ING Group prevede nuovi picchi dell'oro guidati dai tagli dei tassi e dalla forte domanda

I prezzi dell'oro potrebbero raggiungere nuovi picchi, spinti dai potenziali tagli dei tassi della Federal Reserve statunitense, dalle acquisizioni in corso da parte delle banche centrali e dall'aumento degli investimenti in ETF, secondo ING Group.

La banca ha rivisto al rialzo le sue previsioni per i prezzi dell'oro quest'anno, poiché il metallo prezioso rimane richiesto.

Previsioni

L'oro è emerso come una delle principali materie prime più performanti quest'anno, con un aumento del suo valore di oltre il 25%.

L'impennata è attribuita a diversi fattori: le politiche commerciali assertive del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, i conflitti in corso in Medio Oriente e Ucraina e gli acquisti significativi da parte delle banche centrali.

L'oro ha registrato la maggior parte dei suoi guadagni nei primi quattro mesi dell'anno, raggiungendo un massimo storico di oltre $ 3.500 l'oncia ad aprile. Da allora, è stato scambiato all'interno di un intervallo ristretto e non ha più superato quel livello.

"Tuttavia, con l'intensificarsi delle scommesse sui tagli dei tassi statunitensi, l'oro potrebbe essere pronto per un altro nuovo record", ha detto in un rapporto Ewa Manthey, stratega delle materie prime di ING Group.

Un potenziale catalizzatore per riaccendere un rally da record potrebbe essere un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, secondo ING.

ING ora prevede che i prezzi dell'oro raggiungeranno una media di 3.400 dollari l'oncia nel terzo trimestre di quest'anno, rispetto a una precedente previsione di 3.250 dollari l'oncia.

Nel quarto trimestre, l'agenzia vede l'oro in media a 3.450 dollari l'oncia contro la precedente previsione di 3.200 dollari l'oncia.

Per l'intero anno, l'agenzia ha rivisto le sue previsioni a 3.250 dollari l'oncia rispetto alla sua precedente previsione di 3.128 dollari l'oncia.

Speculazione sul taglio dei tassi

Le aspettative sono alte per un taglio dei tassi di interesse della banca centrale statunitense il mese prossimo, con i trader che assegnano una probabilità del 93%. Ciò fa seguito a un rapporto deludente sull'occupazione della scorsa settimana, che ha contribuito a un deterioramento delle prospettive sia per la crescita che per l'inflazione negli Stati Uniti.

Gli economisti di ING prevedono ora tre tagli per il resto di quest'anno e altri due all'inizio del 2026, il che è più aggressivo di quanto i mercati stiano scontando.

Il fascino dell'oro come bene rifugio è rafforzato anche dalle imminenti azioni del comitato della Fed.

Trump potrebbe avere la possibilità di nominare un successore che si allinei con i suoi obiettivi di taglio dei tassi, dopo le dimissioni del governatore della Federal Reserve Adriana Kugler all'inizio di questa settimana.

Manthey ha detto:

I tassi di interesse più bassi in genere aumentano l'oro, che non paga interessi, rispetto ad altri asset.

Acquisti da parte della banca centrale

Un altro fattore chiave del rally dell'oro, gli acquisti da parte delle banche centrali, rimane solido.

Le riserve auree ufficiali globali hanno visto un aumento di 166 tonnellate nel secondo trimestre di quest'anno, secondo i dati del World Gold Council.

La Banca Nazionale di Polonia è stato il principale acquirente, aggiungendo 19 tonnellate alle sue riserve auree nel secondo trimestre, anche se questo è stato inferiore alle 49 tonnellate acquistate nel primo trimestre.

Le riserve auree ufficiali della Polonia ammontano ora a 515 tonnellate, che costituiscono il 22% delle sue riserve totali.

L'acquisto di oro nel secondo trimestre ha registrato un calo del 33% su base trimestrale, segnando il secondo trimestre consecutivo di rallentamento della domanda. Questo rallentamento è probabilmente attribuito al rally dell'anno dei prezzi dell'oro.

Le banche centrali hanno aumentato gli acquisti netti a 22 tonnellate a giugno, segnando il terzo aumento mensile consecutivo.

"Guardando al futuro, crediamo che le banche centrali continueranno ad aggiungere oro alle loro riserve, dato il contesto economico ancora incerto e la spinta a diversificare dal dollaro USA", ha aggiunto Manthey.

Domanda cinese e afflussi di ETF

La People's Bank of China ha continuato il suo trend di acquisizione di oro a luglio, segnando il nono mese consecutivo di aumento delle riserve auree.

Le riserve auree della banca centrale sono aumentate di 60.000 once troy per un totale di 73,96 milioni di once troy il mese scorso. Questa costante ondata di acquisti, iniziata a novembre, ha portato a un acquisto cumulativo di circa 36 tonnellate.

Secondo i dati del WGC, gli ETF garantiti dall'oro hanno registrato un aumento significativo degli investimenti durante il secondo trimestre, con un conseguente aumento netto di 170 tonnellate delle partecipazioni globali.

Questa forte domanda in aprile e giugno ha compensato con successo un calo minore osservato a maggio.

Gli ETF hanno registrato una solida prima metà dell'anno, con un aumento significativo di 397 tonnellate delle partecipazioni globali.

Questa forte domanda, positiva in tutte le regioni, ha fatto seguito alle 227 tonnellate registrate nel primo trimestre. L'impennata è stata alimentata principalmente dall'aumento dei prezzi dell'oro, dalle tensioni geopolitiche e dalle preoccupazioni per l'inflazione.