2B sono di grande volume, di natura frequente e notoriamente inefficienti. I pagamenti B2B globali superano i 125 trilioni di dollari all'anno.

Anche un aumento dell'efficienza dell'1% vale più dell'intero profitto annuale di alcune grandi banche.

Un rapporto di Juniper Research prevede che le stablecoin potrebbero far risparmiare alle aziende fino a 26 miliardi di dollari all'anno in costi di transazione entro il 2028.

Questi risparmi non tengono nemmeno conto degli effetti a catena: migliore visibilità del flusso di cassa, meno problemi di riconciliazione e minori esigenze di capitale circolante. Su larga scala, la velocità diventa strategia.

Le stablecoin non sono solo più economiche. Sono strutturalmente più adatti al modo in cui le aziende operano oggi. Sono in tempo reale, senza bordi e basati su software.

Ecco perché il cambiamento più grande sta iniziando nel B2B. È dove il dolore è più alto e la ricompensa è immediata.

Un contesto normativo favorevole

Per anni, il più grande ostacolo all'adozione delle stablecoin è stata l'incertezza normativa. Ma segnali positivi stanno emergendo grazie a due grandi bollette: GENIUS e STABLE.

Questi buoni richiederebbero agli emittenti di stablecoin di detenere riserve 1:1 in attività liquide di alta qualità, come i buoni del Tesoro a 90 giorni.

Gli emittenti con più di 50 miliardi di dollari in token dovrebbero presentare audit regolari e divulgare le riserve.

Le stablecoin fruttifere sarebbero probabilmente vietate, per evitare la concorrenza con i fondi del mercato monetario o i depositi bancari.

Circle è già conforme alla maggior parte di questi standard. Anche PayPal. Anche Tether, storicamente criticato per l'opacità, ora pubblica report sulle riserve in tempo reale.

L'inasprimento della regolamentazione probabilmente favorirà il consolidamento e la credibilità.

Le banche, al contrario, conservano solo una frazione dei depositi in contanti e prestano il resto. Le stablecoin con copertura di riserva completa potrebbero presto essere considerate più sicure dei tradizionali depositi bancari, soprattutto nei paesi con istituzioni più deboli.

Tuttavia, le stablecoin comportano rischi sistemici. Un documento della BRI ha rilevato che 3,5 miliardi di dollari di rimborsi potrebbero aumentare i rendimenti dei Treasury a breve termine di 8 punti base. Questo è più o meno l'equivalente di un'azione su piccola scala della banca centrale.

Un passaggio di massa dai depositi bancari alle stablecoin metterebbe a dura prova i modelli bancari tradizionali e sposterebbe la liquidità verso entità non bancarie.

In che modo le stablecoin potrebbero riscrivere la finanza

Non si tratta più di una questione di "se" e nemmeno di "quando". La migrazione è iniziata. La questione ora è la scala e chi controlla le rotaie.

A partire dal Q1 2025, la circolazione delle stablecoin ammontava a 208 miliardi di dollari, con Tether (USDT) e Circle (USDC) che rappresentavano il 90% di questa quota.

Ma Bernstein Research prevede che questo numero potrebbe aumentare di 13 volte fino a 2,8 trilioni di dollari in soli 3 anni a causa di un caso d'uso reale.

I rivenditori vogliono proteggere i loro margini. I dipartimenti del Tesoro vogliono liquidità. Le startup vogliono velocità. I consumatori vogliono semplicità.

Le stablecoin offrono tutto questo e l'infrastruttura di supporto sta maturando rapidamente.

Non si tratta più di Bitcoin o di speculazione. Si tratta di dollari programmabili che si muovono in tempo reale, su reti aperte, a costi quasi zero.

Il futuro del denaro non è una nuova valuta. È un sistema di trasmissione migliore.

E quel futuro si sta costruendo. Non dai governi e nemmeno dai progetti crypto rischiosi.

È stato costruito dai più grandi rivenditori e processori di pagamento globali.