Tagli dei tassi nel Regno Unito: agosto e novembre previsti da ING in un contesto di allentamento del mercato del lavoro

Una significativa revisione al rialzo dei dati sui salari di maggio, insieme ai dati sull'inflazione più caldi del previsto di mercoledì, sta allentando la pressione sulla Banca d'Inghilterra per attuare rapidi tagli dei tassi.

Sebbene i tagli siano ancora previsti, ora sono previsti per agosto e novembre, ha affermato ING Group nel suo ultimo rapporto.

Contrariamente ai dati sull'occupazione nel Regno Unito del mese scorso, che indicavano il più grande calo registrato nel numero di dipendenti dal 2014 (escluso il picco della pandemia) a maggio, i dati di questo mese smentiscono tale evento.

Il calo di maggio, inizialmente riportato a 109.000, è stato rivisto a un calo più moderato di 25.000, in linea con il trend semestrale.

Giugno ha registrato un calo leggermente maggiore di 41.000 unità, che dovrebbe essere rivisto al rialzo in seguito.

Questa tendenza non è del tutto inaspettata, facendo eco a quanto osservato nei dati di marzo, secondo ING.

"E un forte calo del numero di lavoratori sarebbe totalmente incoerente con i numeri ufficiali dei licenziamenti che riceviamo ogni settimana dal governo, che non hanno mostrato alcun aumento percepibile negli ultimi mesi", ha detto James Smith, economista dei mercati sviluppati del Regno Unito presso ING, nel rapporto.

Settore privato

"Detto questo, questi numeri sulle buste paga, che sono uno dei pochi modi affidabili di guardare al mercato del lavoro in questo momento, sono in calo da sette degli ultimi otto mesi", ha detto Smith.

Da ottobre, l'occupazione è diminuita di quasi un punto percentuale secondo questa metrica.

Oltre la metà di queste perdite nette di posti di lavoro si è verificata nei settori dell'ospitalità o del commercio all'ingrosso/al dettaglio.

Questi settori sono caratterizzati dall'essere ad alta intensità di manodopera e meno retribuiti, il che li rende più suscettibili all'aumento dell'assicurazione nazionale attuato ad aprile.

"Il fatto che questi settori siano dominati dalle piccole imprese può spiegare perché non viene visualizzato nei dati sui licenziamenti, dato che le aziende non sono tenute a presentare un avviso al governo se hanno meno di 20 dipendenti in loco", ha aggiunto Smith.

Sebbene il mercato del lavoro si stia innegabilmente raffreddando, e anche più che in altre grandi economie, secondo i dati comparabili sui posti vacanti di Indeed, gli ultimi dati indicano che non sta scendendo a spirale, una tendenza tipicamente osservata durante le recessioni.

Prospettive per il taglio dei tassi

La tendenza suggerisce che la pressione sulla crescita dei salari dovrebbe continuare ad allentarsi quest'anno, ha detto ING.

La crescita delle retribuzioni del settore privato è diminuita, passando dal 6% all'inizio dell'anno al 4,9% annuo.

Un dato più rassicurante per la Banca, il tasso annualizzato a tre mesi, un indicatore più forte del recente momentum, si attesta al 3,7%.

Ciò è in linea con i risultati del sondaggio "Decision Maker Panel" della Banca d'Inghilterra degli ultimi mesi.

"Per ora, però, la combinazione di dati sull'occupazione meno preoccupanti e dati sull'inflazione più caldi di ieri suggerisce che l'asticella per l'accelerazione dei tagli da parte della Banca d'Inghilterra è ancora alta", ha detto Smith.