Coinbase declassata da Compass Point mentre i risultati del Q2 sollevano preoccupazioni sulle valutazioni

Compass Point Research ha declassato Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) a sell da neutral, citando preoccupazioni per l'indebolimento delle tendenze degli utili e una valutazione potenzialmente sovraestesa.

La mossa segue la pubblicazione degli utili del secondo trimestre di l'exchange crypto, che ha mostrato una performance mista che potrebbe sfidare il recente rally del titolo.

Le azioni di Coinbase sono aumentate di oltre il 26% da inizio anno, chiudendo a $ 314,69 venerdì.

Tuttavia, Compass Point ora vede un ribasso di oltre il 21%, riducendo il suo obiettivo di prezzo a $ 248 per azione da $ 330.

I risultati contrastanti del Q2 richiedono un downgrade

La scorsa settimana, Coinbase ha riportato risultati del secondo trimestre che hanno battuto le aspettative degli analisti sugli utili per azione, ma non sono stati all'altezza delle entrate.

Particolarmente preoccupanti sono stati i ricavi basati sulle transazioni dell'azienda, una metrica chiave attentamente monitorata dagli investitori, che hanno mancato le stime di consenso di StreetAccount.

"Le tendenze del 2Q/3Q di COIN confermano l'indebolimento degli utili nonostante il mercato rialzista delle criptovalute in corso", ha scritto l'analista di Compass Point Ed Engel in una nota domenicale.

Ha aggiunto che la posizione ribassista dell'azienda è in parte guidata dal rischio di un'ulteriore debolezza dei prezzi delle criptovalute e da un calo stagionale dell'attività di trading di criptovalute.

Il report riflette il crescente scetticismo sulla sostenibilità delle prestazioni di Coinbase in un mercato che, sebbene ancora vivace, sta mostrando segni di volatilità.

Engel prevede un terzo trimestre "instabile" e ha osservato che la stagionalità tipica di agosto e settembre potrebbe smorzare ulteriormente l'interesse dei rivenditori per le azioni legate alle criptovalute.

Venti contrari del mercato crypto e pressioni sulle valutazioni

Mentre la criptovaluta di punta Bitcoin rimane in rialzo del 22% da inizio anno, scambiando sopra i 114.000$ dopo aver raggiunto un picco di 120.000$ all'inizio di quest'anno, Compass Point ha avvertito che le fortune di Coinbase sono strettamente legate al sentiment del mercato più ampio.

L'azienda avverte che se il mercato delle criptovalute subisce un pullback, la valutazione di Coinbase potrebbe non avere un supporto fondamentale.

Engel ha sottolineato che Coinbase attualmente viene scambiato a 44 volte gli utili a termine, quasi il doppio del multiplo di 23 dell'S&P 500, secondo i dati di FactSet.

"Vediamo un supporto limitato per la valutazione di COIN se i mercati delle criptovalute dovessero vendere ulteriormente", ha affermato.

Inoltre, si prevede che la crescente concorrenza nel settore delle stablecoin rappresenterà un altro ostacolo per Coinbase.

Le stablecoin, che sono asset digitali ancorati alle valute fiat tradizionali come il dollaro USA, sono diventate un segmento sempre più competitivo all'interno del più ampio ecosistema delle criptovalute.

Prospettive: slancio in calo nonostante il ciclo rialzista

Nonostante riconosca la più ampia forza dell'attuale ciclo delle criptovalute, Compass Point rimane cauta sulla traiettoria a breve termine di Coinbase.

Engel prevede che il calo dell'attività al dettaglio, combinato con i rischi di valutazione e i venti contrari stagionali, potrebbe bloccare lo slancio che ha guidato la forte performance del titolo nel 2025.

Il declassamento rappresenta un notevole cambiamento nel sentiment, soprattutto perché Coinbase è stato visto da molti investitori come un indicatore per il settore delle criptovalute.

Mentre l'azienda affronta sfide macro e settoriali, la sua capacità di mantenere la crescita in un contesto di mercato sempre più rigido potrebbe essere sottoposta a un controllo crescente.

I prossimi risultati degli utili di Coinbase, così come la traiettoria di Bitcoin e di altri asset crittografici, serviranno probabilmente come indicatori chiave per capire se questa previsione ribassista guadagnerà terreno o si rivelerà eccessivamente cauta.