Analisi dei prezzi dell'S&P 500: cosa potrebbe innescare un calo del 12% nella seconda metà del 2025

L'indice di riferimento S&P 500 ha registrato un forte trend rialzista negli ultimi tre mesi, ma gli esperti di Stifel non sono convinti che i guadagni si manterranno nella seconda metà del 2025.

Gli strateghi di Stifel, guidati da Barry Bannister, hanno avvertito gli investitori nella loro ultima nota di ricerca che l'S&P 500 potrebbe scendere al livello di 5.500 o circa il 12% da qui nei prossimi sei mesi.

Al momento della scrittura, l'indice di riferimento è in rialzo di oltre il 25% rispetto al minimo da inizio anno.

Perché Stifel si aspetta un pullback dell'indice S&P 500?

Secondo Barry Bannister, l'economia statunitense è diretta verso un forte rallentamento nella seconda metà di quest'anno, che secondo lui porterà a un calo significativo dell'S&P 500 come di solito.

"Prevediamo un rallentamento del prodotto interno lordo (PIL) core degli Stati Uniti nel 2H25, poiché i consumi rallentano a causa dell'indebolimento del reddito da lavoro reale e del calo degli investimenti", ha detto ai clienti in una nota di ricerca di oggi.

Lo stratega senior di Stifel vede ora la crescita dei consumi scivolare sotto l'1,0% su base annua nella seconda metà del 2025.

Le osservazioni di Bannister arrivano poco dopo che l'amministrazione Trump ha prorogato la scadenza per dozzine di paesi per firmare un accordo commerciale globale con gli Stati Uniti dal 9^{luglio al 1 agosto}.

L'incertezza sui dazi rimane un peso eccessivo sull'SPX

Nella sua nota di ricerca, Bannister ha convenuto che le aziende tecnologiche sono significativamente più redditizie oggi rispetto alla bolla degli anni '90, ma ha affermato che la "sopravvalutazione" rimane un ostacolo significativo.

"Il contesto di rallentamento del PIL core con un'inflazione appiccicosa favorisce una ripresa, essenzialmente un'eco di mercato del 'commercio di stagflazione' che è ciò che ha sovraperformato nella correzione del 1° trimestre 2025", ha aggiunto.

Inoltre, l'aumento dei dazi sotto il governo repubblicano in nome del protezionismo economico potrebbe portare a una ripresa dell'inflazione.

Ciò potrebbe vedere il tasso dei fondi federali mantenersi più alto più a lungo, il che in genere funge da notevole vento contrario per l'indice di riferimento S&P.

Quali azioni statunitensi possedere nella seconda metà del 2025?

Jerome Powell, l'attuale presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti, ha confermato in una dichiarazione la scorsa settimana che i dazi di Trump sono praticamente l'unico motivo per cui la banca centrale non ha annunciato il suo prossimo taglio dei tassi finora.

"In effetti, siamo andati in attesa quando abbiamo visto l'entità dei dazi e sostanzialmente tutte le previsioni di inflazione per gli Stati Uniti sono aumentate materialmente come conseguenza dei dazi", ha rivelato in un forum della banca centrale all'inizio di luglio.

Gli investitori dovrebbero notare, tuttavia, che lo stratega di Stifel, Barry Bannister, non raccomanda di ritirarsi completamente dal mercato azionario statunitense a causa delle preoccupazioni di cui sopra.

Invece, scegliere attentamente i singoli titoli all'interno di settori specifici è ciò che preferisce per la seconda metà del 2025. Al momento della scrittura, Bannister è sovrappesato sui titoli sanitari, di beni di consumo di base e di servizi pubblici.