La Cina mantiene stabili i tassi di riferimento sui prestiti in linea con le aspettative

Lunedì la banca centrale cinese ha lasciato invariati i tassi di prestito di riferimento, optando per la stabilità, mentre il Paese deve fare i conti con un'economia in raffreddamento e un sentiment vacillante dei consumatori.

La People's Bank of China (PBOC) ha mantenuto il tasso di riferimento dei prestiti a 1 anno (LPR) al 3,0% e l'LPR a 5 anni al 3,5%.

Gli LPR, che fungono da tassi di riferimento chiave per i prestiti, sono fissati mensilmente sulla base delle presentazioni di un gruppo di banche commerciali e riflettono il costo del finanziamento per l'economia in generale.

L'LPR a 1 anno colpisce principalmente i prestiti alle imprese e alle famiglie a breve termine, mentre il tasso a 5 anni funge da benchmark per i mutui.

La dinamica della crescita rallenta

La decisione della PBOC è arrivata poco dopo la pubblicazione dei dati sul PIL del secondo trimestre, che hanno mostrato che l'economia cinese è cresciuta del 5,2% su base annua, leggermente al di sotto del 5,4% registrato nel primo trimestre.

Tuttavia, l'ultima lettura ha superato la stima mediana del 5,1% degli economisti intervistati da Reuters.

La spesa dei consumatori, tuttavia, ha mostrato segni di affaticamento.

Le vendite al dettaglio a giugno sono cresciute del 4,8% rispetto all'anno precedente, in calo rispetto all'aumento del 6,4% di maggio e mancando le previsioni del 5,4% degli economisti intervistati da Reuters.

Nel frattempo, le persistenti pressioni deflazionistiche hanno intensificato le richieste di un ulteriore allentamento monetario.

A giugno, i prezzi alla produzione cinesi sono scesi al ritmo più rapido in quasi due anni, riflettendo la debolezza della domanda interna e la continua incertezza dovuta alle tensioni commerciali globali.

Lo yuan offshore è rimasto invariato dopo l'annuncio del tasso, scambiato a 7,179 per dollaro USA.

Nomura mette in guardia dal "precipizio della domanda"

Nonostante la resilienza dei numeri di crescita complessivi, gli analisti di Nomura hanno avvertito che le condizioni economiche sottostanti potrebbero deteriorarsi nella seconda metà dell'anno.

In una nota del 9 luglio, l'azienda ha affermato che i fondamentali "potrebbero peggiorare visibilmente", citando l'indebolimento della domanda, la pressione sui prezzi degli asset e la probabilità di un calo dei tassi di interesse di mercato.

Nomura ha aggiunto che Pechino potrebbe essere costretta a svelare un nuovo ciclo di misure di stimolo già nella seconda metà del 2025.

"In mezzo a questi fattori negativi, la situazione fiscale nella maggior parte delle città potrebbe deteriorarsi ulteriormente. Prevediamo che la crescita del PIL scenderà al 4,0% su base annua nel secondo semestre da circa il 5,1% nel primo semestre", ha aggiunto Nomura.

Sebbene la PBOC abbia finora adottato un approccio cauto nel 2025, crescono le aspettative per misure di sostegno più mirate nei prossimi mesi.

Gli investitori e gli economisti stanno osservando con attenzione i segnali di un aumento dell'allentamento fiscale o monetario, mentre i responsabili politici cercano di stabilizzare la crescita in un contesto di crescenti sfide globali e interne.

Per ora, la banca centrale sembra camminare su una linea sottile, con l'obiettivo di preservare il margine di manovra della politica monetaria in attesa di un deterioramento più chiaro dell'attività prima di agire con decisione.

L'attenzione si sta ora spostando sulla prossima riunione del Politburo alla fine di questo mese, in cui i responsabili politici dovrebbero delineare la strategia economica del paese per il resto dell'anno.

L'incontro potrebbe dare il via a ulteriori misure di stimolo a sostegno della crescita.