I tagli dei tassi della BCE mostrano un indebolimento dell'impatto sui prestiti europei, afferma ING

La crescita dei prestiti da parte di imprese e famiglie in Europa sta mostrando segni di stabilizzazione, indicando una trasmissione più lenta dell'allentamento monetario attraverso il canale dei prestiti, ha dichiarato lunedì ING Group.

Per riflettere meglio i recenti sviluppi, ING preferisce analizzare tempi più brevi per la crescita dei prestiti bancari, a differenza dei rapporti anno su anno della Banca centrale europea nei suoi comunicati stampa, ha affermato l'agenzia in un rapporto.

"Notiamo alcuni effetti di indebolimento della trasmissione monetaria nei numeri", ha detto Bert Colijn, capo economista dei Paesi Bassi presso ING Group, nel rapporto.

La riduzione dell'incertezza economica sembra aver attenuato l'effetto dei tagli dei tassi da parte della Banca centrale europea.

Se questa tendenza dovesse continuare, introdurrà una prospettiva accomodante nella discussione di settembre in merito a una potenziale successiva riduzione dei tassi, secondo Colijn.

Prestiti bancari nell'UE

I prestiti bancari alle imprese, per la prima volta dal luglio dello scorso anno, hanno registrato un calo a maggio rispetto ad aprile.

Nonostante la sua volatilità, il tasso di crescita medio a tre mesi è costantemente diminuito.

Ciò suggerisce che il passaggio della Banca Centrale Europea (BCE) a tassi di interesse neutrali non ha ancora aumentato in modo significativo i prestiti bancari alle imprese, ha detto ING.

Una notevole deviazione dal modello stabilito può essere osservata nella crescita dei prestiti bancari alle famiglie.

Nel corso del 2024, questo segmento di credito ha registrato un'accelerazione significativa, indicando una forte tendenza al rialzo.

Cambiamento nelle dinamiche di mercato

Tuttavia, a partire da quest'anno, questa crescita vigorosa sembra aver raggiunto un plateau, attestandosi a un tasso costante appena superiore allo 0,2% su base mensile.

Questa stabilizzazione, dopo un periodo di rapida espansione, suggerisce un potenziale cambiamento nelle dinamiche di mercato o una maturazione di questo particolare settore creditizio, ha detto Colijn.

Sarebbero necessarie ulteriori analisi per accertare le ragioni alla base di questo plateau e le sue potenziali implicazioni per l'economia in generale.

La crescita ha registrato un leggero calo a maggio, raggiungendo il punto più basso da novembre.

Colijn ha detto:

Riluttanza a prendere in prestito

Le imprese sono sempre più riluttanti a prendere in prestito per gli investimenti, una tendenza evidente nell'indagine sui prestiti bancari di aprile, guidata dall'incertezza prevalente.

L'aumento dell'incertezza da allora spiega logicamente la flessione dei prestiti a maggio, secondo ING.

"La grande domanda è per quanto tempo questa incertezza continuerà a sopprimere l'appetito per i prestiti tra le imprese, poiché ciò sopprime gli investimenti nell'economia dell'eurozona", ha aggiunto Colijn.

Si prevede che la BCE sospenderà i tagli dei tassi a luglio.

Secondo Colijn, l'obiettivo principale di mantenere i tassi a luglio sarebbe quello di comprendere l'evoluzione del panorama economico in un contesto di significativa incertezza, piuttosto che valutare l'impatto immediato delle politiche attuali.