La banca centrale del Brasile mantiene la linea da falco tra le preoccupazioni sui dazi statunitensi e le pressioni inflazionistiche

Martedì la banca centrale brasiliana ha segnalato che si atterrà a una posizione di politica monetaria cauta mentre affronta le possibili ricadute dei nuovi forti dazi statunitensi e ha promesso di continuare ad ancorare le aspettative di inflazione.

I verbali della recente riunione politica hanno mostrato che i tassi di interesse devono rimanere alti a lungo per portare l'inflazione al suo obiettivo del 3%.

La banca ha precedentemente segnalato che i tassi rimarranno elevati per un po'.

La banca ha scelto di mantenere i tassi invariati dopo un ciclo di inasprimento senza precedenti, in cui il tasso di riferimento Selic è stato aumentato di 450 punti base a un massimo di quasi vent'anni del 15%.

La banca ha affermato che, sebbene l'impatto complessivo dei dazi statunitensi del 50% sulle merci brasiliane non sia "ancora chiaro", le dislocazioni settoriali specifiche potrebbero essere "sostanziali".

"Gli effetti macroeconomici rimangono incerti e dipenderanno dal corso dei negoziati e dalla percezione del rischio da parte del mercato", ha dichiarato la banca centrale, aggiungendo che sta monitorando costantemente l'impatto di queste dinamiche sull'economia reale e sui mercati finanziari.

Le persistenti aspettative di inflazione guidano la cautela politica

Nonostante alcune prove di una diminuzione delle pressioni sui prezzi nei mercati finanziari, la banca ha espresso preoccupazione per il fatto che le aspettative di inflazione rimangano al di sopra dell'obiettivo ufficiale, in particolare nel lungo periodo.

"Non ci sono stati cambiamenti significativi nelle proiezioni a lungo termine", si legge nei verbali, anche se le misurazioni dell'inflazione basate sugli strumenti finanziari sono diminuite.

Il Comitato ha ribadito il suo impegno a favore di un quadro politico volto a ristabilire tali aspettative.

"Il comitato ha riaffermato e rinnovato il suo impegno a riancorare le aspettative e a condurre una politica monetaria che sostenga tale movimento", secondo i verbali.

Queste indicazioni future mostrano che la banca considera la sua attuale posizione restrittiva necessaria e a lungo termine.

"Lo scenario attuale prescrive una politica monetaria significativamente restrittiva per un periodo molto prolungato", si legge nella dichiarazione.

Il credito rallenta, il mercato del lavoro resiste mentre la crescita si raffredda

La banca ha riconosciuto l'aumento degli indicatori di decelerazione dei mercati dei prestiti, che riflettono l'impatto degli elevati tassi di interesse.

Ha tuttavia sottolineato che il mercato del lavoro rimane resiliente di fronte a circostanze finanziarie più rigide.

"È naturale osservare segnali contrastanti nei punti di svolta del ciclo economico", ha dichiarato la banca, sottolineando la difficoltà di valutare le statistiche economiche in mezzo alle oscillazioni dello slancio macroeconomico.

I responsabili politici hanno affermato che l'economia brasiliana, la più grande dell'America Latina, sta andando sostanzialmente come previsto.

Il rallentamento della crescita è considerato un aggiustamento necessario per espandere il divario di produzione, che è una strategia fondamentale per il controllo dell'inflazione.

Prospettive: lungo il percorso verso l'obiettivo di inflazione

I verbali descrivono una banca centrale che comprende la situazione di incertezze che permangono sia sul fronte interno che su quello globale.

I dazi statunitensi aggravano le prospettive di inflazione aggiungendo nuova incertezza per i responsabili politici che devono prestare attenzione agli effetti di secondo impatto e al sentiment del mercato.

Alcuni parametri finanziari suggeriscono un allentamento delle pressioni inflazionistiche, ma la banca centrale sembra impegnata in una politica restrittiva fino a quando le aspettative basate sul mercato non saranno completamente ancorate.

Ciò significa che i tagli dei tassi sono fuori discussione nel breve termine, con la banca che antepone la stabilità dei prezzi agli scatti di crescita a breve termine.

L'autorità monetaria brasiliana sta lanciando l'allarme su un teso monetario molto più lungo, e né l'inflazione dei prezzi né le condizioni del commercio estero forniranno molto sollievo dai venti di calma delle aspettative di inflazione ancora elevate, lasciando la banca centrale brasiliana come un'ancora in un'economia in evoluzione.