Il grande rallentamento industriale: perché i dazi e la tecnologia stanno ridisegnando il futuro delle economie emergenti

Si sta disegnando una nuova mappa industriale, che non assomiglia per niente a quella che ha alimentato l'ascesa dell'Asia.

Le economie emergenti stanno cercando di resistere a una spinta proveniente da più fronti.

L'industria dell'abbigliamento del Bangladesh deve affrontare dazi statunitensi fino al 20%. L'Indonesia sta affrontando un'altra tariffa del 19%.

Il Vietnam, la stella manifatturiera della regione, è bloccato in un assemblaggio di basso valore mentre l'automazione incombe.

L'industria manifatturiera guidata dalle esportazioni è stata il biglietto per la prosperità delle nazioni povere negli ultimi 5 decenni.

Ma ora il modello è sotto pressione a causa delle barriere commerciali, dell'instabilità politica e di un'ondata di nuove tecnologie.

La domanda era chi può essere la prossima Cina. Ma ora si tratta di capire se il mondo permetterà che ne emerga un altro.

La manodopera a basso costo può ancora vincere?

Per le economie emergenti, i bassi salari erano la più grande risorsa di un paese.

Il Bangladesh è diventato il secondo esportatore di abbigliamento al mondo sfruttando questo semplice fatto.

Le sue fabbriche impiegavano più di quattro milioni di lavoratori e hanno guidato una crescita di circa il 6% all'anno fino agli anni 2010.

Ma quella storia è in stallo. La crescita è crollata nel 2023 e nel 2024 dopo che i disordini politici hanno rovesciato il governo e la produttività nel suo settore principale è migliorata a malapena.

Il Vietnam è in una posizione più forte. Le sue esportazioni sono aumentate del 16% su base annua a luglio a 42 miliardi di dollari.

Eppure la base industriale del paese è più sottile di quanto sembri. Gran parte del suo successo deriva dall'assemblaggio di parti prodotte in Cina e Corea del Sud.

I salari stanno aumentando e il Vietnam si sta avvicinando a quello che gli economisti chiamano il "punto di svolta di Lewis", in cui il bacino della manodopera rurale a basso costo si esaurisce.

Se non riesce a risalire la catena del valore, rischia di diventare troppo costoso per la produzione di fascia bassa, ma non abbastanza avanzato per l'alta tecnologia.

L'Indonesia si trova di fronte a un problema diverso. La sua economia è cresciuta di circa il 4% all'anno, grazie in gran parte a materie prime come il nichel e l'olio di palma. Ma la sua quota manifatturiera è diminuita.

I dazi del 19% sulle esportazioni di gamberetti evidenziano la rapidità con cui un singolo settore può essere colpito. Gli economisti prevedono un calo del 30% delle esportazioni del paese.

Il governo ha risposto cercando nuovi mercati in Cina e in Medio Oriente.

Tuttavia, senza una spinta nell'elettronica o nelle industrie di maggior valore, la crescita dell'Indonesia potrebbe rimanere bloccata a un livello troppo lento per aumentare significativamente i redditi.

La manodopera a basso costo non è più sufficiente. L'automazione, che viene potenziata dall'intelligenza artificiale, sta riducendo costantemente il vantaggio dei lavoratori a basso costo.

I paesi devono offrire qualcosa di più dei semplici salari bassi se vogliono costruire industrie durature.

Cosa succede quando la politica rompe la macchina?

La stabilità politica è importante quanto la politica commerciale. La crisi politica del Bangladesh dello scorso anno è stata un promemoria di quanto velocemente possano disfarsi le conquiste industriali.

Il paese non era riuscito a diversificare oltre l'abbigliamento prima che i disordini colpissero, lasciando la sua economia esposta.

Il rischio ora non è solo una crescita più lenta, ma anche un'inversione sociale.

I lavori nel settore dell'abbigliamento che hanno attirato milioni di donne nella forza lavoro potrebbero svanire se le fabbriche chiudessero o si trasferissero verso concorrenti più economici e più stabili.

La storia del Pakistan è ancora peggiore. È in crescita quasi zero da due anni. Gli investimenti sono inferiori al 15% del PIL.

Il potere politico oscilla tra leader militari e civili e ogni cambiamento sconvolge la pianificazione economica.

Anche se il nuovo dazio del 19% di Washington sui prodotti tessili fa male, è la paralisi politica, non i dazi, che blocca il Pakistan fuori dal progresso industriale.

Confrontate questo con le Filippine. La crescita è rimasta stabile intorno al 5% nonostante gli stessi shock globali.

Il paese ha evitato disordini politici e si è rafforzato nei servizi alle imprese piuttosto che nel settore manifatturiero.

I suoi call center e i suoi servizi IT generano ogni anno miliardi di esportazioni.

Per un paese che un tempo faceva affidamento principalmente sulle rimesse, si tratta di un miglioramento significativo.

Suggerisce che non tutte le nazioni in via di sviluppo devono seguire il vecchio percorso industriale.

I dazi possono spingere le economie emergenti a cambiare?

Le tariffe hanno lo scopo di punire. Possono anche costringere alla reinvenzione.

Il Bangladesh ha già avviato colloqui con gli Stati Uniti per acquistare grano americano in cambio di tariffe più basse sui suoi indumenti.

Si tratta di un processo transazionale, ma dimostra come la politica commerciale stia plasmando la strategia industriale.

Se l'accordo avrà successo, potrebbe creare un precedente per altre economie ad alto tasso di esportazione per scambiare l'accesso al mercato con acquisti strategici.

Il Vietnam, che sta affrontando una minaccia tariffaria del 20%, sta esplorando modi per costruire reti di fornitori nazionali.

Attualmente, anche la sua più grande industria di esportazione, l'elettronica, dipende fortemente dalle parti importate.

Se i dazi accelereranno questo cambiamento, il Vietnam potrebbe avvicinarsi al modello che un tempo ha reso la Malesia un successo: combinare gli investimenti esteri con la profondità industriale interna.

L'Indonesia è un altro banco di prova. I dazi sui gamberetti probabilmente lo spingeranno a investire nella lavorazione e nel marchio invece di fare affidamento sulle esportazioni di materie prime.

La stessa strategia potrebbe essere applicata al settore del nichel, dove Giacarta ha già vietato le esportazioni di minerale grezzo per forzare la raffinazione locale.

I dazi potrebbero involontariamente costringere l'Indonesia a raddoppiare questo approccio.

Dove la crescita sembra ancora resiliente

Alcuni paesi si sono già adattati a un contesto commerciale più difficile.

L'industria elettronica della Malesia l'ha resa una delle economie di maggior successo del sud-est asiatico.

Ora sta crescendo più velocemente della maggior parte delle economie sviluppate.

La Malesia attrae investimenti esteri costanti non a causa della manodopera a basso costo, ma per la sua forza lavoro qualificata e le sue forti infrastrutture.

La Repubblica Dominicana è un'altra storia trascurata. La sua economia è cresciuta di circa il 4% all'anno, trainata da un mix di turismo e produzione.

Con oltre 30.000 dollari pro capite (PPA), è ora più ricca della Cina.

Anche con i nuovi dazi statunitensi su alcune esportazioni, il suo modello diversificato e la vicinanza al mercato statunitense gli conferiscono una resilienza insolita.

Il Ghana è una sorpresa da parte africana. La sua crescita è volatile ma persistente e la sua stabilità politica la distingue dai suoi vicini.

Il paese è diventato un hub di servizi per l'Africa occidentale, evitando le profonde crisi che spesso fanno deragliare le nazioni povere.

I dazi contano meno quando il principale motore di crescita di un paese non sono le esportazioni di prodotti manifatturieri, ma i servizi e il commercio regionale.

L'economia turca si colloca in una categoria a sé stante. Il suo PIL pro capite supera ora i 42.000 dollari (PPA), ma la crescita è rallentata.

Anni di politica monetaria non ortodossa hanno danneggiato la fiducia degli investitori.

Eppure la Turchia ha ancora una forte base industriale nel settore automobilistico e dei macchinari ed è profondamente legata alle catene di approvvigionamento europee.

La sua sfida non è più quella di costruire industrie, ma di sistemare le istituzioni per liberarne il potenziale.

La prossima mappa industriale

Il vecchio percorso di sviluppo, guidato da manodopera a basso costo, esportazioni in aumento e investimenti esteri costanti, si sta restringendo.

Anche se alcuni paesi continueranno a seguirlo, è ormai tutt'altro che garantito che porterà successo a una di queste economie in via di sviluppo.

Il Vietnam potrebbe avere successo se costruisse un proprio ecosistema di fornitori. L'Indonesia potrebbe scalare la catena del valore dei minerali e della trasformazione alimentare.

Il Bangladesh potrebbe diversificare se riuscisse a ritrovare la stabilità politica e a utilizzare i negoziati tariffari in modo intelligente.

Altri prenderanno strade diverse. Le Filippine e il Ghana dimostrano che i servizi possono diventare una base per la crescita.

La Malesia e la Repubblica Dominicana dimostrano che un mix di produzione e servizi può funzionare anche in un mondo protezionista.

Il futuro del Messico dipende dalla sua capacità di trasformare la sua vicinanza agli Stati Uniti in un boom duraturo del nearshoring.

I dazi, l'automazione e la politica stanno riscrivendo le regole dello sviluppo. Per gli investitori, questo significa guardare oltre il semplice arbitraggio salariale.

E per i cittadini di questi paesi significa riconoscere che la corsa all'industrializzazione non è finita, ma che ora si sta svolgendo su un binario molto più complesso.