Lo slancio dell'oro nel 2° trimestre diminuisce a causa del rallentamento della domanda di investimenti; Argento, platino in aumento

L'oro sembra aver perso il suo slancio durante il secondo trimestre del 2025, poiché gli investitori sono rimasti cauti riguardo ai movimenti del metallo giallo.

Il World Gold Council (WGC) pubblicherà la prossima settimana il suo rapporto sulle tendenze della domanda di oro del secondo trimestre, con le aspettative di un significativo rallentamento dell'apprezzamento dei prezzi.

Dopo un primo trimestre robusto, i prezzi dell'oro sono aumentati di poco meno del 6% nel secondo trimestre, notevolmente meno rispetto al periodo precedente.

Questa decelerazione sembra essere in gran parte attribuibile a una perdita di slancio nella domanda di investimenti, un fattore chiave nel 1° trimestre.

Perdita della domanda di investimenti

Barbara Lambrecht, analista delle materie prime presso Commerzbank AG, ha osservato:

Gli exchange-traded fund (ETF) hanno registrato afflussi per 170 tonnellate, con un notevole calo di 50 tonnellate rispetto al primo trimestre.

Mentre la domanda ha visto una certa ripresa in Asia, è rallentata in particolare negli Stati Uniti e in Europa.

Lambrecht ha ulteriormente approfondito la composizione della domanda di investimenti, affermando: "Sebbene la domanda di monete e lingotti sia inclusa nella domanda di investimenti e sia stata persino superiore alla domanda di ETF nel primo trimestre, lo slancio qui è significativamente inferiore, il che significa che la battuta d'arresto della domanda di ETF sarà probabilmente attutita ma non compensata".

Il prossimo rapporto del WGC farà luce anche sugli acquisti di oro da parte delle banche centrali, che sono stati solo parzialmente riportati in anticipo e storicamente sono stati superiori ai dati ufficiali presentati al FMI.

Fondamentalmente, l'andamento della domanda di investimenti indica un potenziale picco dei prezzi dell'oro nel breve termine.

Questo sentimento è rafforzato dall'aspettativa che non si verifichi alcun taglio dei tassi d'interesse negli Stati Uniti durante la riunione del FOMC di mercoledì.

L'oro perde i guadagni settimanali

I prezzi dell'oro sono scesi bruscamente negli ultimi due giorni, cancellando i guadagni accumulati all'inizio della settimana.

Il prezzo dell'oro è attualmente poco meno di $ 3.350 per oncia troy questa mattina. L'allentamento del conflitto commerciale sta creando venti contrari per il metallo prezioso.

Il recente accordo commerciale tra Stati Uniti e Giappone può fungere da modello per un accordo simile tra Stati Uniti e UE.

"L'ottimismo che ne è derivato ha portato a un aumento della propensione al rischio nei mercati finanziari, che si è riflesso nell'aumento dei mercati azionari", ha dichiarato Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank, in un rapporto.

In un tale contesto, l'oro è meno richiesto come bene rifugio.

Gli ETF sull'oro monitorati da Bloomberg hanno registrato 20 tonnellate di afflussi nei primi quattro giorni di negoziazione della settimana, principalmente all'inizio della settimana, quando i prezzi dell'oro sono aumentati bruscamente.

Revisioni dei prezzi per argento e platino

Mentre Commerzbank ha lasciato invariate le nostre previsioni sul prezzo dell'oro, la banca tedesca ha rivisto al rialzo le sue previsioni per argento, platino e palladio.

È probabile che il prezzo dell'argento raggiunga i 39 dollari l'oncia entro la fine di quest'anno, rispetto alla precedente previsione di Commerzbank di 37 dollari l'oncia.

I prezzi del platino dovrebbero ora raggiungere i 1.350 dollari l'oncia rispetto ai 1.250 dollari l'oncia precedenti.

Anche i prezzi del palladio sono stati rivisti al rialzo di 100 dollari l'oncia, portandoli a 1.200 dollari l'oncia.

"Riteniamo quindi che la maggior parte del recente aumento del prezzo dei tre metalli preziosi sia sostenibile, in quanto ha ridotto la sottovalutazione precedentemente significativa rispetto all'oro", ha detto Fritsch.

A 86, il rapporto oro/argento è attualmente appena al di sopra della sua media storica. Lo stesso si può dire del rapporto di prezzo tra oro e platino.

Fritsch ha aggiunto: