Il PPI si ferma a giugno: i servizi di raffreddamento compensano l'aumento dei beni e allentano la pressione sulla Fed

I dati PPI statunitensi sono rimasti invariati a giugno, segnando una sorprendente pausa dell'inflazione dopo un aumento dello 0,3% a maggio.

Gli ultimi dati sull'indice dei prezzi alla produzione (PPI) del Bureau of Labor Statistics sono stati più deboli del previsto, con gli economisti che prevedono un aumento dello 0,2%.

La lettura piatta aggiunge un po' di complessità alla narrativa più ampia sull'inflazione, suggerendo un certo raffreddamento a livello all'ingrosso.

Su base annua, l'IPP è aumentato del 2,3%, mentre l'indice core, che esclude i prodotti alimentari, l'energia e i servizi commerciali volatili, è rimasto invariato nel mese, con un aumento del 2,5% rispetto all'anno precedente.

Questa apparente moderazione dell'inflazione all'ingrosso offre un momento di chiarezza ai mercati e ai responsabili politici in un anno segnato da venti trasversali e incertezza monetaria.

Dati PPI: le forze opposte si compensano a vicenda

I prezzi all'ingrosso stabili di giugno sono stati il risultato di forze opposte; L'aumento dei costi dei beni è stato compensato dal calo dei prezzi dei servizi.

I prezzi dei beni sono saliti dello 0,3% nel corso del mese, trainati dall'energia e da beni di prima necessità come le apparecchiature di comunicazione e i materiali industriali.

I costi dell'energia sono aumentati dello 0,6%, con la benzina e l'elettricità in testa, mentre i prezzi dei generi alimentari sono aumentati dello 0,2%.

C'era ancora molta volatilità all'interno delle categorie, i prezzi delle uova sono crollati di oltre il 21%, ma le carni e il pollame hanno registrato solidi guadagni, ma l'inflazione alimentare complessiva è rimasta relativamente contenuta.

I prezzi dei servizi sono scesi un po' a giugno, scivolando dello 0,1% dopo un balzo maggiore il mese precedente.

Gran parte di questo calo è dovuto ai soggiorni in hotel più economici, con i prezzi degli alloggi che sono diminuiti di oltre il 4%.

Ci sono stati anche cali dei prezzi in cose come la vendita di auto, i voli e la distribuzione di alcolici.

Ma non è stato tutto in calo poiché alcuni settori, come i servizi finanziari e le vendite al dettaglio di attrezzature e abbigliamento, hanno visto i prezzi aumentare.

Nel complesso si tratta di un miscuglio, che dimostra che la domanda è ancora piuttosto irregolare a seconda del settore.

Inflazione CPI di giugno

I numeri di giugno evidenziano una crescente spaccatura nelle tendenze dell'inflazione in tutta l'economia. I prezzi dei beni sono per lo più stabili o in aumento, grazie al miglioramento delle catene di approvvigionamento e all'aumento dei costi delle materie prime.

Ma sul fronte dei servizi, l'inflazione sembra perdere slancio. Questo rallentamento potrebbe svolgere un ruolo importante nel modo in cui la Federal Reserve affronterà i tassi di interesse in futuro.

Con la Fed che enfatizza una strategia basata sui dati, questo rapporto PPI più morbido potrebbe dare ai responsabili politici un po' di respiro, soprattutto perché anche l'inflazione al consumo mostra segni di allentamento.

L'indice dei prezzi al consumo di giugno è salito dello 0,3% rispetto al mese precedente e del 2,7% su base annua, non proprio all'obiettivo del 2% della Fed, ma chiaramente diretto nella giusta direzione.

I mercati hanno accolto con calma il rapporto PPI più debole. Le azioni sono salite leggermente poiché gli investitori hanno visto un po' più di spazio per la Fed per allentare i rialzi dei tassi, mentre i rendimenti del Tesoro sono rimasti per lo più piatti, riflettendo la persistente cautela sulla capacità di tenuta dell'inflazione.

Il dollaro è sceso leggermente contro le altre principali valute, suggerendo crescenti scommesse che la Fed potrebbe adottare un approccio più paziente se l'inflazione continuasse a raffreddarsi durante l'estate.

A livello globale, il quadro è ancora più complicato. Mentre i prezzi all'ingrosso degli Stati Uniti sono rimasti stabili, i prezzi alla produzione della Cina hanno continuato a scendere, indicando cambiamenti nelle catene di approvvigionamento globali e diversi modelli di domanda tra le economie.