Le azioni di Pop Mart scivolano nonostante le rosee prospettive di profitto: ecco perché

Le azioni di Pop Mart International sono crollate di oltre il 6% mercoledì, anche se il produttore di giocattoli cinese ha previsto un'impennata degli utili del primo semestre.

Il calo inaspettato riflette la crescente cautela degli investitori sulla sostenibilità della rapida crescita dell'azienda, nonostante l'impennata della domanda per i suoi giocattoli da collezione come Labubu, che ha scatenato una mania globale.

Le entrate di Pop Mart nel primo trimestre del 2025 sono aumentate del 170% su base annua, incluso un aumento di quasi il 480% delle vendite all'estero e un raddoppio delle entrate nazionali.

L'azienda con sede a Pechino, nota per la vendita di giocattoli a scatola cieca con personaggi originali come Molly, Crybaby e il popolarissimo Labubu, ha dichiarato di aspettarsi un aumento dei profitti di almeno il 350% nei primi sei mesi del 2025 rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Si prevede inoltre che le entrate cresceranno di almeno il 200%, secondo un documento depositato presso la borsa di Hong Kong martedì scorso.

Le azioni scendono mentre gli investitori prendono profitto su azioni ad alta quota

Nonostante i numeri rialzisti, il titolo è sceso bruscamente nelle contrattazioni di mercoledì.

La reazione negativa delle azioni potrebbe essere un riflesso delle prospettive conservative degli investitori sulla crescita delle vendite di Pop Mart, ha detto mercoledì alla CNBC Jeff Zhang, analista azionario di Morningstar.

"Nonostante la crescita stellare degli utili nel primo semestre, potrebbe aver raggiunto il picco e probabilmente vedrà un rallentamento a partire dal secondo semestre", ha detto mercoledì alla CNBC Jeff Zhang, analista azionario di Morningstar.

Ha osservato che le aspettative degli investitori potrebbero aver superato la realtà e ha avvertito che le incertezze sulla capacità di resistenza dei personaggi principali di Pop Mart potrebbero pesare sulle valutazioni future.

Zhang ha mantenuto la sua opinione secondo cui le azioni di Pop Mart sono sopravvalutate, aggiungendo che il mercato potrebbe non tenere pienamente conto dei rischi legati alla natura volubile delle tendenze dei consumatori.

Nonostante il calo del prezzo delle azioni di mercoledì, le azioni della società sono quasi triplicate di valore quest'anno, sottolineando il continuo entusiasmo del mercato.

L'ascesa di Labubu alimenta una crescita massiccia

L'ascesa fulminea di Pop Mart quest'anno è stata in gran parte guidata da Labubu – una statuetta simile a un elfo con orecchie a punta e un sorriso malizioso.

Il giocattolo ha guadagnato lo status di cult tra i collezionisti della Gen Z e dei millennial, ulteriormente potenziato dall'approvazione delle celebrità sulle piattaforme dei social media.

I giocattoli, venduti in scatole cieche con un prezzo compreso tra 59 yuan e 5.999 yuan, attingono al brivido della sorpresa e della ricompensa emotiva, creando una forte attrazione da parte dei consumatori.

La figura di Labubu a misura d'uomo, venduta all'asta per 150.000 dollari a Pechino il mese scorso, ha sottolineato la forza di questo fascino.

L'azienda ha attribuito le sue solide previsioni a un maggiore riconoscimento globale della sua proprietà intellettuale, a un portafoglio di prodotti ampliato e a un crescente contributo dei mercati esteri.

Ha inoltre attribuito alle economie di scala, al migliore controllo dei costi e all'efficienza operativa il previsto aumento della redditività.

Le nuvole normative non riescono a smorzare il rialzo degli analisti

Il modello della scatola cieca di Pop Mart è stato oggetto di esame normativo il mese scorso dopo che i media statali cinesi hanno criticato i prodotti che incoraggiano la spesa eccessiva tra i bambini.

Tuttavia, il nucleo demografico dell'azienda è costituito da collezionisti adulti, il che l'ha aiutata a superare il breve spavento normativo.

La maggior parte degli analisti rimane ottimista.

Citi ha dichiarato in una nota di ricerca che la forte pipeline di Pop Mart e la strategia basata sui contenuti dovrebbero aiutare a mantenere lo slancio globale di Labubu, introducendo al contempo nuove proprietà intellettuali come motori di crescita.

Gli analisti di Nomura hanno fatto eco al sentimento, definendo Pop Mart la loro "scelta preferita" nel settore dei consumi in Cina.

L'azienda ha alzato il suo obiettivo di prezzo sul titolo a 330 dollari di Hong Kong da 291, citando "la continua accelerazione della crescita delle vendite".

Ciò che rende il successo di Pop Mart particolarmente sorprendente è la sua performance in un contesto di più ampia flessione dei consumatori in Cina.

Mentre le famiglie diventano caute riguardo alle spese ingenti per alloggi e automobili, le indulgenze a prezzi accessibili come i giocattoli di design hanno riempito il vuoto emotivo.

"Quando l'ottimismo sulle prospettive finanziarie a lungo termine svanisce, le persone passano dall'investire nel futuro, [acquistare] case, automobili, alla ricerca di ricompense emotive momentanee", ha detto Ivy Yang, fondatrice di Wavelet Strategy, società di consulenza con sede a New York.

"Ogni collezionista proietta il proprio stato d'animo o la propria storia sul giocattolo. Questo è il motivo per cui Pop Mart differisce da Sanrio o Miniso", ha aggiunto Yang, riferendosi al produttore di giocattoli giapponese dietro Hello Kitty e a un rivenditore cinese di beni di consumo come cosmetici, cancelleria e giocattoli con design IP.