La posizione non vincolante di Powell sui tassi indica un taglio di fine anno, afferma ING

ING Group prevede che la Federal Reserve statunitense taglierà i tassi di interesse solo a dicembre, poiché la banca centrale potrebbe attendere ulteriori segnali economici.

Martedì, il presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell ha dichiarato che la Fed avrebbe osservato gli sviluppi economici prima di prendere una decisione sulla riduzione del tasso di interesse di riferimento. Questa posizione contraddice direttamente le richieste del presidente Donald Trump di tagli immediati.

"Per il momento, siamo ben posizionati per aspettare di saperne di più sul probabile corso dell'economia prima di prendere in considerazione eventuali aggiustamenti alla nostra posizione politica", ha detto Powell in una testimonianza preparata per la Commissione per i servizi finanziari della Camera martedì.

La richiesta di Trump di tassi di riferimento significativamente più bassi e l'apertura dei governatori della Fed Chris Waller e Michelle Bowman a un taglio dei tassi a luglio rendono la posizione non impegnativa di Powell non sorprendente, secondo ING Group.

"La testimonianza sembra essere una versione ampliata della dichiarazione del FOMC della scorsa settimana, quando la politica è rimasta stabile", ha detto in un rapporto James Knightley, capo economista internazionale degli Stati Uniti presso ING.

Powell ha notato lo stato "solido" sia del mercato del lavoro che dell'economia in generale. Pur riconoscendo che "l'inflazione è diminuita in modo significativo rispetto ai suoi massimi", sottolinea che "rimane in qualche modo elevata rispetto al nostro obiettivo del 2% a lungo termine".

Probabilità di taglio dei tassi

I mercati prevedono attualmente tagli di 56 punti base nella seconda metà dell'anno. Lo scenario più probabile prevede un taglio a settembre (23 punti base prezzati) seguito da un aggiustamento a dicembre.

Knightley ha dichiarato:

ING suggerisce che la Fed potrebbe voler vedere la conferma di dati più deboli nei rapporti sull'IPC di settembre e ottobre, date le critiche pungenti che ha ricevuto quando ha affermato che l'inflazione sarebbe stata "transitoria" dopo la pandemia, per poi raggiungere il 9% nel 2022.

"Ecco perché tendiamo a pensare che possano aspettare fino a dicembre, ma andare di 50 pb in risposta a numeri di posti di lavoro più freddi", ha aggiunto Knightley.

Prime possibilità di taglio dei tassi

Un rapido rallentamento della creazione di posti di lavoro potrebbe innescare una mossa anticipata in termini di taglio dei tassi da parte della Fed.

Nella sua edizione più recente, il Beige Book della Fed è stato notevolmente pessimista sull'occupazione negli Stati Uniti, indicando che "i commenti diffusi suggerivano che l'incertezza stava ritardando le assunzioni".

Ogni distretto ha segnalato una diminuzione della domanda di lavoro, caratterizzata da riduzione dell'orario di lavoro, meno straordinari, blocco delle assunzioni e piani di taglio del personale, secondo il Beige Book.

Sia le richieste iniziali che quelle continue di sussidi di disoccupazione mostrano una tendenza al rialzo, mentre gli indicatori della domanda di lavoro, come quelli rilevati nel rapporto ISM, appaiono meno robusti.

Knightley ha osservato: