I rialzi dei tassi della BCE per comprimere i consumi dell'Eurozona fino al 2030 nonostante il ciclo di allentamento

Anche dopo che la Banca centrale europea (BCE) inizierà ad abbassare i tassi di interesse, le famiglie della zona euro "continueranno a pagare il prezzo" dell'impennata delle rate dei mutui nei prossimi cinque anni, secondo un nuovo studio della BCE pubblicato mercoledì.

Secondo Reuters, nel tentativo di sostenere l'economia in difficoltà dell'eurozona, all'inizio di questo mese la BCE ha tagliato i costi di finanziamento per l'ottava volta in 12 mesi, riducendo il suo tasso di riferimento al 2%.

Tuttavia, questo passo non allevierebbe immediatamente la pressione sui bilanci familiari. La decisione della banca centrale di aumentare i tassi di interesse dal -0,5% al 4,0% in meno di un anno per combattere l'aumento dell'inflazione ha provocato un periodo prolungato di alti prezzi dei prestiti.

Il prestito viene ripristinato per aumentare le rate mensili

Secondo la valutazione della BCE, nei prossimi anni un numero crescente di titolari di mutui ipotecari dell'eurozona dovrà affrontare rate mensili più elevate.

Ciò è in parte dovuto alla natura di molti mutui ipotecari esistenti, che hanno tassi fissi per un periodo limitato prima di passare a tassi variabili in base alle attuali condizioni di mercato.

Poiché questi prestiti vengono ripristinati agli attuali tassi di interesse più elevati, i bilanci delle famiglie saranno sottoposti a una maggiore pressione.

Secondo l'analisi, circa il 10% dei mutuatari ipotecari nell'eurozona vedrà i tassi rivisti rivisti entro i prossimi tre anni e circa il 20% entro il 2030.

Poiché una famiglia su quattro nell'eurozona ha un mutuo per la casa, si prevede che le conseguenze si diffonderanno ampiamente in tutta l'economia della regione.

Impatto a lungo termine sulla spesa dei consumatori

Si prevede che l'aumento delle rate dei mutui avrà un impatto considerevole sulla spesa dei consumatori, un motore cruciale dello sviluppo economico dell'eurozona.

La BCE prevede che l'effetto cumulativo dei recenti rialzi dei tassi ridurrà la crescita dei consumi di 1 punto percentuale tra il 2022 e il 2030. In particolare, oltre un terzo dell'impatto negativo deve ancora arrivare.

Questa prolungata pressione sui consumi indica un problema importante per i responsabili politici. Sebbene la BCE abbia iniziato ad allentare la politica monetaria per sostenere la crescita, le scelte precedenti continuano ad avere un impatto restrittivo sulle finanze delle famiglie a causa della loro trasmissione ritardata.

Effetti sproporzionati sulle famiglie a basso reddito

Il rapporto evidenzia anche una differenza nel modo in cui il carico viene diviso. Si prevede che le famiglie a basso reddito, in particolare quelle con mutui ipotecari a tasso variabile esistenti, saranno le più colpite.

E i mutui a tasso variabile, che riflettono le variazioni dei tassi di interesse in modo più immediato, sottopongono i mutuatari a shock di pagamento quando i tassi aumentano.

Questo rischio è particolarmente acuto in Spagna e, in misura minore, in Italia, dove diversi mutui hanno tassi di interesse variabili.

Al contrario, la Francia e la Germania hanno una percentuale più elevata di mutui ipotecari a tasso fisso a lungo termine, il che contribuisce a proteggere i mutuatari dalle variazioni dei tassi di interesse.

Cambiamenti nella struttura ipotecaria dopo la crisi finanziaria

Dalla crisi finanziaria globale del 2008-2009, la prevalenza dei mutui a tasso fisso nell'eurozona è aumentata. Molte famiglie che hanno sofferto di pagamenti crescenti durante quel periodo desideravano una maggiore stabilità nelle loro condizioni di prestito.

Se da un lato questa mossa ha ridotto l'impatto immediato dei recenti rialzi dei tassi della BCE, dall'altro ha anche distribuito le ripercussioni su un periodo più lungo, rendendo le ramificazioni più durature.

Nonostante i continui sforzi della BCE per rafforzare l'economia dell'eurozona attraverso l'allentamento della politica monetaria, gli effetti ritardati dei precedenti rialzi dei tassi continueranno a ridurre i consumi dei consumatori attraverso l'aumento delle rate dei mutui.

Con molti mutuatari che si trovano ad affrontare un reset dei tassi e una parte significativa dell'effetto frenante che deve ancora venire, la strada della BCE verso una forte ripresa rimane oscurata dall'eredità delle sue politiche di lotta all'inflazione.