I mercati brasiliani vacillano dopo che Trump ha schiaffeggiato a sorpresa il dazio del 50%

I mercati finanziari brasiliani hanno vissuto un'apertura traballante giovedì dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha inaspettatamente aumentato i nuovi dazi sulle esportazioni brasiliane al 50%, rispetto al livello del 10% che aveva precedentemente proposto.

Secondo Reuters, la decisione si è riverberata nei circoli finanziari, innescando il più grande tumulto valutario degli ultimi mesi, oltre a spaventare gli investitori di diverse classi di asset.

Mercoledì, il real brasiliano è sceso fino al 2,8%, il più grande calo giornaliero di quest'anno. Gli indicatori di paura sulla volatilità delle valute sono aumentati, con alcune che hanno raggiunto i livelli più alti dal panico del mercato del "Giorno della Liberazione" di fine aprile di due anni fa, suggerendo che i trader sono diventati più incerti e avversi al rischio.

Questa reazione si è estesa al trading pre-mercato degli Stati Uniti, facendo scendere bruscamente le grandi azioni legate al Brasile. Itau Unibanco è sceso del 2,7%, Banco Santander del 2,4% e Petrobras, il gigante petrolifero controllato dal governo brasiliano, è sceso di quasi l'1%.

I cali suggeriscono una diffusa preoccupazione degli investitori che le controversie tra i due paesi possano durare anche in futuro.

L'incertezza politica rappresenta una minaccia per i guadagni obbligazionari e azionari

Anche i trader obbligazionari erano preparati alla volatilità del mercato. Il debito brasiliano è stato uno degli asset con le migliori performance nei mercati in via di sviluppo quest'anno, grazie a un'impennata delle obbligazioni denominate in dollari e in valuta locale.

Le obbligazioni internazionali hanno reso circa l'8%, mentre le obbligazioni denominate in real sono aumentate del 20%, spinte dal rafforzamento del real e dal buon umore globale nei confronti degli asset brasiliani.

Anche le azioni brasiliane hanno registrato una buona performance, con l'indice MSCI del Brasile basato sul dollaro in rialzo di oltre il 25% entro il 2025. Il guadagno del 13% del real ha contribuito in modo significativo a rendimenti più elevati per gli investitori internazionali.

Ma con l'attuale annuncio dei dazi che getta un'ombra sulle aspettative commerciali e di sviluppo, questi guadagni potrebbero essere messi a repentaglio.

Il catalizzatore del drastico cambiamento di politica rimane politicamente irto.

La spiegazione di Trump si basa sul malcontento per le questioni giudiziarie che coinvolgono l'ex presidente brasiliano di destra Jair Bolsonaro, nonché sugli sforzi normativi rivolti alle società di social media statunitensi.

Impatto economico limitato, ma ricadute politiche incombenti

Anche se l'aumento delle tariffe è consistente, gli analisti affermano che avrà solo un effetto economico diretto limitato.

Circa l'1% del PIL brasiliano è costituito da esportazioni, di cui poco più del 10% è destinato agli Stati Uniti. Tuttavia, le implicazioni maggiori potrebbero essere in politica, soprattutto in vista delle elezioni presidenziali brasiliane del 2026.

Alcuni esperti temono anche che la pressione commerciale degli Stati Uniti possa consentire al presidente brasiliano Luiz Inácio Lula da Silva di usarla come strumento per resistere all'influenza straniera, con il risultato di una posizione più dura che renderà difficile la de-escalation diplomatica.

L'aumento del nazionalismo economico potrebbe rendere più difficili i colloqui del prossimo anno e potrebbe aggravare ulteriormente i mercati nei prossimi mesi.

Lunedì, Trump ha minacciato una tariffa generale del 10% su tutto il gruppo BRICS che ha definito "anti-americano", ma ha deciso di non farlo mercoledì.

Gli Stati Uniti potrebbero non essere immuni alle ricadute dei dazi. Il Brasile è uno dei principali fornitori di prodotti agricoli come caffè e succo d'arancia.

Il Brasile rappresenta quasi un terzo di tutto il caffè consumato negli Stati Uniti, così come più della metà di tutto il succo d'arancia importato nel paese.

Tariffe più elevate possono comportare un aumento dei prezzi di cibo e bevande per i consumatori americani, aggiungendo una dimensione politica interna.