L'inflazione nel Regno Unito raggiunge il 3,6%; La BoE dovrebbe esercitare cautela sui tagli dei tassi, afferma ING

Tutti gli occhi sono puntati sul mercato del lavoro del Regno Unito, poiché i prossimi dati di giovedì dovrebbero determinare la prossima mossa della Banca d'Inghilterra sull'allentamento monetario, soprattutto con l'inflazione complessiva già al 3,6%.

La domanda chiave è se i prossimi dati sull'occupazione di giovedì saranno sufficientemente negativi da costringere la Banca d'Inghilterra ad accelerare il ritmo dell'allentamento monetario.

Con l'inflazione complessiva in salita al 3,6%, gli ultimi dati indicano che la Banca probabilmente procederà con cautela con i tagli dei tassi, ha dichiarato ING Group in un aggiornamento.

Fattori trainanti dell'inflazione dei servizi

L'inflazione dei servizi, un parametro cruciale per la Banca d'Inghilterra (BoE), è rimasta al 4,7%, contrariamente alle aspettative di un calo.

In questa occasione, i dati non sembrano essere guidati da aree volatili o meno rilevanti del settore dei servizi, come è accaduto frequentemente, ha affermato ING.

Nel frattempo, dopo essere diminuite nello stesso periodo dell'anno scorso, le tariffe ferroviarie sono aumentate inaspettatamente. Nel frattempo, i prezzi della ristorazione, che costituiscono un quarto del paniere dei servizi, hanno recentemente visto una leggera accelerazione nel loro aumento.

Ciò potrebbe essere collegato all'aumento dei contributi previdenziali per i datori di lavoro, insieme al sostanziale aumento del salario minimo nazionale, secondo ING.

"Vale ancora la pena dire che l'inflazione dei servizi è mantenuta elevata in gran parte da aumenti di prezzo regolamentati o da categorie intrinsecamente retrospettive", ha dichiarato James Smith, economista dei mercati sviluppati di ING, nel rapporto.

Ad esempio, l'aumento di 0,3 punti percentuali dell'inflazione complessiva dei servizi può essere attribuito all'aumento della tassa di circolazione di aprile.

Attualmente, gli affitti contribuiscono di quasi un punto percentuale, ma si prevede che questo contributo si ridurrà di quasi la metà nei prossimi mesi.

La crescita dei canoni di locazione nel settore privato sta rallentando, mentre gli affitti delle autorità locali e degli alloggi sociali sono soggetti a tassi di crescita limitati molto più bassi per l'anno in corso.

Prospettive per i tagli dei tassi

"Il fatto che gran parte del paniere dei servizi venga azzerato solo una volta all'anno ad aprile significa che l'inflazione dei servizi farà fatica a scendere significativamente prima della prossima primavera", ha detto Smith.

Ciononostante, quest'ultima raccolta di dati sembra stabilire uno standard significativamente elevato per qualsiasi accelerazione del ritmo di riduzione dei tassi di interesse.

La circostanza che il tasso di inflazione complessivo si stia gradualmente avvicinando al quattro percento non contribuisce positivamente a queste prospettive, ha detto ING.

Huw Pill, capo economista della Banca d'Inghilterra, ha recentemente fatto riferimento a studi e indagini interni, che indicano che l'inflazione tende a diventare più profondamente radicata e persistente nell'economia una volta che l'indice dei prezzi al consumo raggiunge queste particolari soglie.

"Siamo più scettici al riguardo, almeno nell'attuale contesto economico, anche perché il mercato del lavoro si sta visibilmente deteriorando", ha aggiunto Smith di ING Group.

I dati sulle buste paga di giovedì sono cruciali. Se i dati sorprendentemente scarsi di maggio rimarranno invariati o se i numeri di giugno saranno altrettanto bassi, ciò potrebbe spingere la Banca a riconsiderare la sua posizione cauta sui tagli dei tassi.